华为和赛力斯分手了？

9 月 15 日午后，赛力斯股价跳水。A 股收盘报 45.46 元，跌 5.09%，总市值回落至 775 亿元；港股盘中跌幅一度超过 6%。

引发这根阴线的，是当天多家媒体传出的消息：华为与赛力斯的智选车合作模式将调整，产品、营销、销售、服务等环节，由「华为主导」改为「赛力斯主导、华为赋能」。

当天傍晚，鸿蒙智行与问界汽车先后发布说明：即日起，产品定义、产品设计、品牌营销、渠道零售、服务体系五大环节由赛力斯主导，华为终端参与赋能；用户既有权益与后续服务不受影响；其余四个品牌不在此次调整范围内。

消息传开后，「华为抛弃赛力斯」「七年合作走到尽头」的说法迅速刷屏。但把官方措辞、已经落地的股权安排和两家公司各自的处境摆在一起看，这个判断站不住脚。

汽车工厂总装线。这次调整让 5 个环节的主导权完成了反向交接。图片来源：Pexels

一、改的是运营权，不是合作关系

调整前，问界走的是鸿蒙智行（智选车）模式：华为深度参与整车研发与产品定义并提供渠道支持，业务归属华为终端 BG，赛力斯主要承担整车制造。调整后责任主体反转，产品规划、市场推广与销售服务交由赛力斯，华为退到「赋能」位置，继续提供鸿蒙座舱、乾崑智驾等技术方案。

更关键的是资本层面。2024 年 7 月，赛力斯以 25 亿元收购 919 项问界系列商标及 44 项外观设计专利，问界品牌归赛力斯所有；同年 8 月，赛力斯出资 115 亿元拿下引望 10% 股权，对价已于 2025 年 9 月付清。引望目前由华为持股 80%，阿维塔与赛力斯各 10%。

品牌「姓赛」、股权「绑华」，这种你中有我的结构，决定了双方不具备「分手」的现实基础。

制图：依据鸿蒙智行与问界汽车 2026 年 9 月 15 日官方说明整理

二、读法一：为什么「分手论」有市场

「分手论」并非空穴来风。

最直观的是稀缺性消失。乾崑智驾与鸿蒙座舱不再由问界独占：2026 年 4 月，全新问界 M9 与其他品牌车型同批首发华为最新技术；目前搭载华为智驾的车型已超 60 款，价格带从 15 万元铺到百万元级。曾经的「华为独享」，正在变成行业标配。

其次是「五界」分流。问界占鸿蒙智行销量的比重，从 2024 年的近 90% 降至 2026 年上半年的约 67%，7 月单月只剩约 45.5%。

再加上赛力斯自身承压：2026 年上半年营收 574.9 亿元，净亏损 17.17 亿元，而上年同期净利润为 29.41 亿元；批发销量同比从 4 月的增长 10.29%，滑到 8 月的下降 49.68%。

这些信号拼起来，「华为放手」似乎顺理成章。但拼图少了一块。

制图：占比指问界在鸿蒙智行体系内的销量比重，数据来源见文末

三、读法二：这不是告别，更接近「毕业」

鸿蒙智行的官方解释是「探索新合作模式」；财联社引述知情人士的说法更直白：此次调整将聚焦资源，加速智界、享界、尊界、尚界品牌成功。

换言之，华为并非不想要问界，而是「五界」加「两境」七个品牌排队等资源，不可能再把精力押在一个已经跑通的品牌上。让赛力斯接手重运营，也符合华为「不造车，帮助车企造好车」的定位。

这条线铺了很久。2026 年 1 月，问界第 100 万辆整车下线，从 0 到 100 万用时约 46 个月；4 月，问界发布魔方技术平台，被视为赛力斯主导的技术架构整合；6 月，赛豆科技发布 AI 汽车品牌 AIVA。四年间，赛力斯在一步步收回主动权。

把这次调整形容为「毕业」，比「分手」更贴切。

四、两本账：一边要聚焦，一边要省钱

华为这边算的是效率账。问界的渠道、营销、服务长期占用华为终端体系的资源；交还赛力斯，华为才能把这些资源复制到更多合作伙伴身上。

赛力斯这边算的是利润账。2026 年上半年，销售费用 84.7 亿元，吞噬了当期约 134 亿元毛利总额的六成以上。夺回主导权最直接的动机，就是省下这笔钱。

至于市场流传的「8% 营销渠道费加 2% 技术授权费」的分成比例，以及「每卖一辆问界约 13.6 万至 14.1 万元流向华为」的测算，均为媒体与机构按惯例估算，从未见于正式披露。赛力斯在招股书中明确声明，与华为「不涉及任何利润分成安排」。两种口径应当并列看待，任何单方面的说法都还不是定论。

制图：引望股权结构依据赛力斯公告与公开信息整理

五、真正的分歧点：权力移交了，风险也移交了

这次调整的本质是角色切换：华为从全链路操盘手退到技术供应商位置；赛力斯则从近乎代工厂的角色，升为承担完整经营风险的品牌方。

权力和利润一起移交，风险也一起移交。此前赛力斯在华为主导下扭亏，2024、2025 年归母净利润均接近 60 亿元；今年上半年转为亏损，此时接过营销费用与门店运营成本，盈利能力将面临直接考验。它能否独立推出下一款 M9 级产品、维持高端形象，同样待答。

据知情人士透露，单车利润分成方式也将随之变化，这一项直接决定两件事：赛力斯能否扭亏，以及华为后续投入的力度。

结语

把这场调整读成「分手」，会漏掉最关键的变量；读成「华为瘦身」，也不准确。更值得注意的是行业性转折：当一家车企的品牌、技术平台与渠道能力足以独立支撑时，运营权迟早会回到车企自己手里。华为把问界「交出去」的那天，恰好也是问界最难被取代的那部分优势消失的时候。

图片来源：Pexels

资料来源：鸿蒙智行《关于问界合作模式的说明》（2026-09-15）、问界汽车官方说明；央广网、中国证券报、证券时报、中国经济网相关报道；36 氪、虎嗅《华为「放手」，赛力斯接手：问界主导权交接的一本账》；赛力斯 2026 年半年报及公开公告；Wind 数据。