成交持续低迷，价格不涨，市场走到什么阶段了？【下周展望2026-9-4】

港股市场美股市场商品市场BT市场

A 股连续多天的低迷，让整个市场的交易情绪变得非常差。

每一天市场跌下来之后，第二天高开然后再跌、再高开再跌，这种走势会带来极致的悲观情绪。

短期来看，市场向上走缺乏持续动力，即便每天高开一下也冲不上去，最后总是跌下来；但下方原本的资金支撑又很强，所以才呈现出目前的震荡拉锯状态。

这种状态之所以形成，一方面是当前市场上涨缺乏理由，下跌又没有太多空间；另一方面，进入 9 月后美联储加息的概率飙升形成的利空预期。

如今美联储在 9 月 17 号议息会议上加息的概率已上升到 64.4%，极大打压了美股的投资热情。最近两天美股个股出现分化，航空以及谷歌、Meta、特斯拉等开始连续回涨，但此前的美光、闪迪及整个硬件产业链表现平平。

中国市场也是如此，只不过更弱一些。下周开始公布 8 月份宏观数据，预计不会有超预期的情况，当前也没有任何利好预期，因此市场要出现趋势性上涨恐怕很有难度。下周大概率会维持相对平缓的状态来过渡。

目前 A 股暂时不存在趋势性机会，而且这种状态还会持续一阵。在美联储 9 月 17 号议息会议落地之前，全球市场（不只是中国大陆）基本上都会维持这种态势。

另外提一句，最近全球各个板块中，商业航天板块后续发生异动的概率相对较大，如果要研究可以提前关注。

当前市场没有机会，下周预计也不会有，暂时不要抱太多期待。目前市场能安稳构筑好底部，就已经是较好的现象了，在一个多月前刚刚暴跌下来，市场的情绪到现在是不可能恢复的，所以往上拉，根本拉不动，大盘不行，个股也不行，现在上方的很多浮筹都需要时间来清洗。

所以在美联储议息会议落地之前，或者大宗商品工业品没有发生价格进一步涨价之前，下周，大概率仍就是平平无奇的一周。

香港市场目前，香港市场还在持续筑底的过程中。最近两三个月，恒生指数和恒生科技指数一直处在横盘状态，有其自身的走势和方向。

恒生科技指数如果要出现变化，我们预计可能要等到四季度指数更新之后。恰好在那个时间点，预计中国大陆和美国科技股也都调整得差不多了，恒生科技届时可能会顺势发生一些变化。

虽然当前还看不到香港市场有起势的迹象，但比较明显的是，它也跌不下去。因为估值太低，而且原本就没怎么涨过。随着时间推移和业绩的持续更新，现在的底部已经非常夯实。今后如果要上行，它需要一个理由，只是现在香港市场还没有上涨的理由而已。

因此，预计等到指数更新成分股，同时其他市场也开始涨起来的时候，有可能会带动香港指数发生较好的变化。

美国市场更稳固一些。就算美光、闪迪这些此前的芯片股不涨了，市场还有 Meta、谷歌、苹果这些在。最近发生变化，也能撑着纳斯达克在这个位置很好地企稳住。

本轮行情仍然是以硬件科技为首的行情，这个阶段美光相关的这几家公司没有涨的话，指数要继续往上走也比较有难度。

现在很显然，美联储的议息会议造成的市场波动，给美股带来了一些不确定性。

但是看不到什么利空。这个市场要么传统的那些科技股上涨，或者芯片硬件个股上涨，只有这种区别，轮动，反复，这样走出波动横盘，指数也跌不下来。

金银在最近这两天又有了一些价格反弹，不过我们对这个品种长期倾向于看空。

因为未来既然认为全球宏观经济会改善，那金银作为只有在避险情绪升温时才被资本青睐的资产，就很难走出势头。

另一点，在大宗商品中，最近螺纹钢、焦煤、焦炭这些工业品呈现出连续性的价格上涨，这是个很好的事。如果 9 月还能再持续一部分，很可能会带来 PPI 的进一步改善，这也是后面股市要再发生变化时值得期待的地方。

现在是 9 月 4 号，大宗商品的这些品种还是有一些价格反复，这说明从底部涨到现在存在分歧，正处于多空博弈的阶段。如果多头胜利、分歧结束、价格继续上行，则宏观恢复，股市也会迎来持续性上涨。

截止到目前，BT 价格 80700，本周 BT 上涨 3.2%，BT 市场已经反转。

在两周前也说过这个品种，之后这里只能多不能空了，短期的波动难免，但也无需关注，关注势能。

现在这个价格从未来看，还是具备一定的投机性价比的。只不过现在国内的人想参与这个品种越来越难了，我们不做过多的讨论，与此同时，在美国市场当中，跟这个品种有关的几家公司，其实也都有不同程度的价格恢复。今后，这也是一个势。

以上仅为老丁个人观点展望，不构成投资建议。

历史案例仅供教学，不做投资依据。

投资有风险，入市需谨慎

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