让王石光着膀子拼体能的HYROX，到底是谁的资本局？

HYROX北京站在国家速滑馆举行，王石与搭档黎双富共同站上男子双人55到59组赛道。一个最擅长给“身份感”定价的奢侈品帝国，和一位爱折腾的地产“教父”，在这个夏天对同一件事“下注”，HYROX究竟有什么魔力？

文丨金融八卦女特约作者：毓言

75岁的王石站上HYROX赛道，押的是体能还是“顽石”的坚韧叙事？

2026年9月10日，2026-2027赛季HYROX北京站在国家速滑馆举行，王石穿着橄榄绿运动背心，双腿绑着粉色肌贴再次参赛，与搭档黎双富共同站上男子双人55到59组赛道。

最终王石获北京站小组第四，完赛成绩是1小时32分46秒，这个数字，比他们8月在深圳站跑出的1:36:14快了3分28秒。75岁的王石在HYROX赛事中又PB（PersonalBest）了。

9月8日，也就是王石站上赛道的两天前，万达旗下盈方体育（Infront）宣布，将其所持HYROX全部股权出售给LVMH旗下LCatterton牵头的财团，交易估值约6亿欧元（约合人民币46亿元），可以算得上是健身赛道近几年级别最高的IP股权更迭之一。

一个最擅长给“身份感”定价的奢侈品帝国，和一位爱折腾的地产“教父”，在这个夏天对同一件事“下注”，HYROX究竟有什么魔力？

1./ 流水线搬进健身房，运动圈的“时尚标签”/

近年来，HYROX赛事举办频率、参赛人员、观众人数呈现爆发式增长。2017年在德国汉堡首战时，只有650人参赛；2025-26赛季，全球参赛人次超过140万，观众150万，赛事100多场。中国也同样增速可观，Roxscan数据显示，2024年11月北京首站不足1700人，2026年5月上海站9534人，8月成都站破万人，8月深圳站1.29万人，9月北京站1.19万人，不到两年翻了7—8倍。

它为什么能涨？答案藏在“标准化”三个字里。这项赛事的赛制十分简单粗暴，跑1公里，做一项力量训练，再跑1公里，再做一项，把健身房最折磨人的划船机、农夫行走、负重箭步蹲、波比跳远等8项运动与短跑融合在一起，在标准化器材、赛制、计时、分组中进行成绩排行，可进行全球HYROX能力横向对比。

新赛场下，两类原本不相往来的人群自然被吸引到了一起，跑步爱好者在赛场中感受到力量的优势，健身爱好者在赛场中获取稀缺目标感，更重要的是，HYROX将各自原有的能力在比赛中进行更综合的验证，带来了新鲜的运动体验。

HYROX能在运动圈里迅速炸开，社交媒体热度也是重要原因之一。小红书、抖音有关HYROX话题不断，参赛者一边四处吐槽“付费军训”“搬砖大赛”，一边不断报名的行为，已然成为流量密码。

今年成都、上海、深圳赛事更是“星彩熠熠”，吸引了张继科、王千源、阿如那等名人下场参赛，在HYROX大型“肌肉炼狱”的折磨下，纷纷贡献出自己的“痛苦面具”，为本就活跃的社媒话题又添了一把火。

除了少数人是商业邀约，大多数名人、明星都是自发参赛，也侧面印证了HYROX的火爆程度。

大家对HYROX的热情也引起了央视的关注，《经济信息联播》在2026年4月进行了相关报道，清华大学体育产业发展研究中心主任王雪莉判断：

“这类赛事带来一个极强的标签，不是能力标签，而是时尚标签，HYROX健身跑精准地抓住了一些健身爱好者的深度需求，运动中的成就感、新鲜感。”

然而热闹是真的，代价也是真的，这项赛事的低门槛并不意味着受众群体是毫无运动基础的新手。

2025年1月，英国一名37岁男性完赛后突发心梗；2026年5月，法国里昂一名28岁女性赛后因热射病离世；2026年7月，一位有7年健身基础的女士，在参赛时出现了劳力型热射病伴危重谵妄的症状。2026年7月31日，四川省人民医院江华教授团队在《预防医学情报杂志》发表研究报告指出：

“对缺乏系统训练的新手而言，HYROX并非‘有腿就能跑’的趣味挑战，而是一场对身体多系统发起的高强度负荷测试。”

研究显示，参赛者近80%的比赛时间处于最大心率的“非常剧烈”区间；血乳酸峰值可达8.5mmol/L；最累的药球站点，主观疲劳评分接近满分。长时间持续高心率、反复的负重爆发、大面积的肌肉损伤，这几个因素叠加在一起，在运动医学中是相当明确的高危信号。

2./ LVMH买进背后，三方各取所需的账/

HYROX除身体素质门槛之外，还会带来金额不小的账单。据美团APP显示，北京地区HYROX单次团课60-90元，全程模拟课单次超百元，深度玩家按每周两次计算，年投入课时费、场地费过万元。如需参加赛事，门票定价单人799元、双人1499元、四人1999元、观众票80元，定价远高于传统马拉松，即便如此HYROX爱好者依然热度不减，一般都在放票两三天内售罄。

如此高热度、高增长的运动，也让各方资本产生了兴趣。LVMH集团旗下LCatterton牵头梦工厂前CEO卡森伯格创办的硅谷基金WndrCo、HYROX创始人ChristianToetzke、MoritzFürste参与，从万达盈方体育收购全部股份。交易完成后，两位创始人通过回购重新拿到多数股权，HYROX控制权再次回到德国创始团队手中。

万达为什么在赛事热度高涨时卖出？其实，这不是万达第一次出售海外体育资产了。2018年退出马竞俱乐部股份；2020年万达体育把Ironman所属公司世界铁人公司摆上货架；2021年，万达体育又从纳斯达克退市，完成私有化。

盈方入主HYROX的这几年，营收从约4000万欧元做到2025年的1.3亿欧元，2026年预计突破2.2亿欧元，估值翻了数倍，在商业地产承压的当口，把这样一笔高光资产换成现金流，逻辑十分顺畅。

LVMH系为什么在诸多项目中看中HYROX？因为HYROX对LVMH的意义更像投资矩阵中遗失的一块拼图。LCatterton已经有美国高端健身房Equinox与SoulCycle、家庭健身公司Peloton与Tonal、课程平台ClassPass、中国的威尔仕、南美的BodyTech，唯独缺一个能自带流量和社区的线下赛事IP。HYROX补上的正是这个入口，它把训练、比赛、社交、消费串成一条线，让健身房从单纯“卖年卡”包装成了“卖目标”。

创始人ChristianToetzke、MoritzFürste为什么也想重拾控制权？Toetzke早在2023年就说过，要打造健身竞赛的“黄金标准”，就像马拉松之于跑步。但在HYROX进入加速跑的当下，赛事问题层出不穷，由于事裁判多为志愿者和兼职人员，动作判定标准不一、计时错误、复核困难时有发生；成都站出现过解说员调侃张继科的风波；北京站又爆发了赛场卫生争议，这些事的共同指向是品控。

两位创始人在官宣视频里很直白地表明了态度：

“这不仅是一笔交易，更关乎HYROX来自哪里、变成了什么，以及我们仍然相信它可以去往哪里，HYROX的发展应该着眼于长远，不是着眼于未来几年，而是着眼于未来几十年”。

各方的追逐也并不意味着HYROX是一门稳赚不赔的生意，中国市场学会金融学术委员付立春提醒：

“未来要盯的是场馆续约率、用户复购率、单个用户消费价值，如果合作场馆获客成本高、用户复购不足，自身的盈利能力受影响，就会反过来冲击授权续约。”

运动市场的竞争也同样激烈，国家体育总局社体中心主办的CFC国民体能赛全力游戏（ALLTRAGAMES），依托官方资源完成了全国多城市的赛事网络布局；混合训练先河的CrossFit已有一批粘性极强的硬核客户，长期占据专业体能训练的头部赛道；主打科学化、全民化的ATHX也将于2027年入华。

从行业长期趋势来看，大众运动赛道正在经历结构性洗牌，具备专业化属性的室内体能赛事，将成为健身行业全新增长曲线。

3./ 为何精英人群疯狂迷上HYROX？/

赛事的账算完了，资本的账也算完了，最后该算的是人。

当75岁，光着膀子的王石，站在拼体能的HYROX赛场，对日均3000步的都市职场人冲击力极强。网友纷纷点赞，说老王宝刀未老，羡慕75岁还能有这样的身体素质。当然，也有不少网友吐槽，人老了干什么都心酸，嘲讽王石因年龄而松垮的皮肤和流失的肌肉。

王石能站上这条赛道，靠的从来不是健身房那套“肌肉至上”的审美，而是几十年登山、徒步、自行车、桨板、攀岩、帆船运动中积累下来的心肺储备、关节耐受度。也许这也是HYROX令“杂食系”运动者沉迷的原因，它衡量的不是参赛者看起来有多强，而是能不能在极度疲惫中实现完赛目标。

这项运动也与王石本人包含同样的底色—坚定、顽强。2017年，王石正式卸任万科董事会主席，离开成熟平台之后，先后三次跨界创业，布局生态农业、零碳建筑、文化IP三个方向，结果却差强人意，他本人亲口承认，这三个创业项目都失败了。

很多人可能就选择彻底躺平步入安稳的退休生活，但王石偏不，选择布局新商业版图，哪怕代言商品被网友称作“行业冥灯”也在所不辞。

2026年6月，深石集团的“生物圈三号”在大梅沙落地的磁悬浮空调节能改造EMC项目，园区绿电占比85%、建筑综合节能率85%，被列入国家级绿色低碳典型案例。同年6月，深石集团与HYROX中国达成战略合作，围绕赛事运营和训练场馆体系协作。深圳大梅沙的“顽石”HYROX训练馆也开在“生物圈三号大梅沙万科中心碳中和实验园区”内。

值得注意的是，深石与HYROX中国是战略合作关系，王石并未持股。但75岁的王石全年训练300天以上，2026年连打北京、上海、杭州、成都、深圳多站，多次拿下年龄组冠军并锁定世锦赛资格，成为HYROX不服输、不放弃的金字招牌。

由运动展开的坚韧叙事已延伸至消费端。欧睿数据显示，2024年中国运动饮料市场规模达256亿元，复合增长率远超软饮料行业平均水平。三诺集团嗅到了其中的商业机遇，2026年9月11日官宣王石出任旗下运动营养品牌“铁三角”的品牌形象大使。王石从赛事经济到消费经济的闭环有了实物载体。

对王石来说，HYROX是自我超越的象征，继续PB的开篇；对LVMH来说，46亿买的是运动板块的闭环覆盖；对每一个为HYROX付费的普通人来说，可能首先要考虑体能吃不吃得消，还要考虑钱包抗不抗得住。