观点直击 | 远洋服务毛利修复

观点网 8月28日，专注于中高端物业的综合性物业管理服务提供商远洋服务举行了2026中期业绩会，董事局联席主席杨德勇、行政总裁侯敏、首席财务官朱葛颖、资本市场部总经理周莹出席并介绍了今年上半年经营情况。

公告披露，期内该公司实现收入总额12.9亿元；毛利2.0亿元，同比增长23%；整体毛利率约16%，较上年同期提升约3.8个百分点。

同时，该公司在外拓方面也取得显著进展。上半年新增单年合同金额达到1.3亿元，同比增长76%，新增外拓项目共50个，覆盖22个城市，其中68%位于主力城市，充分体现对聚焦主力城市战略的落地成效。

管理层表示，“我们主动调整了拓展策略，从以往注重补规模转向补质量、补密度、补主力城市、补主力产品，坚持长期主义，注重拓展质量和拓展能力的提升，在实战中持续沉淀经验、提升能力，确保拓展工作每年都有实质性进步。”

结构优化

上半年，远洋服务在业务结构上呈现出显著的优化趋势，特别是在外拓质量与城市布局上实现了质的提升。公司不再盲目追求规模的扩张，而是主动调整了拓展策略，确立了新的经营重心。

从收入结构来看，物业管理服务继续发挥压舱石作用。期内，远洋服务来自物业管理服务的收入为10.03亿元，占总收入比重约78%，较上年同期的74%进一步提升，核心主业的支撑力继续保持稳定。

同时，在管面积的变化也呈现出公司的战略取舍。截至2026年6月30日，该公司在管建筑面积8448万平方米。

期间，其主动实施项目分级管理和城市聚焦策略，对在管项目按经营质量分类施策，有序退出了部分低效项目及城市孤岛项目，留下了更具活力与盈利能力的资产组合。

管理层在业绩会上勾勒的战略转向，正迅速落到实操层面。总体上，远洋服务已将拓展战略由规模导向转向质量导向，注重获取高价值、可持续的优质项目。上半年以来，其新增外拓项目50个，新增单年合同额达1.3亿元，同比增长76%。

这其中，公司业务的独立性也在逐步提升。经过项目结构调整后，远洋服务来自第三方的在管面积占比已达到40%的水平。这意味着，公司正在公开市场赢得更多独立客户的信任，市场化生存能力得到进一步验证。

报告期内，通过进一步向核心城市进行项目集中，远洋服务在深耕城市的新签项目占比高达92%。这种强化资源投放与区域协同、以高密度的区域覆盖所进行的空间布局，极大地压降了运营成本，也放大了品牌集聚效应。

同时在具体项目选择上，该公司强调优先获取位于核心城市、现金流稳定的优质标的，期内新增项目中有68%位于主力城市，主力城市在管规模占比超过七成，从源头把控经营质量，进一步夯实区域深耕的密度优势。

而上半年，远洋服务也在客户结构上进一步优化，注重引入履约能力强的合作方，国央企类及政府采购类客户储备项目占比超过五成，借此为收入的确定性提供支撑。

非住宅业态正在成为新的增长来源。其在购物中心、写字楼、医院及学校等高价值领域均取得突破，其中商写板块在管建筑面积提升至604万平方米，且一二线城市占比达99%，资产含金量较高，业态结构趋于均衡。

总结来看，远洋服务今年上半年通过存量提质与增量优选的双轮驱动，实现了业务布局的战略性优化。业务结构的健康度提升，意味着公司正构建起更抗周期、更具韧性的业务体系。

毛利修复

伴随着业务结构的不断优化，盈利能力的修复成为报告期的另一条核心主线。

今年上半年，远洋服务实现毛利2.0亿元，同比增长23%；整体毛利率约16%，较上年同期提升约3.8个百分点。在经营平稳进行的背景下，盈利能力率先有所回暖。

数据来源：远洋服务2026中期业绩公告

公告介绍，本期毛利率的抬升首先与存货减值压力的缓解直接相关，存货减值损失的大幅收缩令社区增值服务由毛损转为毛利。与此同时，商誉与应收款项减值同步收缩，推动净亏损大幅收窄，历史包袱进入集中出清阶段。

数据显示，远洋服务期内存货减值损失由9130万元降至180万元。这意味着过往曾经压在利润表上的包袱基本出清，毛利修复获得了最直接的空间。

在商誉端，今年上半年，该公司商誉减值净额由1.56亿元收窄至约1490万元，降幅超过九成。

两笔减值同步回落，财务报表的负担明显减轻，利润的成色也随之改善。前期快速扩张积累的估值压力，正在被时间逐步消化。

同时，应收款项减值则从2.17亿元降至约1.2亿元，同比下降45%。回款管理收紧的成效，在这一数字上得到了确认，也为上半年的利润修复提供了结构性支撑。

朱葛颖表示：“历史风险已在2025年加速出清，关联方风险基本出清，当前的减值主要是业务结构调整带来的阶段性影响。”

而在成本端，提升服务品质的主动投入、雇员福利开支、保养及水电仍是不小的挑战。数据显示，远洋服务期内销售及服务成本约10.9亿元，其中外包秩序维护、绿化及清洁开支4.28亿元，同比小幅上升约3%；雇员福利开支、保养及水电支出5.74亿元，与上年同期基本持平。

在减值出清与成本精细化管控的共同作用下，销售及服务成本整体较上年同期明显回落，为远洋服务毛利的回升腾挪出了宝贵空间。

从现金流情况来看修复的成色。上半年，远洋服务经营性现金流净额2.4亿元，较上年同期有所改善；截至6月末，其现金资源约6.35亿元，资金储备依然厚实。而充沛的现金流不仅保障了日常运营，也为后续的战略调整提供了缓冲。

最终来看，各项改善传导至利润层面。剔除商誉减值、金融及存货减值等非现金因素后，公司拥有人应占核心净利润达到8141万元，公告解释，这反映出主业真实的经营造血能力，盈利质量较往年明显提升。

杨德勇称，2026上半年公司通过运营效率提升和成本管控措施的落地，毛利率温和回升，归母净利润修复至接近盈亏平衡状态。2027年的目标是实现利润回正，经营性净现金流回归到健康水平；2028年的目标是经营状况全面改善，筑牢可持续发展的根基。

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