上海
东方网记者王佳妮9月1日报道：8月31日，物理AI公司Momenta（6880.HK）发布2026年上半年业绩报告，这也是其7月登陆港交所后的首份“答卷”。财报显示，上半年公司实现营收16.0亿元，同比增长76%。更值得关注的是，经调整净亏损已收窄至1409.7万元，同比大幅收窄97%；经营性现金流出同比减少47%，资金储备突破150亿元。
对于长期被贴上“高研发、难盈利”标签的自动驾驶行业而言，这份财报释放出一个积极的行业信号：伴随“世界模型”等物理AI底座技术的成熟，高阶智驾产业正逐步摆脱纯粹依靠资本输血的阶段，向具备自我造血能力的可持续盈利期演进。
数字背后，真正的看点在于技术路线的验证。今年3月，Momenta发布R7世界模型，试图用一套统一的大模型基座，同时支撑乘用车辅助驾驶、无人物流车（Robovan）、Robotaxi乃至Robotruck的规模化落地。其逻辑是“数据飞轮”：超过110万台量产车、150亿公里实车里程持续反哺模型，再经每日超1000万公里的仿真训练和强化学习自我博弈，推动系统能力迭代。据业绩电话会披露，R7在多个关键场景的能力较上一代提升三至五倍，且沿用原有传感器与芯片配置，客户无需为软件升级追加硬件成本。
Momenta CEO曹旭东在财报沟通中将这一路径比作“造火箭”与“登月”：大规模L4无人驾驶是终局，而L2量产是必经阶段。他直言：“如果目标是登月，登上离月球更近的珠峰，并不能替代造火箭。”在他看来，聚焦局部场景的快速推进，无法替代真实道路数据、规模化交付经验与数据飞轮这些核心基础能力的长期建设。
事实上，过去几年，不少企业试图绕过量产、直接冲击L4 Robotaxi，但高投入、慢回报的模式令多数企业陷入资金困境；而以量产养研发、以数据养模型的渐进路线，正在逐渐显现优势。不过，从测试与示范运营走向大规模常态化服务，安全、监管与运营效率的检验才刚刚开始——Momenta仅用时8个月获得上海浦东无人驾驶运营牌照、并拿下中国企业首张德国全国城市道路L4测试许可，但Robotaxi今年年内能否在上海、阿布扎比如期启动运营，仍有待观察。
“以世界模型为统一基座，通过预训练、仿真、强化学习三个层次，使自动驾驶深度认知物理世界，推动自动驾驶系统表现逐步超越人类水平。”曹旭东表示。据悉，公司已开启L3研发，预计2027年内量产，研发投入占收入比例仍高达73%。管理层亦明确，不会把快速盈利作为短期唯一目标。业内专家表示，当自动驾驶行业从“讲故事”进入“l交报表”阶段，谁能真正把技术叙事转化为可持续的商业闭环，谁才可能真正“登月”。
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