消息称DeepSeek聘请中信证券冲刺科创板，一场被算力账单催出来的IPO？

据路透社报道，DeepSeek已聘请中信证券为登陆上海证券交易所科创板做准备。知情人士透露，DeepSeek计划于今年正式启动IPO流程。

报道称，DeepSeek此次寻求新资本以支持算力基础设施建设、模型开发及人才引进与留存。

DeepSeek近期已出现核心人才流失，部分研究人员被资金更充裕的竞争对手挖走。创始人梁文锋希望IPO所得能够帮助公司提供更有竞争力的激励措施来留住关键员工。

目前，关于DeepSeek的潜在发行时间、募资规模与目标估值均未最终确定。按A股规则，拟上市企业要先由券商做上市辅导备案，辅导期原则上不少于三个月，验收之后才能正式递交首发申请。

截止发稿，DeepSeek与中信证券暂未对此作出回应。

今年，因为AI算力竞赛压力，DeepSeek在资本市场动作非常紧凑。

今年6月，DeepSeek完成首轮外部融资，总额超过510亿人民币。其中，梁文锋本人以200亿元个人出资领衔，腾讯出资100亿元，宁德时代出资50亿元，京东、网易、IDG资本各出30亿元，国家人工智能产业投资基金出资10亿元。

首轮外部融资后，DeepSeek投后估值在3200亿元至3500亿元区间，成为中国AI大模型史上首轮融资规模最大的公司。

在经历了一次“面向投资者的会议实录”泄露事件风波后，据《财经》报道，DeepSeek已在8月重启第二轮融资，计划募资500亿元，投前估值约5000亿元，较首轮提升约43%，预计8月下旬完成签约。

对于第二轮融资金额，媒体有不同报道口径。英国《金融时报》报道称，DeepSeek第二轮融资，投前估值约710亿美元，折合人民币约4800亿元。

据媒体报道，第二轮融资的投资方以产业投资机构为主，包括中芯聚源、博裕资本、CPE源峰和合肥国资投资平台等，部分首轮老股东也考虑新一轮增资。

事实上，在被曝新一轮融资的同时，DeepSeek就被曝出已启动IPO筹备，彼时媒体报道称，DeepSeek计划在上交所上市，目标2027年挂牌，最快今年底提交申请。

一笔越来越贵的算力账

DeepSeek过去最出名的标签是“省”，靠算法和工程优化，用远少于同行的算力训练出第一梯队的模型。

但2026年的几组数字说明，AI竞赛的故事正在改写。

据The Information报道，今年前七个月，DeepSeek在AI基础设施上投了约110亿元，而2025年全年，这项支出只有12亿元左右。不到一年，投入量级翻了将近十倍。

此外，媒体报道的DeepSeek在乌兰察布的1GW项目是另一头吞金兽。

参照英伟达CEO黄仁勋的估算，一座配备最先进AI芯片的1GW级数据中心，投资成本可能高达500亿美元。虽然在中国的建设成本通常低于美国，可即便打个对折，也远超任何一轮私募融资的体量。

并且，数据中心不是一次性投入，芯片之外，还有地皮、接电、储能设备、散热系统、网络带宽，外加年复一年的设备折旧，每一项都是长年累月的开销。

因此，DeepSeek如今对外部投资态度完全转变。

过去DeepSeek靠幻方量化的自有资金供养，可以在封闭环境里做长期研究；当研发开支进入百亿量级，这条路就走不通了。

据The Information报道，今年4月，梁文锋看到Anthropic新模型的突破后，进一步意识到大规模算力投入的紧迫性，这被普遍视为DeepSeek密集融资的直接诱因之一。

值得一提的是，目前制度层面的窗口也恰好打开。

6月17日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛宣布，科创板第五套上市标准的适用范围扩大到人工智能大模型行业；上交所同日发布配套指引，允许“尚未形成一定收入规模”的优质大模型企业上市。

这套原本为未盈利生物医药企业设计的通道，如今几乎是为DeepSeek这样的公司量身留的门。

在今日传出IPO动态时，DeepSeek刚宣布降价，最高降幅60%

DeepSeek在官方开放平台宣布，将于北京时间2026年9月10日12:00起，调整flash系列模型的定价：空闲时段输入缓存命中单价0.02元、输入缓存未命中单价1元，输出单价4元；高峰时段价格为空闲时段价格的2倍。

计算下来，本次缓存命中输入的价格降幅达到60%，缓存未命中输入的降幅约为33%，输出则降了约11%。

此前，DeepSeek收入也被曝光。据The Information消息，DeepSeek当前年化收入规模在4亿至5亿美元区间，收入几乎全部来自API销售业务，毛利率超过50%。

从“省钱模范”到“吞金巨兽”，DeepSeek的IPO不仅是融资需求，更是一场关于生存的卡位战。

对于DeepSeek等AI创业公司而言，最大的挑战依然是如何用更快的模型、更稳的人才、更可持续的商业化，跑赢烧钱的速度。