2026券商中报深度复盘：业绩扩容加剧，薪酬格局分化

《星岛》记者 洪雨欣 深圳报道

2026年上半年，国内上市券商交出一份亮眼的半年度业绩答卷。

据同花顺iFinD数据统计，43家上市券商上半年合计实现营业收入3647.1亿元、归母净利润1553.7亿元，两项核心指标同比增幅均突破40%。

《星岛》记者梳理发现，2026年上半年证券行业整体迎来业绩修复，头部券商营收利润大幅冲高，但中小券商内部冷暖不一，部分机构实现爆发式增长，也有企业陷入增长乏力，行业分化进一步加剧。

百亿净利俱乐部扩至5家，中小券商最高涨208%

从营收规模来看，上半年有10家券商的营收超过100亿元。中信证券、国泰海通的营收突破400亿元，分别达到496.92亿元、471.63亿元，同比增幅分别为50%、97.56%。广发证券、华泰证券、招商证券则迈过200亿元门槛，位列行业营收前五名。

对比去年同期，净利润“百亿俱乐部”成员由2家扩容至5家。中信证券、国泰海通的净利润均超过200亿元，华泰证券、广发证券、招商证券则跻身净利“百亿俱乐部”。净利润前十的券商里，共计6家企业净利润同比增速突破50%，其中招商证券增速拔得头筹，高达104.87%。

▲上市券商营收及净利润前40名情况，《星岛》整理统计,来源:同花顺

部分中小券商交出亮眼成绩单，中泰证券上半年净利润19.26亿元，同比大涨140%；东海证券净利润2.91亿元，同比增长142%；天风证券净利润1.89亿元，同比增幅高达208%；财达证券净利润7.66亿元，同比增长105%。

与此同时，也有不少中小券商增长承压。浙商证券上半年营收57.03亿元，同比下滑7%；长城证券营收28.44亿元，同比微降1%，净利润仅同比增长1%，增长近乎停滞。山西证券营收17.73亿元，同比仅增长8%，业绩弹性明显不足。

东吴证券指出，券商行业上半年业绩高增，主要来自财富管理、投行业务及科创投资，头部券商业绩明显好于市场预期，中小券商业绩分化较为明显。

展望2026年，东吴证券表示，目前券商股估值较低，科创投资+国际业务有望驱动行业ROE中枢抬升，未来向上空间大。考虑到行业发展政策积极，集中度有进一步提升的趋势，大型券商优势仍显著。高基数下，预计行业2026年净利润同比增长36%。基于中性假设，预计经纪业务收入同比增长43%，投行业务同比增长28%。

投行业务首尾差29亿，东兴证券跌幅最大

2026年上半年券商投行业务手续费净收入呈现显著分化，排名第一的中信证券与排名末尾的中银国际、排名三十的长城证券皆相差29亿元。股权债权融资市场回暖红利更多向头部集中，不同券商业绩增速差距拉大。

头部券商牢牢占据行业第一梯队。截至2026年6月30日，中信证券投行业务手续费净收入30.23亿元，同比增长44%；中金公司29.31亿元，同比大涨76%；国泰海通22.24亿元，同比提升60%，三家机构收入规模大幅领先同行。

▲投行业务手续费净收入前30家券商榜单，《星岛》整理统计。数据来源：同花顺

部分传统头部投行增长陷入停滞，中信建投、申万宏源同比均下滑1%，平安证券收入基本持平。

《星岛》观察到，2026年上半年投行业务虽回暖，但红利并未普惠中小券商。榜单排名靠后的机构呈现明显两极分化，一部分抓住市场窗口实现高增长，另一部分持续承压下滑。

部分中型券商投行业务迎来爆发，国投证券同比增幅达78%，广发证券、国金证券、财通证券增速均超50%。

在统计的前30家券商榜单尾部，开源证券投行业务手续费净收入1.33亿元，同比大增45%；财通证券3.45亿元，同比增长57%，两家中小券商增速跑赢不少头部机构。财信证券、长江证券也录得11%、13%的正向增长，展现局部竞争力。

但更多中小券商面临收入萎缩。东兴证券1.78亿元，同比大幅下滑39%；长城证券1.11亿元，同比下降21%；西部证券1.55亿元，同比下滑22%；天风证券、光大证券、国联民生同样出现双位数同比回落。还有山西证券、财达证券、兴业证券基本原地踏步，增长近乎停滞。

面对“头部稳中有进、中小分化剧烈”的格局，中信建投证券非银及金融科技首席分析师赵然表示，伴随着监管日渐趋严，行业向头部合规、稳健的券商集中的趋势将更加明显。

薪酬总额增23%，员工总规模缩水9%

薪酬方面，据同花顺iFinD数据显示，截至2026年6月30日末，42家上市券商薪酬总额达到1036亿元，同比增长23%。头部券商依旧维持较高薪酬水平，但各家薪酬增速分化明显，薪酬与人员规模并不完全成正比。

榜单显示，国泰海通以49.44万元的本期人均薪酬位居统计券商首位，2026上半年薪酬总额达128.16亿元，同比增长率高达69.66%。招商证券紧随其后，人均薪酬48.04万元，薪酬总额同比涨119.19%，是榜单中增幅最突出的券商。中信证券人均薪酬45.43万元，薪酬总额同比增长11.74%。

▲2026上半年人均薪酬前20家券商榜单，《星岛》整理统计。数据来源：同花顺

值得一提的是，并非所有券商人力成本都在扩张。中金公司2026上半年薪酬总额同比下滑1.43%，东方证券微降0.16%，兴业证券同比下降2.58%。

部分券商出现“高薪+高增”组合，也有机构在控制人力成本。从梯队来看，广发、申万宏源、国金证券人均薪酬均突破42万元；而中信建投人均薪酬24.72万元，处于本次统计样本的低位。

从员工规模来看，截至2026年6月30日末，42家上市券商员工人数为29万人，同比减少约9%。头部机构继续维持庞大人员体量，而中小券商则普遍采取人员精简策略，呈现出"头部集中、尾部精简"的格局。

中信证券以27087名员工位居员工人数榜单之首，国泰海通以25921人紧随其后，两家机构显著领先，构成行业第一梯队。华泰证券、中金公司、中国银河、广发证券，员工规模均超1.3万人。招商证券、中信建投、国信证券也突破万人门槛。

值得注意的是，多数上榜券商员工规模集中在5000至10000人区间。申万宏源10667人、中泰证券9477人，属于大型区域券商。而国元证券仅4108人，为榜单中员工最少的机构，东吴证券5101人、国联民生5505人、国金证券5967人，均处于万人以下。

多位券商人士表示，去年券商人均薪酬虽然同比增长，但涨幅明显低于净利润增速，这标志着行业薪酬体系已从过去的“高激励、高波动”，转向“稳健化、长期化、差异化”的新阶段。