广东
记者丨余纪昕
编辑丨杨希,江佩霞,张俨
受美债收益率飙升影响，9月15日全球避险情绪升温，全球大类资产——欧美股市、黄金、白银、比特币，集体杀跌。
截至9月15日21:35，美股三大指数开盘集体跳水，道指跌幅超300点，热门中概股多数下挫，纳斯达克中国金龙指数跌超0.5%，理想汽车跌4.11%，亿航跌4.10%，天演药业跌3.67%，小鹏汽车跌3.64%，陆金所控股跌3.07%。欧股主要股指也下挫，欧洲斯托克50指数、法国CAC40指数、德国DAX30指数跌幅均一度超过1%。
现货黄金跌破4300美元/盎司；比特币跌超2%跌破7.7万美元，以太坊跌超2%。美股加密货币概念股下挫，嘉楠科技、Circle跌超8%，Coinbase跌超6%，Strategy、Strive、Bullish、Robinhood跌超4%，eToro、Riot Platforms跌超2%，MARA Holdings、CleanSpark跌超1%。
国际油价大幅走高，布伦特原油上涨2.01%报107.8美元/桶，WTI原油上涨2.18%报103.60美元/桶。今年以来，国际油价涨幅已超过100%。
美债收益率涨破5.40%创19年新高
9月15日，全球债市迎来又一个标志性时刻：Wind数据显示，美国30年期国债收益率持续上行，盘中最高升至5.40%关口，创2007年6月（19年以来）新高。
资料来源：Wind
值得关注的是，这并非孤立的短线波动。回顾近期，9月10日新华社纽约电显示，受美国财政部国债回购规模低于预期、国际油价显著上涨等因素影响，美国30年期国债收益率当日上涨7.5个基点，收于5.368%，已经创下2007年6月以来高位。
从背后原因看，市场此前对财政部回购本就只是“保守期待”。美国财政部同日公布，其实际回购10—20年期国债51.87亿美元，低于此前宣布的60亿美元回购上限。
更重要的是，各期限美债并非只有长端在动，而是同步走高。周二，美国10年期国债收益率一度上升4个基点至5.02%，超过2023年的峰值，创下2007年以来新高。
从定价逻辑来看，工银国际首席经济学家程实团队表示：“本轮美国长债收益率上行主要由实际利率推动，通胀补偿贡献有限。”这也意味着，市场真正定价的，是美国政府债务滚续、AI基建企业发债与政府融资“争夺资本”所带来的结构性稀缺。
进一步看，招商银行研究院9月4日报告给出了更系统的解释：2026年下半年后，美债曲线由“熊平”转向“熊陡”，财政赤字恶化、美债融资需求上升、传统买盘放缓，已成为长端利率上行的主要驱动；美联储政策不确定性与长债拍卖偏弱，又迫使投资者要求更高期限溢价。
美债已突破40万亿美元
与此同时，主权信用层面的担忧也在升温。中证鹏元国际董事郭莹认为，美国联邦政府债务总额已突破40万亿美元，年度财政赤字逼近2万亿美元，存量低息债集中到期后以高利率置换，年利息支出首次超过国防开支，这是长线资金重估美国主权信用的核心原因。
此外，基本面数据也在“添柴”。美国劳工统计局9月10日发布数据：8月PPI同比涨5.4%，高于预估5.3%和前值4.7%；核心PPI同比4.6%，高于前值4.2%。
数据公布后，市场预计美联储9月15日—16日会议加息25个基点的概率升至约70%，2年期美债收益率单日上行近9个基点，10年期、30年期同步抬升。
放到资产定价框架里，30年期美债收益率站上5.40%，意味着“全球资产定价之锚”被重新拧紧。惠誉8月警告，随着债务水平上升，美国“更容易受到未来经济冲击的影响”。
展望后市，招银研究判断，美债曲线会在“熊平”与“熊陡”之间切换，年内美联储加息0—1次，短端围绕预期反复，长端由供给与信用溢价主导。
综合专业观点来看，这并非简单的债券下跌，而或将是全球无风险利率中枢的上移趋势。当30年期美债破5.40%，美元资产、新兴市场汇率与跨境资本成本，都将被重新计价。
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
SFC
出品丨21财经客户端 21世纪经济报道
编辑丨江佩霞
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