第2个“恒大”出现！年营收7000亿，曾是广东第1大民企！

恒大留下2万多亿的债务窟窿还没填平，另一家来自广东的巨头也走到了悬崖边。它的年营收峰值一度达到7000亿元，规模力压当时的华为，坐上广东第一大民企的位置，还连续10年跻身世界500强。

要看清正威集团有多风光，2021年是绕不开的时间节点。那一年，华为受到美方无理制裁的持续打压，芯片供应被卡脖子，全年营收同比下滑28.6%，跌至6368亿元人民币。

也就在同一年，深耕金属材料领域的正威集团晒出7000亿元的营收单子，一举越过华为，登上广东第一大民企的宝座，同时位列中国民企第四。正威集团的500强履历也相当亮眼。

据《财富》杂志披露，该公司自2013年起连续入围世界500强榜单，2022年上升至第76位，与不少中央大型央企同列一档。

1995年前后创办自己的电缆和铜材加工企业，几经腾挪，最终把摊子做成了以铜为核心的金属材料集团。

外界给他贴上的标签是＂世界铜王＂，理由是集团对外宣称在赞比亚、秘鲁、智利、美国等20多个国家握有矿山资源，铜金属储量号称超过2000万吨，探明总价值一度被媒体渲染到10万亿元人民币。

按照2025年上半年伦敦金属交易所铜价一度冲上每吨8.6万元的行情来算，光是这批铜矿的账面价值，就足以让正威富可敌国。

《经济观察报》早年间曾深入梳理过这家公司的商业模式，得出的结论是：正威表面上是新材料制造巨头，实际的营收发动机更像是铜期货和铜贸易的组合拳。

据该报道，铜贸易一度占据集团总营收的四分之一以上，而在几家被点名的旗下供应链公司中，存在关联交易嫌疑，即通过在不同城市注册多层级子公司，实现内部买卖循环，把营收数字做大。另一套熟练打法是＂以园养企＂。

方案落地后，正威拿地建厂房，再把土地和厂房抵押给银行，或者对接信托、私募等资管产品滚动融资。资金到手后，一部分投向下一个园区，一部分被抽调用于其他领域的布局。

截至2025年，天眼查、企查查等信息服务平台显示，正威集团及其关联主体被执行金额累计已突破百亿元。

值得追问的是，如果2000万吨铜储量真实存在，按2025年的价格计算，账面价值可达1.7万亿元以上。可眼下的正威，连亿元级别的工程款都无法按期结算，这本身就已经让＂世界铜王＂的成色大打折扣。

随着国内房地产市场进入上行阶段，正威系持续加码地产板块，除了对接恒大之外，还与保利、华润等房企有过土地交易。恒大公开披露的战投名单中，正威系相关公司的出资规模位居前列。

有关＂投入千亿＂的说法，主要来自部分财经自媒体的估算，官方并未有权威披露，但正威在这一轮地产热潮中投入巨资，是被市场普遍认可的事实。

2021年下半年，恒大集团公开确认出现流动性危机，A股、港股相关公司股价接连闪崩，购房者、供应商、投资人、金融机构陷入连环反应。截至2023年8月，中国恒大公告披露的总负债规模超过2.4万亿元人民币。

曾在恒大身上下重注的正威系，也因此被卷入其中，前期投入的资金短期内很难收回。对正威这样长期依赖滚动融资的公司来说，把大笔现金押在恒大股权和相关项目上，等于把身家性命交到了同一条船上。

当恒大爆雷、地产行业陷入调整周期后，正威原本引以为傲的融资闭环出现裂缝：地方项目卖不动，抵押物估值下滑，银行贷款收紧，信托和私募产品到期兑付压力集中释放。此后就是官司、被执行、限高、卖股权等一系列连锁反应。

从时间轴来看，2022年是正威由盛转衰的分水岭，2023年至2024年各类风险集中爆发，到2025年，公司整体经营已高度承压。

参考《财富》世界500强2024年、2025年的榜单变化，正威国际集团的位次连续下滑，2025年度的最新排名较2022年高点已经明显回落，营收指标较峰值大幅缩水。

回过头看恒大和正威这两家广东民企的坠落路径，共同点相当明显：都用高杠杆撬动了一个庞大的资产盘子，都在顺周期里把负债当成能力，都在潮水退去之前来不及回头。恒大是拿购房款和供应链账期加杠杆，正威则是拿地皮、厂房、期货和股权在多个市场间腾挪。

两者最终都被证明，账面数字和真实现金流之间隔着一道深沟。对一家企业而言，规模和名次从来不是护身符。真正能穿越周期的，还是稳健的现金流、真实的资产质量以及经得起审计的经营数据。

正威集团的故事仍在延续，未来能否通过资产重组和法律程序理清债务关系、恢复经营，还有待时间检验。但可以确定的是，这一次＂广东第一大民企＂的招牌，已经无法遮住背后暴露出的问题。