北京
9月第一周，硅基材料行业释放出两个关键信号。
有机硅领域，9月2日单体厂行业会议在河北召开。会议确认9月减排50%力度与8月持平。当前行业整体开工负荷维持在六成左右低位，多数企业订单已排至9月中下旬。价格方面，会议明确了9月各主要产品成交指导价——DMC为13900元/吨、107胶为14000元/吨、生胶为14800元/吨，并确定各大单体厂将于9月7日再次上调200元/吨。
在工业硅板块，受市场减排等因素影响，8月31日百川工业硅现货参考价升至9232元/吨。两大行业在9月第一周同步释放供给收缩信号。
有机硅：供需紧平衡延续，龙头率先受益涨价弹性
2025年，有机硅行业毛利率被压缩至极限，进入2026年，在行业“反内卷”从口号变成行动的情况下，上半年有机硅均价同比上涨13%至1.44万元/吨，1至5月国内DMC产量同比减少10.5%，上半年无新增产能投产，总产能稳定在344万吨。
价格修复的格局延续至下半年。8月行业协同减排按50%目标推进，国内环体月均开工率64.20%，月产量约18.71万吨。据生意社数据，9月1日DMC价格为13600元/吨，最近10天上涨3.03%。在供给收缩与“金九”旺季的双重支撑下，有机硅市场供需紧平衡格局有望延续。
行业修复在有机硅龙头企业合盛硅业（603260.SH）的半年报中得到直接验证。公司上半年有机硅板块实现收入44.37亿元，毛利率27.55%，同比提升约10个百分点。公司拥有有机硅单体产能173万吨/年，位居全球首位。开源证券指出，有机硅行业反内卷效果显著，金九银十需求旺季临近，有机硅价格有望继续稳步上行，公司作为全球最大有机硅生产企业将率先受益于涨价弹性。
工业硅：大厂减产落地，成本领先者安全边际凸显
工业硅市场同样迎来关键变化。8月以来，受电价上涨及成本压力影响，甘肃、宁夏、内蒙古及四川等主产区陆续减产停产，开炉数量明显下降。据百川盈孚统计，8月中国金属硅开工炉数一度降至226台，整体开炉率29.2%，产量收缩至34.4万吨附近，环比减少7.4%。进入9月，随着减排持续落地，32台硅炉的停产预计影响月度产量约6.5万吨。减产预期的兑现对现货价格形成一定支撑，9月1日新疆通氧553价格在8600至8800元/吨，421#硅报价在9500至9600元/吨。9月初行业库存已较上季度末有小幅下降，需求端多晶硅、有机硅、硅铝合金均以刚需采购为主。
合盛硅业在工业硅领域的成本优势使其在行业磨底期展现出更强的安全边际。上半年公司工业硅板块实现收入50.17亿元，毛利率21.31%；销量同比增长35.4%至64.2万吨。公司拥有工业硅产能122万吨/年，居全球首位，依托新疆“煤电硅一体化”布局处于成本曲线最左侧。2025年行业承压期间，公司工业硅单位成本仅6857元/吨，显著低于行业平均水平。开源证券指出，公司凭借自备电厂、自供石墨电极等方式持续扩大成本优势，在行业底部区间具备更强的抗风险能力。
不止于周期修复：光纤预制棒的产业链延伸
合盛硅业上半年整体实现营业收入101.60亿元，同比增长3.94%；归母净利润3.24亿元，同比大增181.72%，成功扭亏为盈；综合毛利率18.39%，较上年同期提升10.47个百分点。从行业到公司，两大主业的同步修复已在业绩中得到验证。
在传统主业之外，公司结合新兴领域市场需求积极布局。公司光纤预制棒项目目前处于团队组建、关键设备采购及市场前期开拓等有序推进阶段。该项目与公司现有硅基产业链具有较强的协同基础，原料自给配套能力有望形成成本与供应保障优势。上半年，公司向国内主流光纤企业销售的D4产品销量同比增幅逾七成。开源证券研报指出，该项目未来有望为公司贡献重要业绩增量。
综合来看，有机硅在供给收缩与旺季需求的支撑下稳中有升，工业硅在减产落地后边际改善，合盛硅业的两大主业处于同步修复通道中。同时，公司在光纤预制棒等新领域的布局也在稳步推进，为中长期成长预留了空间。
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