重庆
文/金立成
昨晚美联储议息会议结果已经公布：美联储宣布将联邦基金利率的目标区间从3.50%至3.75%提高到3.75%至4.00%，加息25个基点，符合市场预期。
但这并不是市场关心的重点内容，关键信息显示，这次加息是全票通过，自2023年以来结束加息周期后的首次加息，而且点阵图显示后续还将继续至少加息一次。
很明显，这次议息会议结果，大超市场预期，沃什发表了极强的“鹰派”言论，这不仅打脸了川普，还给市场泼了一盘冷水。市场预期沃什加息后释放鸽派言论，认为这是一次“预防式”加息，但事实恰恰相反。
议息会议结束后，各大资产是如何反应的呢？
美股下跌，黄金价格下跌，美债收益率上升，10年期美债收益率正式突破5%，美元指数重回100以上，基本符合鹰派加息后的市场反应。
沃什认为，目前老美本土的通胀数据极度爆表，必须通过加息来打压通胀，而当前就业数据良好，韧性非常强。
对于美债收益率上升的问题，主要原因有三点：首先是经济强劲，其次是资本竞争，最后是地缘政治。
比较戏剧的一幕还是发生了，川普在沃什发言后，发推特说老美的利率应该维持在1%左右。很明显，川普这么说还是为了呵护股市的，可惜的是，这次美联储为了维护自己的独立性，也必须要与川普反着干了。
笔者认为，回头来看，今年川普与美联储的双簧唱得非常好，把市场忽悠得团团转，川普负责呵护市场，表面鸽派，而美联储的沃什才是强势的鹰派。之前笔者说，沃什当选后，这很可能意味着“强势美元”的回归，目前来看，这一观点基本上得到了证实。
沃什发言结束后，之前市场的一切猜测都彻底被推翻了：比如川普中期选举之前不太可能加息，沃什要给川普面子；比如美联储加息后，美债就要崩；还有本次加息只是象征性的，沃什后面发表鸽派言论来安抚市场情绪。
因此，综上分析来看，笔者认为，本次美联储的议息会议结果是大超市场预期的，尤其是后续还要继续加息的预期，直接给市场蒙上了一层阴影，市场担心美联储开始重启加息周期，至少目前这一点是有可能性存在的。
当前老美本土的通胀压力主要来自两个方面：一是中东局势混乱，国际油价持续在高位震荡；二是AI上游硬件基建价格高企，直接推高了通胀预期。而这两个问题，在短期内似乎无法解决，前者是美伊冲突，后者是云厂商持续扩大资本开支搞的Ai军备竞赛。
那么问题来了，后续市场将会如何演绎呢？
笔者认为，在高利率的环境背景下，总体来说，科技股的估值会明显承压，整体利好防御性资产，尤其是高股息的防御性资产的走势。
若美联储重启加息周期，那么当前的AI资产泡沫很可能会被刺破，甚至会引发较大的金融风险。
昨天A股里的科技股整体表现非常强势，这说明A股机构们在提前博弈美联储加息不及预期，可惜事实并非如此，若今天A股里的科技股走势出现明显承压，投资者务必要有一定的心理预期。
美联储若持续加息，那么短期A股的“适度宽松”的货币政策大概率就要搁浅了，对于这一点，就不能有任何期待和幻想。
从仓位管理的角度来看，笔者认为，投资者应该主动增配防御性资产和现金资产的仓位，以应对当前市场流动性偏紧的情况。
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