美国,加利福尼亚州
高盛发布了一份关于光模块行业预测的研究报告，引发了全球光通信产业的股价狂欢。
在A股市场中，以中际旭创、新易盛为代表的光通信模块，股价显著异动。在美股市场中，包括Lumentum、康宁在内的光通信板块大幅上涨，昨夜Lumentum盘中大涨超过13%。
全球光通信产业再次引发市场的关注，光通信产业链下的股票大幅上涨，与高盛的一份预测报告有着密不可分的联系性。高盛这一份预测报告，成为了全球光通信产业股价异动的催化剂。
在高盛的这一份研究报告中，高盛预计全球光模块市场规模将在2026年至2028年分别达到约677亿美元、1314亿美元和1485亿美元，较此前预测上调33%、81%和115%。此外，同期全球光模块出货量预计达到5.48亿、6.91亿和7.29亿只，较此前预测上调21%、31%和31%。
通过高盛这一份行业预测报告，市场重新审视了全球光通信产业的发展前景，光通信板块的高景气周期或超出了市场的预期。在此之前，市场或低估了全球AI资本开支的增长预期，同时也可能低估了全球光通信产业的发展潜力。
在高盛大幅上调光模块出货预期的背后，背后的投资逻辑可以理解为，市场预期未来AI基础设施建设会进一步加码，在全球AI资本开支增速持续提速的影响下，全球网络带宽需求可能会出现超预期的增长，从而促使800G/1.6T光模块需求的上修，进一步提升光通信产业的收入预期。
从A股光通信产业的股价大涨到美股光通信板块的大幅拉升，背后反映出全球市场资金正在重新审视光通信产业的发展前景。从资金炒作的路线分析，从A股到美股，市场资金炒作已经形成了“全球共振”的效应。
高盛这一份行业预测报告，不仅改写了整个光通信产业的投资逻辑，而且也从一定程度上提振了市场的投资信心，刺激了市场的投资情绪。
在这一份行业预测报告的背后，投资者不仅看到了未来AI资本开支进一步加码投资的预期，而且还看到了未来单模块价值显著提高的预期。假如未来光通信渗透度进一步提升、单颗光模块价值量显著提高，那么将会显著增厚光通信产业相关公司的收入与利润预期，从而改写整个光通信产业的投资逻辑。
在全球光通信产业再次腾飞之前，包括Lumentum、康宁、中际旭创等头部光通信公司，已经出现了长达数月的深度调整行情，股价与股票估值也出现了显著地修复。
以中际旭创为例，公司股价自今年6月22日见顶回落以来，股价累计跌幅达到了44%，股票估值（TTM）也从103倍大幅回落至47倍左右，股票估值泡沫得到了快速地挤压。
然而，针对这一类高成长公司，并不适合用市盈率（TTM）和静态市盈率作为股票估值的参考指标，而是适合用远期市盈率或PEG指标作为估值参考。
以远期市盈率为例，中际旭创的远期市盈率约为21.5倍。以PEG指标为例，按照2026年的中期业绩增速计算，中际旭创的PEG指标不足0.4倍。
针对光通信产业等高成长公司，市场会否给出更高的估值定价，取决于未来光通信产业的业绩增长预期。
在高盛这一份行业预测报告出炉之前，市场对光通信产业的普遍看法是业绩增速逐渐步入瓶颈期，AI资本开支增速或在未来一两年时间里出现重要性的拐点。
从高盛这一份行业预测报告中，给市场看到了光通信产业新的增量预期，包括出货量与市场规模出现了大幅上修，让市场重新审视了整个行业的增长预期。
此外，光通信渗透度以及单颗光模块价值量仍然存在较大的提升空间，一旦上述数据得到显著提升，那么整个行业的投资逻辑也会发生实质性的变化，这也是推动全球光通信产业公司股价大幅上涨的重要原因。
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