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谭浩俊
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央行日前披露的金融数据显示，7月人民币存款仅增加300亿元，同比少增4700亿元。其中，非银存款因去年同期高基数等影响，同比少增1.03万亿元，居民存款则净减少6300亿元，同比少减4800亿元。
相关机构在分析居民存款减少的原因时，认为股市状况并不好，存款搬到股市的概率不大。那么，都搬到哪里了呢？
笔者在8月17日发表的《7月居民存款又减少6300亿元，都“搬”去了哪里？》文章中认为，由于挣钱的难度加大，居民收入增长的压力也在持续加大、预期减弱。那些手握房贷的居民，还贷的内存冲动也在持续增强。只要有可能，都会去偿还房贷。
笔者在文章中还指出，可以比较理性地讲，7月份居民存款减少的主要原因，应当是居民偿还房贷的冲动进一步增强的结果。且不仅是7月份，自居民存款进入下降轨道以来，偿还房贷都是非常重要的因素。
随着央行另一项数据的发布，笔者的观点也得到了进一步证明。刚刚披露的银行半年报显示，上半年国有六大行房贷余额又少了5000多亿元。
也就是说，尽管房贷利率也有了下调，但是，房奴们仍然用一切手段偿还住房贷款，以便于能够轻松生活。其中，房价的持续下跌，已经让很多居民无法再对房贷有拿在手上的信心。包括炒房者，如果能够将房子出手，把房贷还掉，已经算是非常好的选择了。
其实，对购房居民来说，在2015、2016年高房价时选择购房，且采用贷款买房，真的是一种错误决定。尤其是与当时的经济条件相匹配的购房，绝大多数都给今天偿还房贷留下了风险隐患。譬如金融、证券行业的从业者，只要是购买了住房的，没有几个不是还贷成了负担的，不是在后悔当初的冲动买房的。因为，当时也是他们收入水平最高的时期。一名并不太有名的证券分析师，年收入也是几百万，所购住房，能够便宜吗？
相反，那些选择租房的居民，现在倒是轻松不少。就算收入下降了，但是，只要调整租房策略，就能够没有压力地生活，且不会对基本生活带来任何影响。选择买房的，就不是那么回事了，沉重的房贷，会将他们压得喘不过气来。
也正因为如此，选择还贷的居民，会越来越多。只要有条件，就会通过还贷来减轻房贷压力。即便不能全部还清，也会降低贷款数量，减轻还贷负担。
更重要的，无论是提前还贷还是继续硬扛着，基本生活受到影响，都是高房价时代购房者无法回避的问题。原本的高水准生活，也都因为房贷变得压力巨大，甚至一地鸡毛。
正是因为有了这些人的教训，其他居民、尤其是95后、00后居民在购房问题上，就会变得十分理智而谨慎，不会轻易做出购房的决定。就算购房，也一定会非常理性，选择与预期收入相匹配的商品房，会留有比较大的余地，不会把偿还房贷的弦绷得紧紧的。
居民存款搬家的原因找到了，也就可以看到，目前的居民存款，并不是一个可以完全相信其可以转化成消费的数据，而是需要充分考虑居民负债的数据，且需要在实际负债基础上扩大一倍以上信心幅度的数据，也就是说，如果负债是1万亿，必须用至少2万亿的负债来对冲居民存款，然后再去分析有多少居民存款能够转化成消费与投资。否则，数据就存在水分。
目前六大行房贷余额为24.63万亿元，其对存款对冲的影响应当在50万亿以上，再减去不想消费的有钱人的存款，那么，居民存款还有多少能够真正拿出来消费呢？
既然如此，有关方面在研究刺激消费政策时，还要结合居民负债的实际，而不要只看到居民存款的数据。更何况，居民存款中，真正的有钱人，也是很难使用这些存款的。能够将存款用于消费的，主要是中等收入群体，而他们的，又是负债最多的群体。
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作者｜谭浩俊
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