空天赛道“芯力量”，宸芯科技冲刺上市：锚定低空经济、商业航天，掘金万亿新蓝海

20世纪，铁路、公路搭建起陆地互联互通的骨架；21世纪，互联网与移动通信打通全域信息交互通道；而今，全球经济与产业发展边界持续向低空、太空延伸，空天场景下大容量、高可靠通信需求激增，通信技术迎来全新挑战。

无线通信SoC芯片是空天设备实现全域稳定通信的核心元器件，也是空天产业规模化落地、核心环节自主可控的关键支点。宸芯科技股份有限公司（下称“宸芯科技”）作为中国信科旗下唯一专业布局无线通信芯片设计的产业平台，依托自研软件定义无线电（SDR）芯片平台技术，打造全制式SoC芯片，深度切入商业航天、低空经济、专用无线通信、车联网等高景气赛道。目前公司创业板IPO已对外披露首轮审核问询函回复，计划借助资本市场进一步推动技术迭代与产品规模化落地。

一、自研SDR可重构架构，“一芯多能”破解空天通信行业痛点

宸芯科技的业务主要围绕基带通信芯片展开，其基本作用是在信号发射阶段和接收的过程中，对信息进行数字调制，再配合设备处理器、经射频芯片、天线等实现通信传递。简而言之，基带芯片就像移动设备的“神经中枢”，承担着与通信网络之间数字信号的编解码。

传统行业通信方案多采用专用 ASIC 芯片或 FPGA 方案，电路逻辑、解调波形、频段、协议标准在硬件层面固化，不同通信链路的调制算法、频段、帧结构互不兼容，仅能满足某一特定场景应用。

且低空经济与航天领域的终端设备往往需要同时支持多路通信并发，例如工业无人机需同时承载高清图传、宽带自组网、公网接入等多链路通信，传统方案只能采用多套分立芯片与配套电路板堆叠实现，不仅挤占终端有限的载荷空间，还大幅抬升了整机功耗与生产成本。

传统通信方案由于专用芯片的功能被固化在硬件里，一旦卫星通信标准迭代、无人机通信波形更新，企业需重新设计芯片、完成流片验证，研发周期冗长、升级成本高昂，终端设备在全服役周期内难以适配快速更新的行业技术标准。

除此之外，传统通信方案多套系统之间的制式切换也存在延迟高、可靠性弱的问题，对于高速飞行的无人机来说，哪怕几秒的信号中断，都可能带来失控的风险。行业亟需集成化、可灵活迭代的全新通信解决方案。

针对行业多重痛点，宸芯科技打造了以SDR软件定义无线电可重构架构为核心的完整芯片产品体系，依靠“一芯多能”重构空天通信硬件设计逻辑。

其核心优势在于，硬件底座保持固定，依托SDR软件平台通过软件配置与波形动态加载，即可实现2G/3G/4G/5G公网、NTN卫星通信、宽带自组网、C-V2X等十余种通信制式，支持标准迭代和通信波形更新，支持多模并发，并支持运行时毫秒级的波形热切换。

这些特性有效适配了空天领域场景多样、定制化需求多、技术持续迭代、多路并发通信和快速切换需求明显的行业特点，大幅降低了下游客户的开发成本与升级周期，同时满足了空天终端对轻量化、低功耗的严苛要求。

也正是因此，公司SDR SoC芯片平台技术受到行业广泛认可，2026年7月，经中国通信学会专家组认定，该技术整体达到国际先进水平，其中部分子技术处于国际领先水平。

二、双赛道拉动营收增长，多领域构筑业务底盘

依托统一可重构SDR技术底座，宸芯科技以基带通信芯片为核心，搭建覆盖全场景的SoC芯片与配套模组产品矩阵。2023至2025年，公司分别实现营业收入4.18亿元、3.44亿元、4.79亿元，2025年营收同比增长39.08%，业绩上行的核心驱动力来自低空经济、商业航天两大赛道需求共振。

（一）低空经济：机载通信龙头，国内市占稳居前三

面向低空经济市场，宸芯科技推出了高清图传、宽带自组网系列SoC芯片，主打低时延、高集成优势，适配工业无人机、农业无人机、FPV穿越机等各类机载终端。产品支持点对点、星型网、多节点自组网等多种通信拓扑，最高传输速率200Mbps，最远通信距离300公里，单组网最大容纳256个终端节点，通信时延控制在10毫秒以内，充分保障低空飞行器通信稳定。

2023-2025年，公司低空经济业务收入分别为10846.30万元、10727.95万元、19782.58万元，三年复合增长率35.05%，在民用无人机无线图传领域，公司市场份额位列行业前三；其中在除大疆外的国内民用无人机第三方无线图传解决方案市场中，公司市场占有率约 46%，是国内低空机载通信芯片的核心供应商。

（二）商业航天：星地融合核心厂商，深度参与国家级卫星工程

商业航天赛道，宸芯科技研发的星地融合基带SoC芯片，可适配低轨卫星宽带通信，被应用于便携卫星终端、地面固定站以及车载、船载、机载等海量终端设备，一颗在轨卫星对应成百上千台地面终端，终端数量将随星座组网呈级数增长。2023-2025年，该板块营收分别为4806.59万元、8198.49万元、18979.63万元，三年复合增长率高达98.71%，增长势能强劲。

作为国家卫星互联网工程宽带终端基带芯片核心研制单位与重点供货企业，宸芯科技还深度参与天通卫星系统、国家级低轨宽带星座等重大项目通信标准制定，承接多项卫星通信核心技术攻关任务，是国内少数掌握星地融合基带全套自主技术的企业。根据赛迪顾问统计，公司在国内低轨宽带卫星互联网终端基带芯片通信模组市场中占有率达31.6%，位居行业第一。

（三）多元布局，多点开花

除两大核心赛道外，宸芯科技还在车联网与专用无线通信领域提前布局，形成了多点开花的业务格局。

车联网领域，公司成功开发国内首款车规级专用C-V2X基带芯片，也是国内首款通过AEC-Q100 Grade2车规认证的车规级芯片，并深度参与了C-V2X国家标准编制与产业化落地。根据赛迪顾问数据，宸芯科技在中国车联网试验区C-V2X PC5直连基带通信芯片市场份额达56.9%，位居第一。

在专用无线通信领域，公司深耕无线宽带自组网技术，并牵头承担了科技部国家重点研发计划相关课题，参与编制的《应急指挥无线宽带自组网系统技术规范》系列行业标准已由应急管理部正式发布，相关产品在特种通信、应急通信、能源监测等场景得到大规模应用。

在第六代移动通信领域，公司已前瞻性布局6G及星地融合通信等未来核心技术方向，在空天地海一体融合通信、通感算一体化等前沿领域持续开展技术攻关与储备，形成体系化技术沉淀。

三、高研发夯实技术壁垒，时代浪潮带来万亿市场空间

（一）高研发叠加结构调整导致盈利波动，2026年上半年亏损已大幅收窄，预计最早2027 年实现扭亏为盈

受益于两大核心赛道持续扩容，宸芯科技营收规模稳步提升，但长期高强度研发投入导致企业暂未实现盈利。招股数据显示，2023-2025年公司研发费用分别为18048.08万元、25892.86万元、29167.77万元，研发投入占当期营收比重分别达43.17%、75.23%、60.93%。

同期，公司主营业务综合毛利率分别为 71.92%、71.03%、45.38%，存在一定波动。2025年度公司综合毛利率下降，主要系部分业务结构变化及国家卫星互联网所处行业阶段特点所致。据宸芯科技对问询函的回复显示，报告期内，国家卫星互联网工程项目整体处于技术攻关及验证阶段，2025年验收的卫星互联网相关定制开发项目因交付成果系公司量产产品的前置条件，故定制开发阶段定价较低，当期贡献毛利为负且金额较高。此外，部分细分市场中高毛利的定制服务、IP许可业务收入占比下滑。

未来随着卫星互联网星座组网后续加速推进，公司基带通信量产产品进入稳定出货阶段，规模效应逐步释放，该领域盈利水平有望稳步修复。

另外，分赛道来看，公司核心的低空经济业务盈利韧性突出，2023-2025 年该领域毛利率分别为 67.70%、65.94%、60.14%，整体保持稳定。

公司表示，低空经济、商业航天两大高景气赛道正处于规模化放量阶段，规模效应将持续摊薄高额研发等期间费用。公司2026年1-6月未经审计亏损额为1419.29万元，亏损已大幅收窄。结合行业发展节奏与业务规划，宸芯科技预计最快于 2027 年实现扭亏为盈。

（二）空天通信赛道爆发前夜，抢占未来万亿市场先发优势

我国“十五五”规划明确提出，要加快培育和发展战略性新兴产业集群，重点发展新能源、新材料、航空航天、低空经济等领域，前瞻布局第六代移动通信等未来产业。政策顶层设计的持续加码，为空天产业打开了长期成长空间。

低空经济领域，产业已从概念验证迈入规模化落地阶段。根据中国民用航空局预测，2025年我国低空经济整体市场规模将达到1.5万亿元，到2035年有望攀升至3.5万亿元，十年成长空间广阔。

工业级无人机作为低空经济的核心载体，市场规模增速显著高于消费级，持续带动上游机载通信芯片需求释放。根据赛迪顾问预测，到2030年低空经济基带通信芯片整体市场规模有望达到162.1亿元，未来五年年均复合增长率达24.5%。

商业航天领域同样节奏明确，低轨卫星互联网被划入新型信息基础设施范畴，星座建设上升为国家级工程。根据观研天下数据，2024年我国卫星通信市场规模已达896亿元。展望未来，随着手机直连卫星、车规级卫星通信等消费级应用场景的快速落地，市场需求将得到进一步释放，据观研天下预测，预计到2029年我国卫星通信市场规模有望达到1,802亿元。卫星通信市场整体容量的持续扩容，为聚焦于卫星应用环节的基带通信企业带来了持续增长的发展机遇。

2020-2029年我国卫星通信市场规模现状及预测（单位：亿元）

数据来源：观研天下

一边是稳步扩张的低空应用基本盘，一边是高速爆发的商业航天增长极，二者远期市场规模均可达万亿级别，为上游芯片企业打开了足够宽阔的成长跑道。

截至2025年末，宸芯科技研发团队共305人，占员工总数的比例为60.40%，硕博学历人员占比达61.58%，核心技术人员均具备多年通信芯片研发经验，深度参与多项国家级重大科研项目，为技术持续迭代提供坚实人才支撑。截至2025年末，宸芯科技已累计持有专利172项，其中发明专利170项，自主知识产权储备充足。

比市场规模扩容更具确定性的，是国产替代加速释放的行业红利。此前国内高端空天通信芯片长期被海外厂商主导，进口方案不仅采购成本居高不下，供货周期难以保障，更核心的问题在于海外芯片的黑盒架构，无法满足航天、专网等敏感领域的信息安全底线。

随着空天产业自主可控的要求不断提升，核心芯片的国产替代进程持续提速。宸芯科技凭借全自主研发的基带算法与核心通信IP，核心技术不存在海外黑盒模块，从底层实现了技术自主可控，符合国产替代的市场需求。

四、募集资金加码主业，冲刺全域空天通信芯片平台龙头

本次IPO，宸芯科技拟募集资金17.05亿元，主要用于星地融合通信终端芯片及方案研发产业化、低空智联网芯片产品研发产业化、研发中心能力升级建设。项目落地后，将加速公司核心芯片产品迭代与规模化量产，全面提升公司在低空、商业航天赛道的产品交付能力与市场竞争力，推动企业从细分赛道单项龙头，升级为覆盖全场景的全域空天通信芯片综合平台。

未来若上市顺利完成，宸芯科技将依托资本市场放大央企技术与资源优势，持续巩固空天通信芯片行业领先地位，在实现自身长期成长的同时，为我国空天产业核心芯片自主可控、空天信息安全体系建设提供关键技术支撑。