浙江
9月2日，原油这盘棋，重新回到了地缘手里。
早盘开盘，SC原油主力合约涨超10%，盘中最高触及710.2元/桶。
截至11:30午盘收盘，SC原油主力合约大涨8.88%，报692.5元/桶。
能化板块集体狂欢——燃料油主力合约日内一度涨超7%，突破4100元/吨；乙二醇、甲醇早盘双双触及涨停；沥青、液化气涨超5%，纯苯、对二甲苯、苯乙烯、塑料、瓶片、PTA涨超4%。
贵金属与部分有色品种则明显承压。早盘开盘，钯、沪银跌超4%，铂跌超3%，沪金跌超2%。板块分化之剧烈，令市场瞠目。
导火索：三天内两轮空袭，地缘溢价再度回归
消息面上，美军中央司令部9月2日发布声明称已完成一轮针对伊朗军事目标的打击行动。
在持续约6个半小时的行动中，美军“打击了伊朗伊斯兰革命卫队的目标，包括防空阵地、雷达系统、海上资产与设施、布雷能力以及通信站点‘’。
这是美军在经历约一个月的短暂停火后再次对伊朗目标发动空袭。此前，美军中央司令部1日已在社交媒体宣布完成对伊朗军事目标的新一轮打击。
三天内两轮打击，美伊军事冲突再度升级。此前的停火预期明显降温，市场重新上调中东供应中断风险。
前期回吐的地缘风险溢价被重新注入盘面。隔夜WTI原油期货收涨5.74%，报90.68美元/桶；布伦特原油期货收涨5.19%，报95.19美元/桶。
这轮暴涨，三笔账一起算
本轮原油的爆发性上涨，是三股力量在同一时间窗口内共振的结果。
第一，地缘风险溢价骤然回归。
美伊冲突从“停火预期”到“三天两轮空袭”，地缘情绪完成了180度反转。
隔夜内外盘油价同步大涨，SC原油夜盘已收涨7.93%，报687.7元/桶；早盘进一步扩大涨幅至10%以上。
第二，航运风险显著上升，但供应尚未全面中断。
霍尔木兹海峡的紧张局势仍在持续。
两艘超级油轮在驶离霍尔木兹海峡时遭不明飞射物击中——沙特航运巨头Bahri旗下超大型油轮Sidr与由Sinokor运营的Senegal Prosperity分别遭袭。
英国海事贸易操作局随后证实，一艘完成出港过境的油轮报告遭受三次飞射物袭击。袭击事件发生后，船东避险情绪明显升温。
不过，供应端尚未出现全面中断。
美国能源部长克里斯·赖特表示，周一(9月1日)有1700万桶石油通过霍尔木兹海峡，这是自冲突爆发以来该水道原油流量的最高纪录。
另有400万至500万桶原油通过管道绕过海峡，使周一的原油运输量超过了战前水平。
赖特表示，目前平均每天为800万桶。这一数据与此前Kpler的船舶追踪数据（8月29日至30日周末可见商船数量降至每日5艘）形成明显差异。
第三，库存下降进一步强化支撑。
美国石油协会(API)数据显示，截至8月28日当周，美国API原油库存减少259.3万桶，远超预期的减少82万桶，前值为增加419.9万桶。
库存降幅超预期进一步强化了市场对供应端偏紧的担忧。
故事还没完，但坐过山车要系好安全带
机构普遍认为，当前油价仍由地缘因素主导。
美伊冲突升级、霍尔木兹海峡通行受扰以及库存下降，共同强化了短期油价的支撑。但随着油价快速突破90美元，市场波动也将明显放大。
国投期货此前指出，地缘冲击叠加供需偏紧支撑油价，但油价升至90美元/桶以上后，波动风险将明显加大。
原油还能涨多少?
短期看，在地缘冲突持续升级、航运风险升温的双重支撑下，原油偏强格局难以迅速瓦解。
但越往上走，风险越大。
虽然周一仍有1700万桶原油通过霍尔木兹海峡，供应尚未全面中断。
但两艘超级油轮遭袭后，船东避险情绪明显升温，后续航运恢复情况仍是市场关注的核心变量。
地缘局势的每一次反复、外交斡旋的每一次推进——每一个变量都可能成为多空博弈的引爆点。而地缘溢价，从来都是来得快，去得也快。
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