广东
上半年算力租赁板块交出了一份极为割裂的答卷。从整体景气度看，AI大模型从训练向推理加速演进，推理需求正接棒训练成为产业新增长极。净利润翻倍的企业比比皆是，但行业整体向好的背后，是入局者之间急剧拉开的差距。
头部兑现期已至。
算力租赁正从资产投入阶段加速进入业绩集中兑现期。利通电子、协创数据、行云科技等核心标的，业绩高增，领先同业，这些龙头的共同特征是具备稳定的GPU获取渠道、长期客户合约和持续融资能力，三者构筑了难以复制的壁垒。
与此同时，跨界玩家大面积掉队。
鸿博股份上半年亏损同比扩大超三成，莲花控股因算力业务推进迟缓被交易所通报批评，算力服务器交付一拖再拖。这些案例暴露了一个残酷事实：算力租赁绝非"买卡即赚"的金融游戏，从机房改造、集群调度到散热管理，每一个环节都对技术能力与运营效率构成极限挑战。
分化的本质是壁垒。
当前算力行业正从"粗放扩张"向"高端溢价与精细运营"跃迁。高端算力持续紧缺、价格攀升，而中低端供给已趋于结构性饱和。高端GPU获取能力、渠道资质、客户长约锁定、资金成本管控等多维壁垒，正在将资源向头部集中，马太效应持续强化。
2026年上半年板块的业绩分化，本质上是一场供给侧能力的大考——谁有真壁垒，谁在裸泳，业绩已经给出了答案。
本期，我们梳理算力租赁产业链，根据业务关联度，列出最新2026中报业绩最超预期、营收增速最大的10家公司，供大家研究参考。
注意：以下内容基于公开信息整理，仅供行业研讨与学习交流，不构成任何投资建议、操作引导或收益承诺，若读者据此操作，风险自担。
TOP 1:行云科技
行云科技上半年营收2.54亿元，同比增长497.11%
TOP 2:宏景科技
宏景科技上半年营收18.43亿元，同比增长156.43%
TOP 3:协创数据
协创数据上半年营收125.23亿元，同比增长153.29%
TOP 4:并行科技
并行科技上半年营收9.46亿元，同比增长106.60%
TOP 5:润泽科技
润泽科技上半年营收37.46亿元，同比增长50.05%
TOP 6:利通电子
利通电子上半年营收21.01亿元，同比增长38.58%
TOP 7:奥瑞德
奥瑞德上半年营收3.03亿元，同比增长38.29%
TOP 8:奥飞数据
奥飞数据上半年营收14.69亿元，同比增长27.95%
TOP 9:优刻得
优刻得上半年营收9.82亿元，同比增长24.09%
TOP 10:首都在线
首都在线上半年营收6.65亿元，同比增长5.74%
可以看到，行业演绎加速，分化也在加剧。当行云科技、利通电子、宏景科技等企业在入局算力赛道后，实现脱胎换骨，而上半年营收下滑76.39%的鸿博股份等企业，则遭遇了潮水退去，才知道谁在裸泳的尴尬。
反观营收高增的优质标的，行云科技的净利润上半年增长540.15%，宏景科技上半年净利润增长127.43%，他们都实现了戴维斯双击。
马太效应只会加强，不会弱化。分化的半年报业绩，只不过是算力租赁产业分化的先声。对投资者来说，选对标的跟选对赛道一样重要。长期看，资本市场是称重机。读懂算力行业的上半年，才能赢得下半场。
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