广东
深圳商报·读创客户端记者 陈燕青
随着基金半年报的公布完毕，基金的换手率（持股周转率）也浮出水面。天相投顾数据显示，鹏安核心优选混合发起式基金上半年换手率超过33倍，基金净值却大跌超25%。此外，富荣价值精选混合、中信建投消费升级混合等基金上半年的换手率也超过20倍。
数据显示，运作满整个报告期且公布期初及期间各季度股票资产规模的封闭式、股票型开放式和混合型开放式基金的整体股票周转率。然而，也不乏基金换手率超过20倍，其中部分产品换手率奇高却出现亏损。
具体来看，鹏安核心优选混合发起式基金上半年换手率超过33倍，基金净值跌超25%。截至9月3日，该基金今年以来净值大跌30.71%，最新净值0.7元。
鹏安核心优选混合的基金经理为蒋晓锋，18年以上金融从业经历。曾任中邮证券投资经理，国新国证基金权益投资部、研究部负责人、基金经理。现任鹏安基金投资部负责人、基金经理。
资料显示，鹏安核心优选混合成立于去年12月16日。今年一季报显示，截至一季度末，该基金前十大重仓股分别为海螺水泥、玲珑轮胎、晶科能源、热景生物、海南橡胶、美锦能源、交通银行、中国中车、禾迈股份、阳光电源。从持仓来看，晶科能源、禾迈股份、阳光电源为光伏板块，此外还包括水泥、轮胎、医疗器械、农业、煤炭、银行等多个行业，一季度末股票仓位为12.64%，前十大重仓股合计仓位仅为12.71%。
然而，到了二季度末，鹏安核心优选混合的股票仓位大幅提升至91.95%，前十大重仓股大换血，合计占基金资产净值比例达52.69%。其中，包括多只软件股如中望软件、福昕软件、虹软科技、中控技术、金山办公、赛意信息。此外，还有华虹宏力、圣邦股份等多只电子股。
值得一提的是，鹏安核心优选混合曾在一季报中表示，面对市场波动，维持核心持仓的稳定性，坚持在具备长期竞争优势的优质资产上集中配置。然而，该基金二季度的前十大重仓股却大换血，显然基金经理没做到“维持核心持仓的稳定性”。
鹏安核心优选混合在中报中表示，综合来看，三季度 A 股整体运行环境平稳，市场行情有望从少数科技龙头的极致行情，逐步向全产业链景气扩散。科技赛道仍是组合获取超额收益的核心来源，但细分领域走势将明显分化；同时，前期持续调整的消费、医药板块估值已回归合理区间，具备阶段性修复的机会。
公开信息显示，鹏安基金于2024年1月完成注册设立，2025年5月下旬正式获批公募业务牌照。公司总部位于海南海口，由开源证券全资设立，隶属于陕西煤业化工集团，是国内第71家券商系公募基金公司。
对于部分基金高换手，深圳一家公募基金投研人士坦言，“”高换手对于基金经理择时和交易能力要求更高，如果判断准确，就能快速抓住市场轮动机会；如果市场热点判断失误，一方面会被较高的交易成本侵蚀收益，另一方面可能换仓后‘两边打脸’：原有持仓上涨而新进个股却大跌，如今年6月底砍掉消费股杀入AI科技股，7月恰恰部分消费股逆势上涨而科技股大跌。”
格上基金研究员谢诗琦表示，高换手需要基金经理对行业景气变化、个股估值和成长性的匹配及市场资金情绪保持高频跟踪和理解，否则高频交易将持续放大研判短板，还会叠加交易成本损耗，最终导致业绩持续走弱。如果是基金经理追热点、频繁试错式调仓，则容易侵蚀收益。因此不能单独依靠换手率筛选基金，还需要结合基金规模、投资框架、已实现收益综合评判。
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