北京
近日，美国壳牌的油品业务运营主体 Equilon Enterprises LLC正式签署协议，将其在 TriStar Energy LLC 的股权占比从 33% 提升至 100%。Tri Star Energy 是一家便利店运营商与燃油分销商，业务覆盖美国东南部，总部设于美国田纳西州纳什维尔。
本次收购完成后，壳牌将全资掌握田纳西州及周边地区新增 320 处燃油零售及便利店网点，同时获得另外 552 处经销商自有站点的燃油供应协议。
明智的选择
当全球石油巨头都在砍掉下游业务的时候，壳牌的这一举动无疑是反向操作。——从占股33%的小股东，一口气"吃成"美国田纳西最大便利店运营商之一的东家。BP这几年在奥地利、欧洲下游业务"卖卖卖"，连加油站点都在批量剥离；雪佛龙则把更多资源往上游油气田倾斜；就连埃克森美孚这种"全能型选手"，也把更多精力放在了二叠纪盆地和圭亚那的油气项目上。
很显然，壳牌的这一举动是经过慎重思考的。壳牌集团下游、可再生能源及能源解决方案总裁Machteld de Haan表示：“Tri Star 打造了实力雄厚的业务板块，拥有优质资产、专业团队以及忠实的客户群体。本次交易完全契合我们的增长战略：把资本集中投入到我们具备独特优势、能够为股东创造长期价值的业务领域。”
石油巨头不是抛弃下游业务板块了，而是更加注重优质资产。 Machteld de Haan 一番话很符合石油巨头的战略选择。 壳牌在 2025 年公布战略：把资本从低回报领域重新调配至企业已证实可实现优异业绩、具备显著竞争优势的业务与市场。壳牌称，其出行与便利板块 80% 的增长性资本开支，将投向包括美国在内的 10 个核心市场，美国市场贡献该板块绝大部分现金流。公司预计本次收购的内部收益率将高于营销业务设定的最低门槛收益率。
美加油站市场进入“三国杀”格局
壳牌现已拥有美国规模最大的品牌燃油销售网络，业务遍及美国 49 个州，合计约 12000 个燃油及便利店网点，绝大多数为批发商、经销商所有，每日服务超 700 万消费者。壳牌表示，本次收购将大幅强化其在美国的自有网点布局。
这笔交易落地后，壳牌在美国49州的加油站和便利店数量将从原本的1.2万座直接飙到1.28万座，一举成为美国市场最大的外资加油站运营商。
把雪佛龙、BP、Marathon这些本土或同级别的对手"甩在身后"不说，更重要的是，壳牌这次重点加码的是"田纳西及周边州"，这恰好是美国南部"成品油消费增长最快"的区域。
从行业格局看，美国加油站市场已经形成了"外资三巨头（壳牌、BP）+本土巨头（雪佛龙、Marathon、瓦莱罗）+区域玩家"的"三国杀"格局。
该交易尚待监管审批及各项交割条件达成，预计将于 2026 年底完成，交易财务细节未对外披露。
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