上海
截至9月4日13:36，中证全指农牧渔指数（930910）报9169.49点，上涨4.65%，指数成交额约267.96亿元，养殖、种植链同步走强；跟踪该指数的农牧ETF南方（159173）盘中换手率约17%，交投活跃。
生猪价格反弹、产能去化进入冲刺阶段与双节备货预期三重因素共振。消息面上，8月末至9月初国内生猪市场迎来久违的反弹行情，集团猪企集中缩量出栏叠加开学季食堂集中备货，全国外三元标猪报价从10.61元/公斤一度冲高至11.09元/公斤，9月4日头部猪企出栏价稳中有涨。更关键的催化在于产能去化加速，国家统计局数据显示，二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5%，距3750万头政策红线仅差30万头，农业农村部已将产能调减完成时限提前至三季度末，9月底即为交卷截止日，低效产能出清提速强化了市场对2027年猪价周期上行的预期。与此同时，中秋国庆双节备货即将启动，消费端支撑力度逐步增强，进一步提振板块情绪。从板块基本面看，上半年猪价持续低迷导致生猪养殖行业陷入深度亏损，上市猪企由盈转亏，在亏损持续背景下中小散养户产能加速出清，有利于未来周期上行阶段的弹性释放。展望后市，指数此前连续两个交易日回调后今日放量反弹，两市融资余额9月3日报2.619万亿元，较前日微降，杠杆资金整体平稳。当前板块仍处产能去化与猪价磨底阶段，短期反弹持续性取决于双节消费兑现力度及产能去化最终落地情况。
农牧ETF南方(159173.SZ)跟踪中证全指农牧渔指数，覆盖畜牧养殖、饲料、动物疫苗、种植种业等农牧渔子板块，有望充分受益于猪周期拐点临近与农牧产业景气度回升。
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