华兴证券换帅，靠科技投行弯道超车？

战略层面，华兴证券也完成一次定位升级，从过去“服务新经济的创新型投行”，升级为“打造最具盈利能力的科技型券商”。

出品|中访网

审核|李晓燕

券商行业人事迭代，往往是企业战略转向最直观的信号。9月初，华兴证券官宣高管调整，赵凯正式出任公司总经理，叠加6月王志斌履新董事长，这家有着新经济投行基因的合资券商，在短短三个月完成核心管理层的全面换血。不同于上一任管理者深耕财富管理领域的背景，出身投行一线、拥有半导体产业实操经验的赵凯走上台前，也标志着华兴证券把硬科技投行，摆在了未来发展的核心位置。

回望华兴证券的发展脉络，这家机构自诞生之初，就带着差异化的烙印。脱胎于华兴资本，前身华菁证券在2016年落地，是为数不多聚焦新经济赛道的合资券商。过去数年，集团经历动荡重整，证券子公司也随之走过漫长的蛰伏周期，连续多年经营承压，直到2026年上半年，才迎来阶段性的经营拐点，实现半年度经营利润转正，打破自2022年起持续亏损的局面。这份来之不易的盈利，也为新管理层的改革推进，打下了基础。

市场会好奇，在券商行业竞争白热化，公司刚刚走出亏损泥潭的节点，为何会把经营重担交到赵凯手中。翻开其职业履历，能够读懂这份任命背后的逻辑。在投身资本市场之前，赵凯拥有德州仪器多年半导体产业从业经历，扎根产业一线，真切理解硬科技企业的成长痛点。转战投行赛道之后，先后在中信证券、中德证券历练，沉淀下成熟的股权融资业务实操能力。2020年加入华兴证券后，深度扎根硬科技赛道，主导推进多家AI、半导体领域企业的资本运作，为机构在科技圈层积累起口碑与项目储备。

产业认知叠加投行实操的复合背景，正是当下华兴证券最需要的特质。过去国内不少券商做科技投行，往往站在资本视角看待企业，容易忽略科创公司技术迭代、商业化落地过程中的现实难题。而拥有实体产业工作经历的管理者，能够更好读懂科创企业真实诉求，实现产业端与资本市场的双向衔接。集团层面也对赵凯寄予期待，希望依托其行业资源，打通投行、投资、财富管理的客户流转链路，把长期积累的新经济圈层资源，转化成为证券板块实实在在的经营成果。

从最新半年报可以窥见，华兴证券内部的业务底盘已经悄然发生变化。2026年上半年，公司整体收入实现显著提升，自营投资业务贡献可观收益，成为业绩增长的重要助力；财富经纪板块同样保持稳步向上，多多金App用户规模持续扩容，零售业务已经成为收入结构当中不可忽视的组成部分。财富业务的稳步成长，自营业务的收益贡献，给投行板块的长期布局提供了缓冲垫，让机构可以有耐心去陪伴周期更长的硬科技项目，不用单纯追逐短期业务收益。

战略层面，华兴证券也完成一次定位升级，从过去“服务新经济的创新型投行”，升级为“打造最具盈利能力的科技型券商”。二者看似相近，内核却存在区别：前者重在业务方向选择，而后者更加突出盈利目标，意味着机构不再只追求科技项目数量，更加看重业务质量与商业回报。背靠华兴资本多年沉淀的产业人脉，机构手握一批Pre‑IPO阶段的科创储备项目，AI、半导体、新能源等新质生产力赛道，将是未来业务攻坚的主战场。集团内部也传出人事传闻，葛小波或将加盟华兴资本，倘若落地，未来有望和赵凯团队形成协同，进一步完善投行投资生态，市场也由此生出不少想象空间。

当然，一纸高管聘任公告，只是改革的开端，摆在赵凯和华兴证券面前，还有几道必须跨越的现实关卡。

第一重转变，来自角色身份的切换。过往赵凯主要牵头投行事业部，聚焦单一业务条线攻坚。如今履新总经理，需要统筹全公司经营结果，净利润、净资产收益率、成本管控、全条线风险合规、跨业务协同都纳入考核。从业务干将转型全盘操盘的经营管理者，需要跳出单一投行视角，平衡零售、自营、投行业务之间的资源分配，这是所有业务负责人走向公司管理层共同要面对的能力考验。

第二重考验来自项目的时间周期。硬科技企业资本运作有着明显的周期属性，储备的拟上市项目，要经历股改、辅导、申报、过会等一系列漫长流程，收入兑现存在滞后性。即便项目储备充足，也不能立刻转化为财报上的营收，两到三年的项目兑现窗口，考验企业的耐心。

第三重，也是最关键的一点，便是战略定力。硬科技赛道本身存在行业周期波动，当外部风口起落，再叠加投行短期业绩不及预期的压力，很容易出现战略摇摆。如果前期长期布局因为短期业绩压力半途调整，多年积累的产业资源、项目储备就可能付诸东流。对于当下的华兴证券而言，选对领路人固然重要，坚守既定战略，比一时的业务冲刺更为关键。

国内券商赛道早已告别规模野蛮扩张的时代，对于资本金存在天花板的中型券商，走全面比拼体量的路线并不现实，精品化、差异化是更务实的出路。华兴证券选择锚定硬科技，走科技型精品券商路线，本质是一场以时间换空间的长期博弈。

资本市场从来不缺短期爆发的故事，但深耕科创赛道，注定是一场慢修行。手握产业圈层资源，叠加已经实现转正的经营基本面，华兴证券已经拿到入局的筹码。接下来，就看新管理团队能否完成角色跨越，扛住周期波动，把科创项目储备，逐步兑现成可持续的商业价值，探索出一条属于自身的精品化发展样本。