国产算力出海东盟

如果算作一个国家的话，东盟是世界第三大人口国家。多达7亿人，仅次于中印。

而且这7亿人的消费能力也比较强，所以成为中国最大的贸易伙伴（当然了，其中还有相当一部分贸易是“过水蟹”性质）。

这就是星空君一直说的，富国的富是有上限的，但穷国不会永远穷。

中国这么多年深耕一带一路，就是为了慢慢的帮它们富起来。

现在大家都在玩AI大模型，但是数一数大模型厂家，发现只有中美两家在玩。那么问题来了，中美之外比如东盟怎么玩呢？

这里面其实有着巨大的市场空间，美式AI是闭源的，你只能掏钱付使用费；中式AI是开源的，你可以私有化部署，但私有化部署需要建机房需要买设备，需要安装运维... ...

这是一个共同富裕模式。

DeepSeek的算子负责人刘胜与称，AI可能会把人类带到两个未来：共产主义或者赛博2077。

未来也许是其中的一种模式，也许是二者并存。

今年9月，中科曙光与中国—东盟国家人工智能应用合作中心签署战略合作协议，推动公司东盟业务总部落地南宁。

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失败的并购

九个月前，中科曙光公司刚经历了一场失败的联姻。

2025年5月25日，科创板芯片龙头海光信息宣布，拟通过换股方式吸收合并中科曙光，交易作价1159.67亿元，号称重组新规后的破冰首单。如果交易完成，中科曙光将被注销，A股代码603019从此消失。

结果，筹划199天后，这桩1160亿的子吞母婚姻在2025年12月9日宣告终止。公告的解释很官方：交易规模大、涉及方多、市场环境变化，重组条件不成熟。

九个月后，中科曙光把东盟业务总部落在了南宁。

中科曙光2026年半年报显示：营业收入74.66亿元，同比增长27.62%；归母净利润9.71亿元，同比增长33.31%；扣非净利润8.44亿元，同比增长48.45%。

数据来源：ifind

公司把这归功于人工智能算力需求爆发和高端产品放量：高端计算机、存储、液冷数据中心三大主业都吃到了AI基建的红利。

据公开的行业研究测算，2029年国内算力卡的整体采购规模将涨至1.44万亿元，这个体量是当下市场的好几倍。需求侧的爆发，把整条国产算力产业链都推上了快车道。

但有一个数字和其他指标格格不入：经营活动现金流净额，-1.87亿元。

一家净利润9.71亿元的公司，经营现金流居然是负的。利润是真金白银还是账面数字？

收入确认和回款之间的时差，在算力行业正在变成一个普遍现象。政企客户、智算中心项目，验收周期长、回款节奏慢，服务器厂商先垫付芯片采购和组装成本，收入确认了，现金还没回来。利润表在冲锋，现金流量表在失血，这是这轮国产算力大扩产周期里，最值得盯的矛盾。

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大客户

要读懂中科曙光，绕不开海光信息。这两家公司的关系，是A股最特殊的父子局之一。

要从海光的出身说起。海光信息2014年成立，本身就是中科曙光牵头攒出来的芯片公司，早年通过与AMD的合资合作拿到x86架构授权，从通用CPU起家，后来延伸出DCU产品线。换句话说，海光是曙光养大的孩子：股权上是第一大股东，业务上是整机配套的核心供应商，连海光现任总经理沙超群，早年都长期担任曙光的技术副总裁。两家公司的办公地相距只有4分钟车程，，都出自中国科学院计算技术研究所。

看海光信息2025年的年报：前五大客户合计贡献销售额的90.28%，其中第一大客户销售额81.49亿元，占比56.68%，而这家第一大客户因商业秘密豁免披露名称。综合股权关系、业务背景和历史交易比对，这个神秘的关联大客户，就是中科曙光体系。

这个占比还在加速上升：2024年第一大客户占海光销售额的40.26%，2025年一跃升到56.68%，一年提高了16个百分点。

换句话说，海光的DCU和CPU芯片，超过一半卖给了自己的大股东；而曙光的国产算力服务器，核心算力来源正是海光的芯片。曙光既当股东分享海光的利润，又当客户消化海光的产能。

海光信息2026年上半年营收90.99亿元，同比增长66.52%；归母净利润17.98亿元，同比增长49.69%。

曙光持股27.96%，按上半年海光净利粗算，对应权益份额约5亿元，而曙光自己上半年归母净利是9.71亿元。一半的利润，来自那条持股线。

数据来源：ifind

所以去年底那场1160亿的吸并，本质上是一次把墙拆了的尝试：既然你中有我、我中有你，不如干脆合并成一家公司，打通从芯片设计、服务器制造到液冷数据中心的完整链条。

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国产算力走出去的底气

穷国没有能力做AI大模型，但穷国也有AI的需求。当所有的软硬件都接入AI之后，AI就是未来的石油。

美国方案是出口汽油，独享最大化利润；中国方案是出口炼厂，共享人类进步。

中科曙光的核心，是海光信息的CPU加DCU双产品线。CPU是通用处理器，对标英特尔的x86体系；DCU是深度计算单元，也就是AI加速卡，承担大模型的训练和推理。在国产替代的主线上，海光是x86架构在国内最稀缺的火种，产品批量应用于通用服务器、高端计算、AI训练和推理场景，信创市场的政府、金融、电信、科研和智算中心，是它的主战场。

曙光作为整机龙头，把海光的芯片装进自己的服务器，再配上自己的看家本领：液冷数据中心和超算工程能力。旗下的曙光数创是北交所上市的液冷基础设施龙头，也是曙光系版图里被低估的一块。

在国产算力这条主航道上，曙光和海光组成的编队，是国内少数能拿得出全套方案的选手。

但竞争同样凶猛。华为在9月17日的全联接大会上宣布，昇腾960芯片提前就绪、性能翻番，960DT和960PR分别比原计划提前三个季度和一个季度发布，后续坚持一年一代。国产AI芯片的军备竞赛，已经在加速。东盟出海，某种程度上也是在国内越来越卷的战场上，给自己多开一扇窗。