90后漳州二代，默默操持500亿零食王国

多层持股，闷声发财。

来源：21世纪商业评论

记者：谢之迎 编辑：陈晓平

福建量贩零食巨头，应对突发危机。

9月7日，万辰集团与鸣鸣很忙不约而同发布措辞恳切的致歉声明，其旗下“好想来”等品牌宣布，自即日起，若门店出现称重误差，将按差价的10倍进行赔偿。

相较同行晏周、赵定，万辰当家人王泽宁更年轻，他1993年出生，只有33岁，且更为低调，2025年7月才“转正”担任总经理。

然而，他治下的万辰，同样冲劲十足，1-6月营收348.36亿元，增幅高达54.26%；其2025年营收超500亿元，按照这种势头，全年营收有望上冲700亿元。

在庞大体量之外，王泽宁还为其零食业务安排了复杂的股权架构，确保自己拥有更大话语权。

可以说，在搅动江湖的量贩零食大战中，这位年轻的90后，是一位内敛且老道的强人。

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01

闷声发财

就“好想来”等零食业务，王泽宁采用多层持股的形式，拥有绝对控制权。

截至6月，他通过多个主体以直接或者间接方式，实际持有24.9%的万辰股权。其实，这位年轻二代，以更复杂的股权结构，操盘着其零食王国。

万辰官方在半年报中列出其三家核心子公司：南京金万辰生物、万兴商管和万品商管。

其中，南京金万辰由万辰100%控股，主营食用菌等，为其起家基本盘，1-6月营收3亿元左右，不足整体的1%，体量上已无足轻重。

其量贩零食的核心业务，在于两家主体——南京万兴商业管理、万品商业管理，上半年分别进账251.9亿元、81.02亿元，合计占到营收的95%以上。

对这两家关键子公司，万辰仅分别持股52%、51%，刚刚跨过并表要求的底线，其近半数的股权，并不属于上市公司股东。

而据公开信息，万兴商管的剩余48%股权，归属于王泽宁一人；另一家万品商管，他也持股24.5%。

因此，这位90后年轻人，也拥有多层的收益权。

例如，1-6月，万辰集团合并净利约18.8亿元，归属于上市公司股东的净利润为12.1亿元，按照在万辰的股比，王泽宁可分享3亿元左右。

同时，两家核心子公司，分别赚取13.66亿元、4.63亿元；若按直接的持股比例，他个人的份额分别约为6.56亿元、1.13亿元。

其未归属万辰部分的收益，已远高于所持万辰股权的那部分。

在这种股权架构下，王泽宁的个人财富，实际也被大大低估。

例如，今年3月，他首次登上“2026胡润全球富豪榜”，身家为130亿元。

其实，单以9月8日收盘价计，万辰市值为356亿元，王泽宁手中股份的价值，就在90亿元左右。

而他对手头两家核心公司的直接持股，其实际价值，甚至超过上市公司的股份。

02

关键推手

王泽宁如此大的话语权，在于其直接推动了万辰零食业务的扩张。

2022年8月，万辰由食用菌主业转型，设立南京万兴商管，在江苏省等区域开展量贩零食连锁业务。

一般认为，时年29岁的王泽宁，正是这场转型的核心推手。

当时，万辰由其父王健坤主持，在设计万兴商管股权时，万辰出资416万元，占注册资本的52%；时任万辰副总经理的王泽宁，则个人出资384万元，占注册资本的48%，负责直接操盘。

万兴商管的法定代表人其后由王泽宁母亲林该春出任，该公司收购了其创办的“零食工坊”部分资产，并推出品牌“陆小馋”。

公开报表显示，在王泽宁主导下，万兴商管其后爆发式增长，2023年—2025年，营收分别达到56.04亿元、231.78亿元、375.27亿元。

同时，万辰陆续收购“好想来”“来优品”等多个区域品牌。例如，“好想来”发源于江苏，“来优品”则在安徽起家。

为快速吸纳这些品牌，王氏父子又采取合资持股的模式，设立南京万优、万品等平台，万辰集团持有51%的股权，将部分股权让渡给品牌创始人及核心团队。

其中，部分平台也有王泽宁个人股权。

“本质是在高速扩张期采用‘利益共享、风险共担’的复合型财务结构。”资深企业管理专家董鹏向《21CBR》评论称，这帮助了万辰从区域龙头，迈向全国霸主。

2023年10月，王泽宁将旗下“陆小馋”“好想来”“来优品”和“吖嘀吖嘀”四大品牌，合并为“好想来”，并将“老婆大人”合资子公司及加盟模式纳入其中，此举加速了其量贩零食业务的整合。

截至今年6月，“万辰系”的量贩零食门店达23802家，门店网络遍布全国31个省份，仅次于“鸣鸣很忙”。

03

回收股权

目前，王泽宁实控的万辰集团，总部位于福建漳州，是典型的家族企业。

8月底，万辰选举产生新一届董事会，非独立董事有5位，其中家族代表有3位：王丽卿、王泽宁、林该春。

其中，出任董事长的王丽卿，是王泽宁的姑姑，创始人王健坤的妹妹。

由于零食业务股权安排较为特殊，对于万辰的大量中小股东来说，他们并不能拥有万辰庞大业务产生的所有利润，且现阶段分红也不高。

例如，据8月底的半年度分红方案，万辰拟每10股派发现金股利1.5元（含税），预计派发约2960万元，这只占同期12.1亿元净利的2.45%。

半年报同时披露，今年1-6月，南京万兴商管向少数股东派发的利润，则有1.44亿元，这其实也归属王泽宁个人。

2025年，万兴商管同样派发过8440万元红利，万品也派发了1470万元。

显然，这种特殊的架构设计，容易受到诟病。

从万辰动作来看，王泽宁也有意将核心业务的少数股权，陆续纳入上市公司。

例如，2024年8月，万辰以现金收购南京万好49%的股权，总对价约6亿元；2025年12月，万辰完成对南京万优49%股权的收购，交易对价13.79亿元。

“比如，万品商管是我们和‘来优品’方合资设立的，还有部分少数股东权益未收回。”万辰集团证券部工作人员向《21CBR》记者回应说。

“港交所对同股同权及控股权的清晰度要求极高。”

董鹏认为，万辰正从扩张期迈入整合期，预计将少数股权逐步纳入上市公司主体，这可能会是其登陆港股要努力完成的“制度性收口”。

当然，王泽宁持有的两笔少数股权，收回可能仍需时间。毕竟，若按照万辰现在17倍左右的市盈率，这两笔股权的估值高达百亿元之巨。

无论如何，王泽宁短短三四年，就操盘缔造这样体量的零食王国，显露出商界新生代的不凡。

*免责声明：本文章为作者独立观点，不代表创业家立场。

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