年营收仅国米1/3，那不勒斯却净赚1.22亿，德劳伦蒂斯做对了什么

2026年5月，一个美国财团把那不勒斯的收购报价拍到了20亿欧元。德劳伦蒂斯看了一眼，回了两个字——不卖。

二十年前，他买下这支球队时花的钱，连这20亿的2%都不到。二十年后，当几乎所有意甲豪门都在靠外部资本输血续命，尤文图斯股东注资填亏、国际米兰被橡树资本接管、AC米兰辗转各路买家，只有那不勒斯还是德劳伦蒂斯家族的私人产业，并且拒绝出售。

电影制片人出身的德劳伦蒂斯，做了一件事：把足球俱乐部当成一笔不依赖任何人的长期生意来经营。这在意甲，几乎是个异类。

德劳伦蒂斯现身那不勒斯赛事看台观战

接手时，俱乐部门口站着黑手党

2004年德劳伦蒂斯接手那不勒斯的时候，这支球队刚从破产中跌入意丙联赛。更糟的是，俱乐部已经被当地犯罪组织卡莫拉全面渗透——球票销售、周边商品、球场商业摊位，全在卡莫拉手里。球员正常参赛的安全都得不到保障。

德劳伦蒂斯面前摆着两条路：要么成为黑手党的傀儡，要么彻底摆脱他们。他选了后者。把俱乐部从犯罪势力的控制体系中剥离出来，这件事本身就意味着他不是来玩票的。

二十年后，那不勒斯实现了连续16个赛季稳定征战欧洲赛事，先后拿下2022-23赛季和2024-25赛季两座意甲冠军，2025年意大利超级杯冠军。

那不勒斯全队共同举起冠军奖杯庆祝

在意大利足坛，近五年两次拿下意甲冠军的俱乐部只有两支，而那不勒斯是其中唯一不靠美国资本、中资或中东财团持续输血的那一个。

年营收只有国米三分之一，但三年净赚1.22亿欧元

看一组数字就明白了。

2024-25赛季，那不勒斯总营收1.8亿欧元。同期意甲营收最高的国际米兰，是5.45亿欧元——那不勒斯不到对方的三分之一。一线队年薪总支出，那不勒斯1.33亿欧元，国米2.19亿。尤文图斯单赛季营收5.29亿欧元，但净亏损5800万。

那不勒斯呢？2022-2024年，三个赛季累计净利润1.22亿欧元。在意甲头部俱乐部普遍亏损、依赖股东填坑的格局里，这是一个极其扎眼的数字。

怎么做到的？核心就一条：转会市场玩得转。

那不勒斯单赛季转会销售收入可达1.1亿欧元，同期国际米兰只有2100万欧元。2025年夏窗，那不勒斯引援投入1.169亿欧元，是意甲当赛季最高，但靠出售奥斯梅恩等球员获得的资本利得，最终转会端对财报的正向收益达到2170万欧元——花得最多，还赚了。

2026年夏窗，那不勒斯净支出仅1665万欧元，几乎和意甲全联赛平均单队净支出持平，而国米净支出6750万、尤文1.38亿、罗马1.04亿。

德劳伦蒂斯的逻辑很清晰：不养不可替代的巨星，只做可交易的资产。

把球员当成资产来算账，而不是偶像来供着

那不勒斯有一套意甲独有的财务操作：递减摊销法。

简单说，传统俱乐部买球员，转会费摊到合同年限里均摊。但那不勒斯是签约初期就完成大部分摊销，这样球员身价涨了之后出售，账面利润极高。2024-25赛季，那不勒斯球员相关摊销费用高达1.11亿欧元，远高于国米的6100万欧元。

这意味着德劳伦蒂斯宁愿当期财报承压，也要把未来的利润空间做出来。

对年轻球员，那不勒斯采取超长期低成本锁约。2025年10月，俱乐部宣布与两名22岁的青训球员安布罗西诺和韦尔加拉双双续约至2030年。在身价还没涨起来的时候就把人锁死，避免后续的续约成本抬升。

安布罗西诺与韦尔加拉官宣续约至2030年

还有自建球场的布局。目前那不勒斯比赛日收入只占总收入的5%到10%，而欧洲主流俱乐部这一比例能达到50%到60%。德劳伦蒂斯坚持拒绝市政府翻新马拉多纳球场的方案，要建一座完全归俱乐部所有的现代化新球场，目标就是把这块收入底盘彻底拉起来。

争议一直都在，而且不小

德劳伦蒂斯不是一个讨人喜欢的主席。

2025年11月，罗马法院正式对那不勒斯、德劳伦蒂斯及CEO提起公诉，指控2019-2021三个财年多笔转会操作虚增球员估值、制作虚假财务报表。首场庭审定在2026年12月2日。

意大利足协此前已将体育层面的指控归档，没有扣分禁赛风险，俱乐部的态度是“所有操作完全合规”，对司法结果“平静且充满信心”。

他和教练的关系也经常闹得很僵。2025年，时任主帅孔蒂多次公开抱怨俱乐部转会决策——夺冠前说阵容单薄，夏窗签了9个新援后又嫌人太多。德劳伦蒂斯的回应很硬：合同签到2027年，遣散费一分没有，想走自己辞职。同时私下联系赋闲的莫塔做备选。

时任那不勒斯主帅孔蒂在场边神情严肃

2022年，他还公开说过不会引进非洲籍球员，除非对方签协议承诺放弃参加非洲杯。当时队里后防核心库利巴利就是塞内加尔国家队队长，这番话引发国际足坛广泛批评。

还有卡莫拉的问题。尽管德劳伦蒂斯当年把俱乐部从犯罪势力手中剥离，但极端球迷组织至今仍受卡莫拉渗透，这场控制权争夺战从2004年打到现在还没结束。

他理解的事情其实很简单：足球俱乐部首先得活下来，靠自己活下来，而不是靠老板一直往里填钱。

在营收规模远不如北方豪门的前提下，他用极强的转会变现能力、可控的薪资节奏、以及把球员当资产来算账的财务纪律，硬生生把一支意丙破产队拉成了两夺意甲冠军的可持续经营样本。

而那笔20亿欧元的收购报价，不管德劳伦蒂斯卖不卖，已经说明了一切。