广东
引言
8月26日，港股玩具代工巨头德林国际（1126.HK）发布2026年中期业绩公告：上半年公司实现收入约28.96亿港元，同比增长12.34%；归属于公司股东的净利润约2.06亿港元，同比下降32.95%。纯利率由11.9%收窄至7.1%。
▍来源：中外玩具网 文/编辑：Kaia/Salas
收入微增
毛绒玩具撑起过半营收
中外玩具网获悉，德林国际成立于1992年，以OEM（代工生产）模式为众多国际知名品牌服务，2002年2月在香港交易所主板上市，为首批来港上市的韩国企业之一。生产基地主要分布在中国内地、越南等地。
报告期内，受主要客户订单总额增加及各主要区域市场需求持续带动，集团收入28.96亿港元。然而，劳工及原材料成本上涨令毛利受压，毛利率由上年同期的20.1%降至15.4%。
▌毛绒玩具板块，上半年收入15.49亿港元，同比增长17.0%，占总收入的53.5%。凭借“IP+情感陪伴”属性保持韧性，该业务成为集团收入增长的稳定器。报告期内增长主要来自现有客户订单量增加，加上成功开拓新客户及取得新项目。在传统玩具出口整体承压的行业背景下，集团加强与客户在产品开发及生产规划方面的合作，同时提升设计能力，以满足市场对可持续物料及潮流导向产品的需求。
▌塑胶手板模型板块，上半年收入11.55亿港元，同比增长8.0%，占总收入的39.9%。增长主要受各大零售渠道库存恢复正常后补货需求强劲所带动，并受娱乐授权产品需求持续及“成人童心”趋势支持。
为把握良好势头，集团进一步拓展高端收藏品、盲盒、玩具套装、遥控车及科技玩具等高增值产品组合。此外，集团还扩充了中国技术开发团队，以提升即时技术沟通及快速打样效率，并通过灵活的多区域生产模式提升供应链应变能力。自动化水平提高、本地化采购及审慎的原料采购策略，亦有助于缓解劳工及原材料成本上涨压力。
▌防水布罩板块，上半年收入1.93亿港元，同比增长4.1%，占总收入的6.6%，受益于美国需求逐步复苏及主要客户稳定订单。集团通过针对性市场推广、参与国际展览及客制化产品方案扩大客户基础，并持续通过提升自动化水平、改善工艺流程及多元化采购提升生产效率。
积极扩产
印尼厂房8月投产
截至2026年6月30日，德林国际共营运31间厂房，其中9间位于中国内地、21间位于越南、1间位于印尼，平均利用率87.5%。通过“中国加一”多区域产能网络灵活调配三大生产基地的产能，以应对全球供应链转移，确保及时交付、敏捷应对订单模式转变。
在生产端，集团持续推进自动化以提升生产力、减少对人手依赖；通过本地化采购、公开招标及主要原料远期采购策略，缓解地缘政治变化引发的成本压力与价格波动。为满足日益增长的需求，集团正积极扩充产能，包括预期于2026年8月投产的印尼厂房扩建项目。
地域分布上，美国仍是集团最大市场，占总收入45.3%；日本占30.1%；中国内地占14.5%；中国香港占3.9%；欧洲占3.0%。
展望后市
对行业前景保持乐观
展望未来，宏观经济持续波动，加上全球贸易壁垒及地缘政治局势未明等因素影响，预期2026年下半年仍将充满挑战。尽管如此，受惠于重磅娱乐IP相继推出，以及收藏玩具市场规模持续扩张，玩具行业的长远增长仍然稳固。德林国际对行业前景保持审慎乐观的态度。
集团将以客户为中心，充分发挥“中国加一”产能网络优势以应对全球供应链转移；同时提供高度多元化的产品组合，提高高增值产品比重，迎合不同细分市场需求。在营运层面，集团将持续加强与主要客户的供应链整合，提升技术开发、产品设计及精密制造能力，并灵活调配各区域产能配置。面对制造业劳工与原料成本上涨的挑战，集团除积极推进自动化外，将继续执行严谨的原料采购策略，配合持续的成本优化及良率管理，提升整体盈利能力。（中外玩具网）
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