英国新财相首秀未掀波澜：英镑三线分化，市场静待10月预算案指引方向

智通财经APP获悉，周一，英国财政大臣约翰·希利发表上任后首次重要讲话，承诺将延续前任的财政克制路线，把经济增长列为首要任务，并强调将在10月28日预算中严守财政规则。不过，这场讲话并未给英镑带来明确方向：英镑兑美元小幅走高，兑欧元基本持平，但兑日元大幅下挫至2月以来最低。投资者正将注意力逐步转向下月的预算案，观察希利如何在首相安迪·伯纳姆的扩张雄心与财政纪律之间取得平衡。

周一交易时段，英镑兑美元上涨0.1%，报1.3536;兑欧元报0.8588，较前一交易日略微走强。英镑兑日元则下跌0.7%，至209.16，为今年2月以来最低水平。日元当日全面走强，成为外汇市场最显著的主题。

分析人士认为，日元走强背后有多重因素推动，包括可能的资本回流、投资者平仓日元套息交易、美国方面的政治压力，以及市场对日本央行可能加快加息步伐的预期升温。8月时，日元兑英镑曾触及19年低点，兑美元则一度跌至40年低点，近期走势出现明显反转。

美元周一整体对多数主要货币走软，英镑兑美元的上涨更多是跟随美元走弱，而非英镑自身动能强劲。尽管如此，英镑的反弹至少暂时止住了上周兑欧元和美元的部分跌势。

巴克莱分析师将英镑此前的走软归因于全球收益率上升带来的压力，以及投资者初步将焦点转向10月预算。随着10月28日预算临近，投资者期待看到希利如何推进伯纳姆在住房建设、社会关怀和国防等领域的雄心，同时保持财政纪律。

该行表示：“8月的平静期正在结束，市场对英国政策和基本面的审视将更加深入，英镑的风险回报已温和转向下行。”

希利强调财政纪律：与首相“步调一致”

希利在英格兰中部城市考文垂的一家制造中心发表讲话时表示，财政纪律“支撑着本届政府做出的每一项承诺”。他称增长是自己的首要任务，并强调：“首相和我在即将到来的预算中遵守财政规则方面步调一致。”

这一表态发生在美伊战事引发全球债券抛售、英国借贷成本升至数十年高位的背景下。近期英国国债收益率上升，既与战事推升通胀预期有关，也受到新首相伯纳姆支出计划不确定性的影响。这正在侵蚀英国的财政缓冲，并推高了市场对希利下月预算中可能增税的预期。

此次演说也突显出伯纳姆-希利政府面临的现实困境：希利需要在伯纳姆的变革承诺与投资者的谨慎情绪之间寻求平衡。伯纳姆向选民承诺“转型式变革”，而希利则试图向投资者传递继续沿用前财政大臣蕾切尔·里夫斯和前首相基尔·斯塔默谨慎路线的信号。

希利表示，他和伯纳姆在“平衡账目并留出缓冲以抵御不确定性、控制借贷以压低通胀、减轻公共财政长期压力”方面保持一致。但他拒绝就增税问题作出回应，将相关事项推迟到10月28日的预算案中公布。

尽管这位新财相原本希望发表一份基调乐观、相对低调的预算前讲话，重点讨论减轻生活成本压力、降低企业成本以及阐述伯纳姆重点的“权力下放”议程，但市场环境不断恶化促使财政部调整了对外沟通的基调。希利周一警告称，当前世界“日益危险和不确定”，“正在给英国带来压力”。

他表示：“这让我们政府的任务更加艰巨，也让每一家寻求投资的企业更加困难。”

与前任里夫斯一样，希利认为，实现可持续公共财政的路径在于更强劲的经济增长，并将其列为首要任务。然而，财政部清楚意识到，尽管里夫斯付出了努力，但在其任内，英国政府债券再度开始相对美国和德国同类债券出现溢价交易。

希利表示，增长将来自将政治和经济权力从白厅和威斯敏斯特向外分散。他宣布计划赋予城市地区更大权力以吸引私人投资，这是伯纳姆推动权力从中央政府下放的一部分。但伯纳姆关于让更多经济部门处于“公共控制”之下的核心概念仍缺乏具体细节。

希利面临的增长挑战在周一也得到凸显。捷豹路虎汽车公司当天宣布计划裁员至多4000人，而该公司总部距离希利讲话地点仅几英里。希利拒绝就这家英国最大汽车制造商面临的困难回答记者提问。

伯纳姆目前已将政治和经济权力从威斯敏斯特转移作为其首相任内的关键承诺，包括给予市长更多控制权，以及从设在曼彻斯特的“北唐宁街10号”新据点管理地方经济政策。

对企业的喊话与投资工具

针对在前任政策下承担更高工资税的企业，希利表示：“我认识到，自疫情以来，企业成本、能源账单、监管负担、规划限制、劳动力成本都在上升，我想划清界限。”他补充道：“无论是企业成本还是生活成本，长期应对这些问题的唯一办法就是增长。”

希利还承诺利用国家财富基金和英国商业银行等公共金融机构，吸引更多私人投资进入各地区。

根据英国财政规则，通过这些公共金融机构进行的投资借款不计入“债务占经济比重在2029/30年前下降”的要求，因为这些贷款被视为可抵消负债的金融资产。因此，财政规则中受影响的主要是额外借款的偿债成本。

希利在讲话中还宣布了一系列具体措施：将能源领域限制司法审查的改革扩展至所有重大基础设施项目，以防止“无理诉讼和挑战阻碍经济增长”;承诺到2029年年中本届议会结束前，将企业监管负担削减25%;重申允许地方政府保留更多地方所得税收入，并表示将在下月预算中制定财政权力下放路线图;称解决青年失业问题是“道德和财政责任”，承诺提供更多契合本地企业需求的技术教育;表示将利用公共采购“作为战略工具，确保在更多公共部门支持英国企业”;设定将英国“独角兽”企业数量翻倍的目标，并让国家成为早期首个客户。他表示：“太多在英国诞生的创意不得不去别处寻找成长所需资金”;宣布将财政部评估长期基础设施项目可行性的贴现率从3.5%下调至3%。更低的贴现率能使更多项目价值在政府账目中提前体现，从而让重大基建项目更容易通过评估。