北京
国金证券2026年9月发布的《电力设备与新能源行业研究：锂电9月洞察：旺季需求向好，中报业绩回暖》研报指出，锂电行业进入传统秋季备货周期，下游电池排产环比改善，叠加储能需求持续高增，锂电材料板块景气度稳步修复。行业已告别粗放扩产阶段，结构性分化加剧，稳定产能、高端品质与一体化配套能力，成为企业获取订单、平滑周期的核心优势。
电解液溶剂作为锂电产业链核心基础材料，行业需求随新能源车与储能市场扩容持续稳健增长。随着下游电解液配方持续高端化升级，市场对高纯度、稳定性强的碳酸酯溶剂产品需求不断提升，行业低端产能逐步出清，头部集中趋势愈发明显。
作为国内锂电碳酸酯溶剂龙头企业，海科新源深耕电解液溶剂赛道多年，工艺成熟、品控稳定，具备规模化产能优势。公司高纯级碳酸酯产品适配动力电池、储能电池高端应用场景，可满足下游低杂质、高稳定性的严苛用料标准，获得主流客户广泛认可。据公开信息，公司已与比亚迪、昆仑新材、法恩莱特等企业签订2026-2028年长期供货协议，年均锁定意向销量45万吨以上，旺季订单交付能力稳定。
海科新源兼顾国内与海外市场，客户结构均衡优质。国内深度配套头部电解液厂商，随下游产能扩张同步供货；海外业务增长显著，半年报数据显示，2026年上半年公司境外收入7.52亿元，同比增长85.65%。依托欧美中转基地布局，公司海外订单持续放量，有效对冲国内周期波动，增强整体经营韧性。
当前行业普通溶剂产能相对充足，但高端优质产能、添加剂新产能释放节奏偏慢，旺季供需结构持续优化。VC、FEC等高端添加剂属于高危精细化工品，受安评、环评严格约束，新建产能审批周期长、产能爬坡缓慢，旺季有效供给偏紧，供需紧平衡下行业盈利修复弹性较强。
在行业格局持续优化的背景下，“溶剂+添加剂”一体化布局正成为锂电材料企业穿越周期的核心壁垒。单一溶剂业务易受原料价格扰动，盈利周期性较强，一体化协同模式可有效平滑周期波动、提升客户配套价值。海科新源在稳固溶剂主业的基础上，布局VC、FEC等高附加值添加剂赛道。目前湖北工厂VC产品已稳定供货比亚迪等核心客户，FEC产能陆续投产，公司产品矩阵持续完善，稳步向一体化锂电材料供应商转型，市场综合竞争力持续提升。
当前，锂电溶剂行业正处于结构性修复与格局优化阶段，旺季需求回暖、储能长期增量共同支撑行业景气度修复。凭借优质的产品体系、稳固的客户资源与一体化布局优势，海科新源有望受益于行业集中度提升趋势，中长期成长逻辑清晰。
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