这份财报给整个二手车行业投下一颗重磅信号弹

来源：二手车BOSS内参

8 月 31 日，国内最大汽车经销商集团中升集团交出 2026 上半年中期成绩单，这份财报给整个二手车行业投下一颗重磅信号弹。

作为曾经大力布局二手车业务的上市巨头，中升直接明确二手车战略收缩、聚焦服务协同。不再追求二手车规模扩张，二手车业务退居为新车置换的配套工具。对于全国大大小小二手车老板来说，这不是一家企业的经营选择，而是行业洗牌周期下，极具参考价值的风向标。

01

财报数据冰冷：二手车业务全方位下滑

从财报核心数据来看，中升集团上半年整体实现收入 630.22 亿元，同比下滑 18.5%；毛利总额 50.53 亿元，同比逆势上涨 20%。归母母公司股东净利润仅 1.11 亿元，同比暴跌 89.1%。利润大幅下滑，很大一部分原因来自汽车金融、保险佣金收入同比大幅下滑 78.7%，属于行业政策调整带来的外部冲击，不完全来自整车销售业务本身。

销量层面，上半年新车销售 188463 辆，同比下降 17.6%；二手车销量 71302 辆，同比大跌 35.9%。二手车渗透率从 2025 年 48.65% 大幅回落至 37.83%，一年时间下滑超 10 个百分点。

二手车板块的数据更加触目惊心。2026 上半年二手车销售收入 43.06 亿元，同比减少 28.4%；二手车毛利 0.51 亿元，同比直接下滑 80%；二手车毛利率从 2025 年同期 4.27% 跌到只有 1.19%，单车盈利被挤压到微乎其微的水平。

曾经，大型经销商集团纷纷把二手车当成第二增长曲线，大举建零售中心、冲交易量。中升也加码布局，不断拉高二手车渗透率。但现在，业务基本面已经发生根本性改变。

02

不是彻底放弃，而是战略收缩：二手车沦为新车配套

面对持续恶化的盈利现状，中升在公告中直言：二手车市场多重结构性压力并未缓解，行业盈利高度不确定，经营风险持续放大。

集团做出明确调整：将资源重新倾斜到新车销售、售后服务两大主业。二手车不再独立冲规模，定位转变为服务新车置换、维护客户关系，作为客户全生命周期服务的配套环节。业绩会上管理层也将其定义为 “战术性收缩”，业务保留、维持微利运行，但

不再投入大量资源做二手车零售扩张。

这里要厘清一个关键误区：不是砍掉二手车业务，而是放弃重资产跑规模的模式。

新车价格战持续扰动二手车残值，收车、库存两头承压。收车价高，新车一降价，库存就面临贬值亏损；收车价压低，车主不愿置换卖车。对于资金、管理成本高的上市经销商集团，二手车规模越大，库存风险敞口就越高。

对比来看，售后服务毛利稳定、抗周期强；新车业务亏损也在持续修复。把资源从低毛利、高波动的二手车抽离，投向确定性更高的主业，是巨头的理性避险。

03

大盘热闹赚钱难，行业底层逻辑已经改变

这也是当下二手车行业最矛盾的现实：行业大盘交易量看着热闹，但商家赚钱越来越难。

大集团做二手车有着天然的短板：要面对严格的库存考核、高昂资金占用、规模化管理难题。当二手车毛利率跌到 1% 附近，大规模做二手车，风险收益比已经严重失衡。反观中小车商，可以灵活调整收卖节奏；可经销商集团船大难掉头。当赚差价的空间被持续压缩，重资产规模化模式就走到了瓶颈。

中升的收缩，给全行业揭示一个真相：靠烧资源、拼体量换取交易量的时代，已经过去了。

04

给二手车老板的启示：活下去比做大更重要

巨头的战略转向，对一线从业者有非常现实的参考意义。

第一，摒弃 “规模为王” 的固有思维。交易量只是经营结果，毛利率、库存周转、资金安全，优先级永远高于销量数字。行情震荡阶段，盲目冲规模，很容易被库存和贬值拖入亏损。

第二，置换协同依旧是优质稳定的车源入口。中升收缩二手车零售，但牢牢守住置换业务。不管是 4S 渠道还是本地车行，依托置换做客户生命周期运营，远比盲目收散车风险更低。置换带来的车源与客户，依旧是行业确定性机会。

第三，竞争赛道发生转移。未来大型经销商集团大概率不会大举进军二手车零售市场，但会死守门店置换车源。中小车商的主战场，转向本地获客、车况服务、精细化运营，不需要和大集团比拼重资产开店。

当然中升财报仍留有悬念：整体收入下滑 18.5%，毛利逆势增长 20%，这份成效究竟来自业务聚焦，还是阶段性因素，仍需要后续财报验证。

二级市场巨头的收缩，不等于二手车行业没有前景，而是粗放扩张的时代正式落幕。行业褪去高增长光环，正式进入精细化比拼的洗牌期。

对于每一位二手车老板来说，读懂巨头的避险选择，远比跟风扩张更重要。行情洗牌期，活下去，比做大，更重要。

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