供需趋紧、现货升温、国产厂商突围，MLCC还会再涨价吗？

本文转自【证券日报】；

在AI（人工智能）服务器建设提速和新能源汽车渗透率提升的双重拉动下，MLCC（片式多层陶瓷电容器）行业进入新一轮涨价周期。

近日，《证券日报》记者走访了深圳华强北、上海赛格等国内核心电子元器件集散地，多位分销商表示，部分高规格型号产品价格较今年年初已上涨数倍，个别热门料号甚至出现“上午谈好价格、下午到货前又上调”的极端情况。订单敲定后，短短两小时内价格上浮五成的案例，屡见不鲜。

资本市场方面，万得MLCC概念指数近一年（2025年9月2日至2026年9月1日）累计上涨73.80%。同期，广东风华高新科技股份有限公司、山东国瓷功能材料股份有限公司、潮州三环（集团）股份有限公司等产业链企业股价分别累计上涨约240.44%、180.87%和151.59%。

高端产品领涨

本轮行情并非突然启动。在走访中，一位长期从事MLCC代理业务渠道负责人对《证券日报》记者表示：“2022年至2026年，MLCC行业经历了长达4年的去库存周期，渠道商普遍采取‘零库存’策略、不敢轻易囤货。今年2月下旬以来，AI服务器订单集中释放、新能源汽车需求回暖，渠道商对价格拐点的判断发生逆转，策略由去库存转向补库存，并优先囤积高容值、稀缺型号，引发现货市场抢货潮。”

这一轮价格上涨的传导路径较为清晰：先是渠道端补库存带动现货价格上涨，随后原厂跟进调价，进一步强化市场对供需紧张的预期，并反过来推动渠道扩大备货。

3月份，全球MLCC龙头企业村田制作所向客户发出调价通知，对AI服务器及高端车规级产品全线调价，涨幅达15%至35%之间；随后，三星电机株式会社宣布4月份起上调MLCC价格，提价5%至10%。

7月份，涨价潮仍在持续。国际被动元件大厂国巨股份有限公司自7月1日起调整全系列电容产品价格，涉及的产品线约占公司营收五成；三星电机株式会社则再次宣布自8月1日起统一上调全线MLCC产品，涨幅达30%。

事实上，自2025年下半年以来，全球被动元器件已经历多轮涨价，涵盖MLCC、电阻、电感、钽电容等多个品类，涨幅普遍在5%至30%；今年7月份以来，被动元器件市场进一步开启多轮调价，部分稀缺型号累计涨幅超过50%，个别产品价格翻了数倍。

一家电子元器件分销上市公司负责人对《证券日报》记者表示：“目前需求增长最明显的仍然是AI服务器，高容量、高Q值MLCC供应持续偏紧。其中，226、107、476等高容值产品已处于明显缺货状态，原厂官方涨价幅度普遍超过20%，而现货市场价格较今年年初已上涨超过5倍。”

“与2018年主要由智能手机等ICT（信息与通信技术）产品全面增长驱动的MLCC行情不同，目前产业需求呈现出‘AI强、消费弱’的结构性特征。本轮涨价主要集中于AI服务器和车规级高端产品，表现为‘高端产品领涨、传统品类相对平稳’，并非全行业普涨。”集邦咨询顾问（深圳）有限公司分析师陈惟圣对《证券日报》记者表示。

国产厂商技术升级

与传统服务器相比，AI服务器的供电系统更加复杂，对滤波、稳压和去耦能力的要求显著提高。这不仅大幅增加了单台服务器的MLCC使用量，也对产品性能提出了更高要求。“AI服务器正推动MLCC向高容、低电压、高耐温及小型化方向升级，高端产品需求增速明显快于传统消费电子产品。”陈惟圣表示。

以英伟达VR200 NVL72服务器为例，单个机柜的MLCC使用量约60万个，较上一代GB300机型增加30%以上；与此同时，新能源汽车渗透率持续提升，也进一步推动MLCC需求增长。

中国电子元件行业协会统计数据显示，2025年全球MLCC市场规模约为1152亿元，同比增长13.6%；2026年市场规模预计约为1341亿元，同比增速有望达到16.5%左右，到2030年市场空间有望突破2100亿元。

需求快速释放，供给却难以同步跟上。上述渠道负责人对记者表示，MLCC核心生产设备叠层机技术壁垒较高，占整线投资的四成至五成，高端设备主要由日本厂商供应，交付期普遍需要一年至两年。同时，AI服务器使用的高端MLCC堆叠层数更多、制造工艺更加复杂，产品良率低于普通产品，进一步加大单位产能消耗。

但这种供需格局的变化，为国产厂商带来重要发展机遇。目前，国内部分龙头企业已初步具备高端产品的自主研发能力。

广东微容电子科技股份有限公司（以下简称“微容科技”）正持续突破高端MLCC技术路线。“我们目前重点攻克的是大尺寸高端MLCC，主要应用于车规级和AI算力领域。高可靠、高温、高压、高容，是公司近三年来集中突破的技术方向。但跟国外巨头相比还有差距。一方面是个别规格，再一方面就是良率。”微容科技副总裁罗军表示。

上游材料环节同样在加快技术升级。国内MLCC电极用镍粉龙头企业江苏博迁新材料股份有限公司上半年营业收入同比增长71.60%。今年上半年，全球MLCC市场总体保持增长，中高容值消费级MLCC加速向国内厂商转移，为该公司镍基产品拓展带来空间。

陈惟圣表示，目前日韩企业在AI服务器高端MLCC市场仍占据领先优势，国内厂商虽已具备中低端产品规模化生产能力，但在高容值、高可靠性产品以及头部客户认证方面仍有较大的追赶空间。

高容MLCC或持续涨价

MLCC价格是否仍有上涨空间？受访企业和机构对此持相对乐观态度。

陈惟圣表示，目前全球云服务厂商仍在持续增加AI数据中心资本开支，高端MLCC订单需求有望保持增长，预计本轮行业景气周期可能延续至2027年第三季度，甚至贯穿2027年全年。随着AI边缘计算、AI PC、企业级AI工作站加速发展，以及AI模型逐步向个人和企业市场渗透，新的需求增量有望持续形成，为MLCC市场提供进一步支撑。

生产端的订单和产能情况印证了高端市场的景气度。主营MLCC的某头部企业负责人对《证券日报》记者表示：“受AI服务器、工业控制和车规市场增长带动。高容MLCC需求旺盛，预计涨价还将持续较长时间，公司订单较多，产能利用率已接近满负荷，并在持续推进扩产。”

高端产品供需趋紧的影响，也开始向部分通用产品传导。上述企业负责人表示，部分头部厂商正将部分中低容产品产能转向高端、高容MLCC，叠加渠道商、经销商提前备货，部分通用产品也出现涨价现象。不过相较于高容MLCC，通用产品涨价的持续性可能相对较弱。

采购端的策略也随之发生变化。“目前部分产品交付周期延长，公司正建议客户提前锁定订单，以保障后续供应，并针对部分通用规格产品适度增加库存。”上述电子元器件分销上市公司相关负责人表示。

头豹研究院报告预计，2025年至2028年，全球MLCC产能扩张将呈现明显的结构性特征，主要厂商的资本开支将向AI服务器、车规级高压及工业级高压MLCC等高端产品倾斜，低端产能扩张则相对放缓。

综合来看，本轮MLCC景气周期并非简单的短期供需错配，而是AI算力基础设施建设推动电子元器件需求结构升级，与行业经历多年去库存后供给弹性不足共同作用的结果。

对于国内企业而言，这既是切入全球AI供应链的重要窗口，也是突破高端材料、核心工艺和客户认证等关键环节的重要机遇；而投资者也需在关注产业趋势的同时，理性区分行业景气度与企业基本面之间的差异，重点考察企业的产品结构、技术能力、客户认证和产能兑现进度，警惕短期情绪过热带来的投资风险。本报记者 王镜茹