光大银行中报归母净利润大跌背后的考验

对于光大银行而言，周期红利逐步消退之后的经营表现，将是重要观察窗口，利息业务能否实现可持续修复，仍取决于多重条件能否落地：生息资产平均余额、零售贷款能否止跌企稳，新发放贷款定价与整体资产收益率能否结束下行，高息定存红利消退后存款成本优势能否延续。

8月28日，光大银行发布2026年半年度报告，利息净收入468.71亿元，同比增长3.17%；但归母净利润187.11亿元，同比大跌24.01%。

图片来源：中国光大银行股份有限公司2026年半年度报告

乐观意见把利息净收入的正增长视作经营基本盘稳固的证明，认为借贷主业还在增长，利润承压只是短期现象。这一判断并非没有道理。归母净利润同比大跌24.01%，主要源于两方面：一是计提信用减值损失208.79亿元，增幅31.30%，光大银行主动加大不良核销和拨备计提；二是债券市场波动导致投资收益同比大幅减少。前者是资产负债表“挤水分”的代价，后者是外部市场环境变化，与主营业务无关。换言之，利润表上的“大跌”很大程度上是主动风险出清的结果，而非经营能力的系统性恶化。

图片来源：中国光大银行股份有限公司2026年半年度报告

然而，容易被忽略的一点是，3.17%的利息净收入增长，不能简单等同于生息资产经营能力的回暖。这份账面增长，很大程度上也是负债端成本红利对冲资产端全线走弱形成的阶段性结果。

负债降本托底，资产端量价齐跌

根据半年报披露的拆分结果，光大银行利息净收入同比增加14.39亿元。其中规模因素贡献为-1.42亿元，利率因素贡献15.81亿元。这组数字的现实含义十分清晰：生息资产规模变化并未为利息净收入带来增量，全部增量均来自利率层面的变化，主要得益于付息负债成本的显著下行。

图片来源：中国光大银行股份有限公司2026年半年度报告

资产端的各项指标呈现疲弱特征。贷款和垫款平均余额从2025年上半年4.046万亿元回落至2026年上半年4.024万亿元，贷款平均收益率从3.69%下行至3.37%，下行32个基点。细分来看，企业贷款收益率下行43基点，零售贷款收益率下行21基点；投资类资产的平均收益率，也从2.90%下滑到2.63%，下降27基点。整体生息资产平均收益率从3.31%降至3.00%，各类资产收益率无一出现上行。

图片来源：中国光大银行股份有限公司2026年半年度报告

反观负债端，付息负债整体成本率从2.00%降至1.64%，下行36个基点。客户存款成本由1.92%下降至1.55%，企业定期、零售定期存款成本均出现40基点以上的显著回落。存款利息支出的大幅节约，抵消了资产端利息收入的收缩，对于最终实现利息净收入的正向增长贡献巨大。

图片来源：中国光大银行股份有限公司2026年半年度报告

具体来看，光大银行负债成本的大幅回落，是行业周期红利叠加自身主动经营共同作用的结果。

2026年上半年，银行业迎来2022年至2023年发行的三年期高息定期存款集中到期窗口，各家股份制银行存款付息率普遍下行，这是宏观利率下行带来的周期性红利，光大银行同样享受到这一利好。

财报同样体现出银行主动负债管理带来的改善。截至2026年6月末，光大活期存款占比较2025年末提升1.95个百分点，企业定期存款规模压降，对公活期结算存款实现明显增长。管理层在业绩沟通会上也提及，通过压降高成本存款，依托对公现金管理沉淀低成本结算资金，持续优化存款结构。

图片来源：中国光大银行股份有限公司2026年半年度报告

值得注意的是，这份行业降本红利存在时间窗口，一旦周期红利消退，负债端进一步压降成本的空间会明显收窄。后续净息差能否稳住，关键要看资产端收益率能否停止下滑。

增长局面单一驱动须改善

生息资产规模扩张、资产收益率韧性、零售高收益资产供给、负债端降本增效被视为驱动银行净利息收入的四大核心要素。光大银行的半年报中，只有负债降本这一要素正向发力，其余三者动力均显不足。

从资产规模来看，光大整体总资产较年初增长1.20%，贷款垫款规模增长2.21%。但零售板块信贷呈现全面收缩态势，住房按揭、个人经营贷、消费贷、信用卡余额，均较2025年末出现下滑。财报数据显示，零售贷款收益率明显高于对公企业贷款，零售资产占比持续回落，在逻辑上会对整体资产收益形成压制。对公贷款的增量高度集中在租赁和商务服务业，也进一步约束了资产端收益的修复空间。

图片来源：中国光大银行股份有限公司2026年半年度报告

不过，零售板块的收缩也需放在风险防控的框架下理解。当前零售信贷市场面临有效需求偏弱和信用风险暴露加大的双重压力，光大银行主动收缩零售敞口、加大不良资产核销力度，短期内牺牲收益和利润，但规避了在资产质量下行周期中“硬撑规模”的风险。

从资产质量指标看，光大报告期加大不良核销处置力度，财报五级分类数据显示关注类贷款余额、占比双双回落；不良贷款余额有所抬升。一降一升之下，关注类贷款相对不良贷款的倍数有所收缩，风险“后备军”的相对规模出现改善。根据半年度业绩说明会管理层表述，该行主动做实信贷风险分类，信贷分类认定尺度有所收紧，历史遗留的风险正在得到消化。

图片来源：中国光大银行股份有限公司2026年半年度报告

收益率层面，光大银行对公、零售、投资资产收益率同步下行。一方面，信贷市场有效需求偏弱，对公贷款市场竞争加剧，新投放贷款定价持续走低；另一方面存量老贷款不断重定价，持续压低存量资产收益，目前尚未看到收益率止跌信号。未来一旦负债红利消耗完毕，如果资产收益率依旧下行，净息差将再度面临压力。

对于光大银行而言，周期红利逐步消退之后的经营表现，将是重要观察窗口，利息业务能否实现可持续修复，仍取决于多重条件能否落地：生息资产平均余额、零售贷款能否止跌企稳，新发放贷款定价与整体资产收益率能否结束下行，高息定存红利消退后存款成本优势能否延续。唯有资产端形成有效驱动力，当前依托周期红利取得的阶段性经营改善，才能转化为内生的基本面修复。

作者 | 怡婷

编辑 | 吴雪