美军说霍尔木兹通了，油价该信谁？美伊“信息战”背后不得不说的几个真相！

美军中央司令部称，过去两周通过霍尔木兹海峡的原油、液化天然气运输量达到六个月以来最高水平，过去两个月协助超过10亿桶原油通过海峡，主要航道已完成扫雷。

另一组数据，根据国际能源署和美国能源信息管理局《短期能源展望》的数据，霍尔木兹海峡的日均石油运输量已从2025年的约2000万桶/日暴跌至2026年二季度的约490万桶/日。美军中央司令部司令库珀自己也承认，伊朗的石油出口量已经降至“零桶”。

经过霍尔木兹海峡运输的原油、液化天然气从日均2000万桶掉到490万桶，将伊朗通过此航道的石油出口完全掐断，然后现在又说“运输量达到六个月以来最高水平”，这个“最高”难道是和谷底时的数量对比得出的最高吗。

很显然，美军中央司令部发布的这一信息是经不住仔细推敲的。数据唬不了人，但有些人说的话如果不仔细思考，认真求证，就容易被他们带入另一种误区，尤其是对于做石油投资、股市投资的人来说，就有可能形成错误的判断。

01 看数据先看是谁发的数据

数据很唬人！但你要是先看发数据的是谁—美军中央司令部，这是美军在中东地区的最高战斗决策单位，而不是美国商务部，也不是美国能源信息管理署，更不是美国财政部。仗打的怎么样，损失会不会超出预算等等战争后果都要由美军中央司令部负直接责任。

这也就不难理解美军急着发“漂亮数据”，的源在哪儿了！在本次对伊朗打击过程中，美军的战果并不理想，更没有达成战前所预设的所有战斗目标。按照CSIS等智库估算，目前总战争成本已高达400亿至850亿美元。

具体上，根据多个信源提供的战损数据显示，MQ-9“死神”无人机30-45架、F-15E“攻击鹰”战斗机4架、F-35A“闪电II”隐形战斗机1架、KC-135 空中加油机7架、E-3“哨兵”预警机1架、AN/FPS-132 超视距雷达1部…CSIS 等智库估算，若计入基地受损修复、弹药消耗及间接成本，总战争成本高达 400 亿–850 亿美元。

问题是，战争不是立即、马上就结束。美国航母、战机、大兵也不能立即、马上从波斯湾撤退，后续仍需要在不确定的时间内在中东徘徊。哈佛肯尼迪学院的琳达·比尔梅斯教授估算，修复中东美军设施以及“福特”号航母，未来四到五年内需耗资2500至3000亿美元；为参战老兵提供的终身福利，十年内可能达到2500至5000亿美元。

更要命的是，战争已经开始反噬美国国内政治。布朗大学沃森研究所估算，消费者承担的能源总负担已超过670亿美元，四个多月的冲突已使美国普通家庭平均汽油支出增加约240美元。

就截至目前的这个战争结果，美军还想继续伸手向美国财政要钱，那总得有点成绩吧？不但如此，如果再不给油价高企的市场降降温，那么后面可能会影响到特朗普的中期大选结局。所以，美军中央司令部就先跳出来释放出这样的信号—对伊战争本质上并没有影响到石油运输。

但这是个反常识的举措。 油价的上涨是因为海峡不能正常通航。现在给出的数据结合一些客观的事实，只能说明海峡目前仍然不能正常通航，只是情况比之前好了一些，但还没有恢复到战前水平。换句话说，就是解除了部分油价风险溢价，但仍然不可能让油价恢复到战前的正常水平。

02 谈判的真相比战争更值得关注

每经援引总台记者报道说，卡塔尔和巴基斯坦作为调解方已告知伊朗，美国已准备好进行谈判并达成协议，且在推进这一进程方面态度认真。为什么美国刚大规模轰炸完伊朗后就拿出这样的态度？

其一，美国在政治、口头层面开始主动示弱。 原因有三：第一，仅靠加息可能不能让能源价格从高位下来，短期内要再加一把火，要再制造出一个利空石油价格的事件；第二，为美国中期大选积攒筹码；第三，为下一次大规模打击留出充分的准备时间。

CSIS高级顾问马克·坎西安透露，冲突成本中有近94%未纳入预算。目前，五角大楼不得不使用了额外申请的800亿美元中的200亿美元，弹药库存在快速消耗中并且弹药补给困难。

其二，不能仅看美国的动作，还要看伊朗。 伊朗说，只要美国重返伊斯兰堡谅解备忘录并履行其中条款，伊朗也准备在数日内恢复执行该备忘录。

伊朗要求获得切实且可信的保证，确保其不会再次遭受攻击。美国必须落实备忘录中的实质内容—包括停止敌对行动、解除封锁以及允许伊朗出口石油等等—美国先做，然后伊朗才会立即启动关于核问题和解除制裁问题的谈判。

什么意思？伊朗已经学到了精髓：自己有立场有态度，那谈，就大门敞开；打，就奉陪到底。 美国要是想谈且达成协议，那就得先满足伊朗的条件，否则免谈。但不管怎么说，只要能谈就是好的，怕的就是不谈。

其三，问题的实质在于—美国不松绑，伊朗就不开路；伊朗不开路，全球都缺油。事情很简单，但简单的问题却掺杂了各种算计。一个上不了台，一个下不来台，这个时候总得有个人先让一步，无人让步，仍是一个僵局。那么接下来，谁会先让步呢？

03 中国开始呈现出对地缘冲突的“脱敏”趋势。

面对地缘冲突与特朗普言论的反复，全球市场开始“脱敏”，VIX恐慌指数与恒生波幅指数稳定在20-30区间，与2025年4月关税冲击相比影响程度更小。A股波动率收敛、情绪指标回归中立位置、相对全球其他市场展现独立趋势。

人民币汇率韧性打破了“加息=贬值”的惯性。2026年以来，人民币对美元呈现稳中偏强、双向波动趋势，我国外汇市场保持稳健运行，跨境资金保持净流入。汇率稳定意味着跨境资金没有大规模外流的压力，外资抛售A股资产的迫切性并不强。

美伊冲突对油价的影响路径，对中国经济的传导不同于日韩。中国的原油进口来源已高度多元化，中俄原油管道、中哈石油管道、中缅油气管道等陆上通道提供了绕开霍尔木兹海峡的替代路径。

更关键的是，中国拥有全球规模最大的电力供应系统，全国光伏发电量2026年前七个月达到8024亿千瓦时，同比增长15.5%，能源结构转型正在从根本上降低对进口石油的依赖。日本的能源对外依存度接近90%，韩国的石油进口几乎全部依赖海运。同样的油价冲击，对中日韩三国经济的传导效应完全不同。

04 问题转了一圈，又回到了原点

美国的战果不理想，战争成本在攀升，中期大选在逼近，弹药库存告急—特朗普需要一场“体面的谈判”来收场。伊朗则在等美国先松绑，松绑了就开放海峡，开放了海峡油价就稳了。问题的实质在于：只要美军在中东停留一天，那战争就不可能完全结束。只要武力存在，这种事就会有反复。

但对中国投资者来说，有一件事越来越清晰：美伊冲突短期对中国有扰动，但并没有从根本上解决问题——因为A股的核心矛盾不在霍尔木兹海峡，而在国内政策的力度和产业升级的速度。

接下来就看国内先在哪个方向出台刺激措施，哪里有政策，哪里就势必引来新的增量资金。也许不会引来新的增量投资者，但场内资金一定会向这个方向倾斜。你觉得美伊谈判最终能达成协议吗？A股接下来哪个方向最可能率先受益？评论区聊聊。