400亿华大系，还要靠尹烨变现？

《投资者网》蔡俊

近期，深圳华大基因科技有限公司（下称“华大集团”）的CEO尹烨陷入一场风波。

风波源头起源于其个人IP带货普通食品，但由此引发公众擦边保健品营销的质疑。实际上，企业家做IP不是新鲜事，但在流量效应递减的当下，此事件成为一个观察样本。

更重要的是，华大系的整体架构和高层安排发生过大变化，旗下两家上市公司在历经周期后也内部开启高层和资产重置。

个人IP浮现内部架构

企业家做IP是流量密码吗？眼下，该问题的答案很清晰：水能载舟，亦能覆舟。

近期，由华大集团CEO尹烨带货的优美达·益休益生菌固体饮料受到争议。具体情况，为该产品资质仅为普通食品（固体饮料），无国家市监总局保健食品备案，无“蓝帽子”保健食品标识，依法不允许宣传任何保健功效、改善身体机能、辅助调理病症，但在电商渠道，产品系统性输出功效暗示，包括“改善多梦、翻来覆去睡不好、舒缓情绪、助眠解压、调节睡眠节律”等保健功能的表述。

图源京东app

若只是普通食品“擦边”保健品营销，全网舆情还不至于高涨。但尹烨长期通过科普背书的方式为益生菌产品站台，或触发大众的敏感点。早在2022年，首都医科大学校长饶毅就曾公开质疑尹烨的带货行为，直言市面多数益生菌产品缺乏扎实人体功效验证，质疑相关产品科研论文仅堆砌数据、未验证实际生物学作用，存在夸大宣传等。

面对此次风波，华大系做出回应，官方强调涉事产品均为合规普通食品，从未获批保健食品资质，不会直接作出治疗、助眠、保健类承诺，并解释产品拥有相关专利与学术支撑。同时，涉事产品的宣传素材、直播间话术等删除相关保健功能引导。

站在商业层面，此次风波的另一面是2024年以来华大系重构组织架构。

一方面，集团搭建起决策层、科研层、产业层、消费层四轨分立，具体子公司的设置上，集团在华大基因（300676.SZ）、华大制造（688114.SH ）等两家上市公司外，发展C端消费板块，以华大精准营养为运营主体推出功能性健康食品，覆盖益生菌、肠道菌群干预、睡眠情绪等产品。截至目前，华大基因、华大制造的市值合计超400亿元。

另一方面，集团层面的高层分工也进行调整。顶层战略决策由创始人汪建全权把控。尹烨退出华大基因董事会职务，但保留华大集团董事、CEO职务，主抓集团品牌IP运营、大众科普、C端健康消费产业孵化。

两年以来，华大系依托尹烨的流量打造出爆款优美达系列，但眼下流量的边际效应开始递减，甚至有时候成为一种负担。

重置两家上市公司

之所以2024年启动重构，是因为彼时华大系的两家上市公司进入了一个节点。

2017年，华大基因登陆创业板，成为国内基因检测第一股。之后，借助疫情红利，该企业业绩一度冲高。但随后而来的红利消退以及产能出清，又让该企业因减值压力进入亏损状态。

也就是在这个层面上，2024年华大系启动内部架构重置，华大基因的核心诉求也很明确：完成历史包袱出清，试图从亏损走向盈利。

2025年，华大基因收缩低毛利政府筛查项目、长账期区域合作项目，砍掉大量垫资类业务，并对费用成本持续压降。同期，该企业营收37.05亿元，同比下降4.77%，归母净利润-6.17亿元，相较2024年-9.03亿元有所收窄。需要指出，亏损收窄的，核心来自主动降本、低效业务关停、大额资产减值计提等。

进入2026年，华大基因的调整愈发加速，新生代管理者侯勇出任新任总经理。该企业还以1104.76万元自有资金收购重庆新一产生命科技100%股权。该交易为关联交易，目标是补齐“基因测序强、临床病理弱”的业务短板。

2026年上半年，华大基因营收17.89亿元，同比增长9.59%，归母净利润4740.46万元。利润反弹并非传统筛查业务回暖，而是高端筛查、科研多组学、感染t-NGS等高毛利业务成为增量。其中，新生儿筛查、携带者筛查等高端生育项目同比增速超30%。

但同时，华大基因的盈利修复仍偏弱。其一，整体毛利率41.52%，同比大幅下滑7个百分点。其二，经营现金流净额-2.77亿元，再度大幅流出，说明修复仍依赖账面核算。

相比之下，华大智造的节奏完全不同。该企业依托早年完成国产高通量测序仪技术自主突破，于2022年登陆科创板。

当华大基因吃疫情红利时，华大智造选择“以硬件放量换市场份额”，全力推进国产替代。这一阶段，该企业的国内市占率持续提升，但重研发、重迭代、重铺货的战略也导致上市初期持续大额亏损。

2025年，华大智造的营收27.80亿元，同比下滑7.73%；全年归母净利润-2.22亿元，相较2024年-6.01亿元大幅减亏；经营现金流净额转正至2.19亿元。换言之，该企业经营逻辑完成质变。

需要指出，同期华大智造主动收缩海外重资产自营业务、剥离北美亏损子公司低效业务，放弃粗放式规模扩张，转向“高毛利耗材+轻资产出海+前沿技术落地”的模式。

2026年上半年，该企业营收13.66亿元，同比增长18.91%，归母净利润-1.58亿元，同比有所收窄。期间，该企业以3.66亿元收购集团旗下三箭齐发、华大序风两家公司100%股权，一次性将时空组学、纳米孔长读长测序两大前沿核心技术全部装入上市平台，并出售北美亏损子公司CGI，彻底退出海外重资产自营模式。

图源华大智造官网

归根结底，华大系正经历一场深刻的战略重构。C端消费板块以尹烨IP为切入点，打造爆款健康产品；手握的两家上市公司，通过业务收缩、关联资产注入等重置方式寻求走出困境。说到底，集团看得见和看不见的改变，在明处和内部不断发生。

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