山东
常买电动车的朋友肯定熟悉这三个牌子：雅迪、爱玛、绿源，堪称国内电动车圈的 “三大天王”。可最近三家接连公布 2026 年上半年财报，结果却让人大跌眼镜 ——销量全线下滑，利润同比大减，没一个扛住的。
先看成绩单：三家全跌，但跌得不一样
先给大家划几个核心数字，感受下这轮降温的力度：
- 雅迪控股：上半年营收 182.36 亿元，同比降 5%；净利润 12.01 亿元，同比大降 27.2%
- 爱玛科技：营收 114.4 亿元，同比降 12.2%；净利润 6.65 亿元，同比接近腰斩，暴跌 45.2%
- 绿源集团：营收 24.63 亿元，同比降 20.4%；净利润 7508 万元，同比下滑 31.8%
不止这三家，整个大盘都在降温。2026 年上半年国内电动两轮车总销量 2825.2 万台，同比直接降了 12.6%，等于全行业都在过 “紧日子”。
为什么集体哑火？三重压力叠出的阵痛
很多人第一反应：是不是大家都不买电动车了？其实真不是没人买，而是三重压力撞在了一起，硬生生把行业拖入了调整期。
新国标切换的 “观望阵痛”
2026 年是电动自行车新国标全面落地后的第一个完整半年。新标准对车辆安全、电池阻燃、动力性能要求都提了一大截，直接导致合规造车成本上涨几百块，终端售价跟着水涨船高。
很多本来打算换车的消费者，一看价格涨了、配置变了，干脆先持币观望，等价格稳定、车型更丰富了再说。需求一压，销量自然就下来了，这是政策切换期的典型阵痛。
市场彻底饱和：从 “增量时代” 进入 “存量时代”
这是最根本的原因。国内电动两轮车社会保有量早就突破 4.5 亿辆，说得直白点，该买车的家庭基本都买了。
以前行业增长靠 “人人买第一辆车”，现在全靠 “旧车坏了换新的”，需求基数完全不是一个量级。过去靠新增用户就能狂奔的日子，一去不复返了。
价格战打到肉里，利润两头受挤
需求少了，品牌之间抢份额就更凶了。终端市场天天搞促销、打价格战，经销商卖一台普通电动车，纯利润也就几百块。
厂家这边，铜、铝、电池等原材料还在涨价，成本刚性上升；终端那边又不敢提价，甚至还要贴钱抢市场。所以就出现了一个很扎心的现象：利润跌幅普遍比营收跌幅大得多，说白了就是 “卖得越多，赚得越少”。
别看都是跌，三家的底层逻辑完全不一样，甚至藏着截然相反的转型方向。
雅迪：龙头最抗跌，正在主动 “换挡”
雅迪营收只跌 5%，已经是三家里最稳的，足见龙头的规模效应和渠道韧性。但利润跌得猛，核心不是卖不动，而是正在主动调产品结构。
财报里很明显：平价电动自行车销量大跌 37.8%，但高端电动踏板车销量暴涨 63.7%，收入占比直接反超。
相当于雅迪正在从 “低价走量” 往 “高端赚利” 转，换挡期利润波动很正常。再加上海外业务保持增长，对冲了不少国内压力。
爱玛：以价换量反噬，利润跌最惨
爱玛利润直接砍半，是三家里最夸张的。核心原因就是年初带头打价格战，想靠降价抢市场份额，结果份额没抢到多少，成本还涨了，两头一夹，利润率直接崩了。
相当于 “赔本赚吆喝”，最后吆喝也没赚着，还把利润给搭进去了。
绿源：体量小压力大，但亮点藏得深
绿源营收跌得最多，因为它国内渠道本来就弱于前两家，大盘一下滑，受冲击更明显。但它有两个意外的亮点：
一是电动摩托车销量暴涨 78%，高端化成效显著；
二是海外销量同比涨了 40%，出海步子迈得很快。
更难得的是，它的毛利率反而还提升了 0.2 个百分点。现在只是在海外渠道、智能机器人新业务上投了不少钱，短期拖累了利润。
总结：
总的来说，这轮集体下滑，不是行业的末日，而是一场淘汰赛的开始。
下半年观望情绪会慢慢消化，行业销量会逐步企稳，但想回到以前年年高增长的日子，基本不可能了。
未来的电动车行业，拼的不再是谁卖得多、谁价格低，而是谁能做出好产品、谁能拿下海外市场、谁能玩得转智能化。
小品牌会越来越难活，头部巨头们也得加速转型。谁先跨过这道坎，谁就能吃下下一轮的红利。
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