债市早参9月16日｜增量资金涌入推升债券ETF规模逼近万亿；8月城投债注册额度大增超7成至3181亿

债市要闻

【国家外汇管理局：前8个月银行累计结汇143111亿元人民币，累计售汇119848亿元人民币】

国家外汇管理局公布2026年8月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。数据显示，2026年8月，银行结汇17090亿元人民币，售汇13800亿元人民币。2026年1月至8月，银行累计结汇143111亿元人民币，累计售汇119848亿元人民币。按美元计值，2026年8月，银行结汇2518亿美元，售汇2033亿美元。2026年1月至8月，银行累计结汇20834亿美元，累计售汇17455亿美元。

【息差企稳国有大行吸储“新棋局”：大额存单线上溢价消失，线下定向掐尖行外资金】

国有大行大额存单相对同期限定存的利率溢价正在快速消退。部分国有大行线上渠道在售大额存单利率已与同期限普通定期存款持平，少数期限产品利率甚至低于定存。

财联社记者15日调研获悉，工商银行线上多数期限大额存单利率低于同期限定存，建设银行2年期、3年期大额存单与定存利率持平，交通银行在售3个月、6个月、1年期线上大额存单与定存利率持平。

与线上形成反差的是，线下网点仍会不定期释放大额存单额度，但往往附加资金来源门槛。交通银行网点客户经理介绍，网点不定期开放的3年期大额存单需要预约，且要求购买资金中50% 从行外转入，达标后利率可达1.75%；工商银行网点工作人员则表示，三年期大额存单“只有早上9点半到10点，额度刚刚出来的时候才能买到，平时买不到”。

【摊余债基获批基金公司加紧筹备发行 已有公司定档下周一】

随着摊余成本法债基获批，多家基金公司已进入发行筹备阶段，“尽快发售”成为普遍选择。有公募人士称，目前正推进募集前期准备，按“下周五前完成募集”的排期倒推流程；也有公司计划定档下周一开售；还有公司表示，需今日领取正式批文并申请基金代码后才能确定发行时间，预计国庆假期前后启动募集。另外，记者还了解到，未来数月还将继续有新的摊余成本债基报批。

【债券ETF规模逼近万亿元，机构建议关注中短久期信用债】

债券ETF市场持续扩容。Wind数据显示，截至9月10日，全市场债券型ETF规模已逼近万亿元大关。近一个月以来，债券ETF规模合计增长567.53亿元，其中申赎净流入贡献584.97亿元，显示增量资金仍在持续涌入。机构认为，当前债市仍面临政府债供给、季末资金面等因素扰动，短期或以震荡为主，但基本面及流动性环境对债市仍具支撑，中高等级信用债等品种仍具配置价值。

【年内多家险企获批“补血” 永续债受青睐】

截至目前，年内共有16家险企获批发债或增资用于资本补充，其中债券规模360.7亿元、增资规模21.34亿元，合计“补血”382.04亿元，同比增长29%。在用于资本补充的各类债券中，永续债更受险企青睐，今年险企获批发行永续债规模为247亿元，占险企已获批用于资本补充的债券规模的68.5%。

【43亿元分红背后，沪市公募REITs中报藏着什么信号？】

截至8月底，沪市触发披露义务的54只公募REITs均已完成2026年中期报告披露。从中报情况看，尽管上半年二级市场受资金与情绪波动影响有所调整，沪市公募REITs底层资产运营整体保持稳健，分红能力持续体现。2026年上半年，沪市共有51只REITs产品实施分红，派现总额超过43亿元。据中报数据，沪市公募REITs平均分派率超过6.5%，与10年期国债收益率的利差处于历史高位区间。

【70城房价出炉 新房价格环比上涨城市有15个】

中国8月70城房价出炉，新房价格环比上涨城市有15个，二手房价环比上涨城市有3个，均比7月减少2个。其中，一线城市新房价格环比由7月持平转为上涨0.1%；二手房价格环比涨0.1%，连续6个月环比上涨。二线城市新房、二手房价格环比降幅分别维持在0.1%和0.3%。上海新房、二手房价格环比涨幅均位居第一。一、二、三线城市房价同比降幅继续收窄。

【8月城投债注册额度显著抬升 审批节奏分化】

8月，城投平台注册额度明显上升。其中交易所的注册规模明显上升，DCM的注册规模也是明显上升，具体表现为：交易所完成注册城投债的计划发行规模为1529亿元，前值为1000亿元，DCM完成注册城投债的计划发行规模为1652亿元，前值为802亿元。两者合计，8月城投债注册额度大增超7成至3181亿。

分行政层级来看，省级、市级城投的注册规模有明显上升。省级城投的注册项目拟发行规模，由上个月的40亿元上升至745亿元；地级市城投的注册项目拟发行规模，由上个月的694亿元上升至1367亿元；而区县级城投的注册项目拟发行规模，由上个月的1068亿元上升至1069亿元。区县级城投债在各行政层级中的三个月移动平均比重下降至42%的水平。

【重庆拟于9月21日发行155.03亿元土储专项债，期限为5年】

重庆市财政局公告，计划9月21日招标发行专项债券（三十期至三十四期），其中专项债券（三十四期）为土储专项债，计划发行规模155.03亿元，期限5年，募资用于多个闲置土地收储项目。

【美国国债抛售潮进一步加剧】

美联储利率决议即将出炉，美国国债抛售潮进一步加剧。周二10年期美债收益率一度上涨5.35bp至5.041%，30年期美债收益率上涨5.1bp至5.399%，均创2007年以来新高；20年期美债收益率上涨5.3bp至5.441%，创2020年恢复发行以来最高水平。CME美联储观察工具显示，交易员认为美联储9月加息25个基点概率超过90%。

【20年期美国国债拍卖得标收益率创历史新高】

美国财政部周二拍卖130亿美元20年期国债，得标收益率达到5.420%，较上次同期限拍卖的5.204%上升21.6个基点，创该期限国债拍卖收益率历史新高。美国财长贝森特表示，债券收益率上升是“全球性问题”，并承认也反映了“解决赤字的需要”等因素。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，9月15日7天期逆回购操作量为零，同时开展5970亿元隔夜逆回购操作，当日5050亿元逆回购到期，据此计算单日净投放920亿元。

信用债事件

■旭辉集团：7只境内债将自9月16日起复牌，重组方案股票选项获配已完成；

■泛海控股：公司及子公司未能按期偿还有息债务本金合计368.67亿元；

■万科：2027年11月到期美元债单日跌至53.1美分，创三个月最大跌幅；

■世茂建设：截至2026年9月15日累计未能按期支付公司债券本息约51.5亿元；

■杭叉集团：拟发行可转债募资不超22.59亿元；

■中化岩土：子公司1745万元工程施工合同纠纷已被法院裁定准许撤诉；

■广汽集团：筹划购买一汽股份所持某整车合资公司部分股权，股票停牌；

■国泰海通中建租赁住房REIT公众发售部分提前结募；

■博时蛇口产园REIT拟年内首次分红，每10份发放红利0.3620元；

■联合国际：上调泰州华信国际长期发行人评级至‘A’，展望维持“稳定”；

■厦门银行：45亿元二级资本债券票息仅1.89%，创历史新低。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周二，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行1.21BP报1.4266%，7天期上行0.97BP报1.4244%，14天期上行1.36BP报1.4169%，1月期上行0.24BP报1.42%。

隔夜shibor报1.4294%，上调1.74个基点；7天shibor报1.4210%，上调0.3个基点；3个月shibor报1.4300%，与上日持平。

银行间回购定盘利率全线上涨。FR001涨2.0个基点报1.44%；FR007涨1.0个基点报1.43%；FR014涨0.5个基点报1.44%。

银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001涨2.0个基点报1.43%；FDR007涨1.0个基点报1.42%；FDR014涨1.0个基点报1.41%。

【利率债|长端表现良好，30年国债收益率下行超0.5BP】

周二，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.15%报116.080元，10年期主力合约涨0.08%报109.450元，5年期主力合约涨0.06%报106.485元，2年期主力合约涨0.02%报102.600元。

银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券260010收益率下行0.35bp报1.6805%，10年期国开债活跃券260205收益率下行0.3bp报1.769%，30年期国债活跃券2600004收益率下行0.54bp至2.167%。

业内人士指出，此前交易盘30 年与10年期利差压缩逻辑已经逐步淡化，进一步压缩的空间已经很窄。若继续压缩，需要事件冲击或者政策催化。临近跨季，债市容易受资金环境影响出现波动，空头也可能释放传言扰动市场，但这类波动带来调整之后，会有出现新的配置空间。

【信用债|信用债收益率多数下行，期限利差和信用利差多数收窄，全天总成交金额1127亿元】

周二，信用债收益率多数下行，期限利差和信用利差多数收窄，全天总成交金额1127亿元；“22华侨城MTN005”、“24云能投MTN007”、“24建控债”收益率居前；上海世茂建设累计未能按期支付公司债券本息约51.5亿元；福建阳光集团收到上交所纪律处分决定书；旭辉集团“H21旭辉3”等多只债券将于9月16日起复牌。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.1个基点报1.5206%；3年期收益率下行0.27个基点报1.6539%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.07个基点报1.5234%；3年期收益率下行0.24个基点报1.6556%。

涨幅超2%的信用债共4只，其中“26利源K1”、“24金圆投资MTN005B(科创票据)”、“24中节能MTN001B”涨幅居前，分别涨3.25%、2.62%、2.61%，分别成交619.65万元、2038.94万元、10717.49万元。“19吴江02”、“20常德鼎力01”、“23苏城投债01”跌幅居前，分别跌4.9%、1.46%、1.26%，分别成交478.5万元、122.98万元、3211.65万元。

高收益债：共88只收益率高于5%的信用债有成交，其中“22华侨城MTN005”、“24云能投MTN007”、“24建控债”收益率居前，分别为7.5%、7.13%、6.92%，分别成交17351.87万元、4056.49万元、73.6万元。

【欧债市场|欧债收益率集体上涨，英国10年期国债收益率涨2个基点报5.386%】

周二，欧债收益率集体上涨，英国10年期国债收益率涨2个基点报5.386%，法国10年期国债收益率涨3.1个基点报4.502%，德国10年期国债收益率涨1.9个基点报3.533%，意大利10年期国债收益率涨3.3个基点报4.417%，西班牙10年期国债收益率涨2.6个基点报4.007%。

【美债市场|美债收益率多数上涨，2年期美债收益率跌0.57个基点报4.654%】

周二，美债收益率多数上涨，2年期美债收益率跌0.57个基点报4.654%，3年期美债收益率涨0.31个基点报4.760%，5年期美债收益率涨0.2个基点报4.822%，10年期美债收益率涨0.82个基点报4.996%，30年期美债收益率涨1.73个基点报5.365%。

（财联社FICC）