华润系，董事会调整

作者 | 颜色

编辑 | 郑瑶

邢健从华润三九财务总监、董秘走向董事候选人名单，而他的另一个身份是昆药集团董事。

一纸提名，把华润三九与昆药之间的人事纽带又拧紧了一圈。

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变化的管理层

9月1日，华润三九董事会2026年第九次会议审议通过控股股东华润医药控股的临时提案，将邢健作为第九届董事会董事候选人。

此次董事会调整此前已有信号传出。今年7月，华润三九原董事周辉因退休辞去董事、董事会战略投资委员会委员、副总裁、总法律顾问、首席合规官等职务。

一个多月后，华润三九公布新任董事候选人。在进入董事会之前，邢健已担任华润三九财务总监、董事会秘书，此次提名意味着其职责范围将从财务管理延伸至董事会决策层面。

从履历来看，邢健长期任职于华润体系，既具备财务管理经验，也曾参与多家医药企业治理工作，包括华润三九、华润江中制药等。

邢健目前还担任昆药集团董事。华润三九自2022年取得昆药控制权，昆药已成为华润三九中药产业布局和银发健康战略的重要组成部分，此次调整也强化了华润三九与昆药之间的治理连接。

与2025年围绕多个高管岗位的调整相比，2026年以来变化更多集中在治理层与并表子公司的衔接。

今年4月，具有华润体系背景的王亮、钟江成为昆药集团非独立董事候选人。华润背景的管理人员在昆药治理层中的参与度持续提升。

截至目前，华润三九高管团队如下。

图片来源：东方财富网

02

并表之后

此次董事候选人调整发生在华润三九持续推进业务整合的阶段。近年来，华润三九持续推进天士力、昆药集团整合。

随着业务规模扩大，华润三九也面临新的管理课题——如何让不同业务形成协同，而不是简单叠加。

在宣布管理层调整之前，华润三九公布了最新的业绩报告。2026年上半年营收为150.14亿元，同比增长1.37%；归母净利润为16.71亿元，同比下降7.96%。

营收增长放缓、净利润下滑，同步变化的还有销售费用41.58亿（+5.57%）、管理费用9.28亿（+11.91%），华润三九规模扩张后新的挑战显现。

2026年上半年，华润三九占总营收比重40.85%的自我诊疗（CHC）业务营收同比下滑23.29%；占总营收比重11.54%的药品、器械批发及零售业务营收同比下滑0.43%。

CHC业务的变化和近年来零售渠道竞争加剧，线上即时零售、电商渠道快速发展相关，叠加中成药集采持续推进，药企需要重新平衡产品、渠道和盈利之间的关系。

图片来源：华润三九2026年半年报

并购资产成为华润三九寻找新增量的重要方式。

2026年上半年，华润三九处方药板块营收占总营收的45.80%，同比增长42.15%。

天士力系2025年3月末纳入华润三九合并范围，本期处方药高增部分来自并表增量。

天士力旗下复方丹参滴丸等核心品种具有较强市场基础。米内网数据显示，2025年复方丹参滴丸在中国公立医疗机构终端销售额接近30亿元。

昆药的加入完善了华润三九中药产业布局，其长期布局三七产业链，在血塞通软胶囊、血塞通片等心脑血管中药领域拥有成熟产品。

按两家子公司报表营收简单相加计算，2026年上半年，天士力、昆药集团营收合计占华润三九总营收的38.9%，这也意味着，华润三九未来经营表现将越来越受到并购企业经营质量影响。

图片来源：华润三九2026年半年报

但并购完成并不意味着增长自动兑现。昆药纳入体系后，仍需要经历产品结构、渠道体系和盈利模式调整。

2026年上半年，昆药营收和归母净利润均有所承压，主要受到中成药集采扩围、零售渠道变化以及线上渠道发展等因素影响，主动改革尚未转化为收入增量。

对此，华润三九希望借助政策环境和产品优势寻找增长突破口。昆药旗下理洫王、络泰血塞通软胶囊、络泰血塞通滴丸等产品进入基本药物目录，后续有机会提升终端覆盖。

03

整合的另一面

在通过外延并购扩大业务版图的同时，华润三九也在持续调整非核心业务，优化资源配置。

近年来，华润医药体系内多家企业均出现类似动作。华润江中挂牌转让江西南昌桑海制药51.0044%股权，进一步聚焦核心产品发展；华润医药拟挂牌出售和合肥天麦生物5.88%股权，优化结构等。

对于持续通过并购扩大规模的医药企业而言，资产整合并不只是“加法”，如何同步清理低协同业务、提高资源配置效率，同样影响后续发展。

2026年上半年，为集中发展主营业务，华润三九旗下云南麻叶农业科技有限公司注销。该公司成立于2019年，主要经营范围包括工业大麻加工；工业大麻种植；农作物种子经营等，与华润三九当前重点发展的业务方向存在一定差异。

图片来源：华润三九2026年半年报

随着天士力、昆药纳入体系，华润三九明确“一体两翼”战略分工。华润三九作为主体，聚焦消费健康领域；天士力侧重医疗健康领域、昆药集团围绕银发健康领域发展等，资源向主营业务集中。

业务版图扩大后，华润三九需要的不只是更多资产，更需要匹配规模变化的治理能力。

从华润三九高管进入昆药管理层，到邢健进入华润三九董事候选人名单，华润系的管理体系正在围绕业务整合调整。

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