津点时评 | 康佳在退市，摩托在出海：创新的老树才能发新枝

一边是上市34年的“彩电第一股”黯然告别资本市场，四年亏损超200亿元，资不抵债后选择主动退市；另一边是重庆江津的汽摩产业集群全速出海，2025年摩托车产量突破37万辆，出口近10万辆，在国际顶级赛事MXGP上首次树起中国品牌旗帜。康佳与“江津造”摩托的一退一进，揭示了同一个命题：市场淘汰的从来不是“老牌”，而是陈旧的创新观与发展模式。

康佳并非败给“不转型”。它转得太急、太散、太脱离母体。彩电主业毛利率探底、研发投入连年收缩之际，资源被撒向半导体、环保水务、产业园地产、供应链工贸等二十余门类；供应链工贸曾占营收六成却毛利不足1%，半导体2025年收入仅约1.62亿元、占比不到2%，产业园沉淀大量低效资产。所谓“第二曲线”，不从第一曲线的技术、渠道与供应链里长出来，便是流沙上盖楼。当彩电这块老树根被掏空，枝叶再繁茂也扛不住风雨——2025年末归母净资产-60.83亿元，资产负债率126.66%，2026年上半年再亏1.73亿元，最终只能以股东会决议方式主动撤回A/B股上市，A股现金选择权2.48元/股、较停牌前溢价6.44%，体面退场。

江津摩托走的是完全相反的路。“1234轮”不是盲目跨界——独轮、两轮电动越野、三轮定制救护/货运、四轮全地形车，全在“轮式车辆+通用动力底盘”这一主业谱系内做粒度细化；八大配套模块在园区几公里内闭环，东科模具、商德钢、耐德精密、广能万玺等“配套冠军”挑梁，整车厂焊完车架即送总装，“半小时配套圈”把库存与协同成本双双压下来。小南垭铁路、珞璜港、江津综保区把“2天出海、5天东盟、12天欧洲”的通道红利，叠加上“入区保税+运贸一体化专列+出海建厂”的服务红利，让万虎、昌明、狄霸从低价走量转向品质制胜。

更鲜明的注脚在下周：9月11日至13日，2026世界摩托车越野锦标赛（MXGP）中国上海站将在上海奉贤开赛，扎根江津的重庆峻驰摩托车有限公司以中国首支本土厂商车队身份携自研LX250R赛车登MXGP正赛舞台，与KTM、雅马哈、本田等全球一线厂队同场竞技。这是MXGP百年赛事史上首次出现中国自主品牌厂商车队，也是国产越野摩托第一次真正站上世界顶级赛场起跑线。峻驰2021年才落户江津，靠的不是换赛道赌风口，而是把“研发—赛道实测—迭代优化”闭环钉在越野摩托这一细分老树上：2025年库伦全国赛零改装完赛，2026年中阳全国赛包揽MX公开组冠亚季军，下周上海湾的腾空落地，每一帧都是江津“半小时配套圈”里散热、缸头、车架、电控伙伴协同喂出来的数据。

把镜头拉到制造业全局，这组对照戳破两个流行错觉。一是“多元化=追风口”。康佳追过半导体、环保、园区风口，每一个都看似高大上，却都跨不出“技术—供应链—渠道”的同心圆，结果新业未造血、旧业已失血。二是“出海=卖货”。江津的价值不止于近10万辆出口量，而在于把产品出海升级为“产品+渠道+服务+海外产能+顶级赛场品牌曝光”的产业链出海，把通道优势内化为企业全球布局的跳板。

习近平总书记《做强做优做大实体经济》一文讲得明白：制造业是实体经济的基础，要推动传统产业高端化、智能化、绿色化，支持专精特新，但“决不能脱实向虚”。国家发改委、工信部近年反复强调“让传统产业老树发新芽”——发新芽的前提是根不动：根上的工艺、工程师、供应商网络、品牌信任，是几十年攒下的不可逆资产；动根去种别人的树，才是最大的冒险。

康佳主动退市、设现金选择权、不画重上市大饼，是资本市场上“该退退得下”的理性样本；江津摩托抱团出海、以赛验车、链式共舞，是产业战场上“该进进得畅”的集群样本。两者共同指向制造业高质量发展的真功夫：守住主业长板，把资源持续倾注于最擅长的赛道，用数智化、绿色化、服务化把老树皮层一层层换新；新业务只做能从老根吸养分的同源延伸，不做隔行如隔山的流沙扩张。

彩电会老，摩托也会老，但“造出让人愿意买单的中国硬件”这件事不会老。康佳的谢幕提醒我们：淘汰从不针对“老牌”，只针对故步自封与浮躁冒进；江津的轰鸣提醒我们：当一家家企业从隔墙邻居变成创新伙伴，当一条条产线从各自为战走向协同作战，老树不仅能发新枝，还能让枝头站上从前不敢想的世界赛场。制造业穿越周期的答案，从来不在远方的风口，而在脚下这条被深耕过的路——根扎得稳，枝才抽得出；老树肯创新，新枝自然向光。

记者：龙春梅 刘星欣 吕晓 阮瑞雪 游雅捷

视频编辑：田思进 郭 旭

编辑：李佳蔚 编审：胡德赛

值班副总编辑：龙春梅

总编辑：王 刚

声明：凡江津区融媒体中心所属平台作品，未经授权不得转载、摘编或以其他方式使用。