电影《大空头》原型Michael Burry押注名庄酒，对冲AI带来的威胁？

曾几何时，华尔街没人把他当正常人。电影《大空头》里，克里斯蒂安·贝尔饰演的Michael Burry光脚、套着松垮T恤，在办公室一边猛敲架子鼓，一边把几千页没人看的房贷债券说明书从头到尾啃完。

然后他干了件在同行眼里近乎发疯的事：为一池子垃圾级次贷买下巨额信用违约互换（CDS，是信用衍生品的一种，通过金融合约实现信贷风险在不同市场参与者间的转移。）换言之，给注定要出问题的美国房地产买保险，押注整个体系崩盘。

接下来几年，客户骂他、逼他赎回，他硬扛着逐年烧钱的保费死不松手。2008年，大厦倾覆，Scion基金暴赚超7亿美元，他个人落袋约1亿。这部电影后来拿下奥斯卡最佳改编剧本，而“Burry式逆向豪赌”从此成了金融圈的一个传说。

二十年后，这个以做空闻名的男人，看多了一个出人意料的资产：顶级葡萄酒。

据TheStreet报道，Burry近日在Substack发文提问，当AI和量子计算的威胁面前，顶级葡萄酒是比加密货币更可靠的对冲工具。

他对加密货币一向刻薄，曾直接把比特币称作“我们这个时代的郁金香球茎”。这一次他的逻辑是：与股市、债市没有直接关联的实物硬资产，才是更安全的赌注。

Burry在文中点名的酒单，几乎是一本“世界名庄缩略图”，从柏图斯、罗曼尼·康帝、木桐、玛歌，到意大利“三雅”西施佳雅、奥纳亚和索拉雅等名酒一个不落。

他在书中写道，这些热门的优质葡萄酒“无论顺境逆境，需求都十分稳健”，尤其欧洲保税优质葡萄酒市场“种类丰富、流动性强...因此既便于分析，也值得投资”。

把葡萄酒变成了货币博弈工具，很符合Burry一贯的做事风格。“伦敦保税仓里几乎每一箱名酒，都可以视为做空美元的工具，是对冲法定货币（政府发行的货币）的全球策略，也是抵御全球金融体系对未来人工智能和量子计算可能带来的各种灾难的手段。”

他判断的依据是，量子计算和AI的发展可能威胁加密安全，比特币这类资产未来或许在几分钟、甚至几秒内就被破解；风险还可能蔓延到常规银行账户、投资账户、养老金、社保和医保。再叠加“债务过高、货币节制过少”，美元价值的侵蚀会被进一步加速。

值得玩味的是，这恰好呼应了《大空头》里最惊心动魄的一幕：次贷崩塌时，信用违约互换（CDS）能不能兑现，取决于美国国际集团（American International Group，AIG）这样的交易对手会不会先倒下。

这种纸面上的对冲，可能因为交易对手破产而变成废纸。而精品酒的吸引力恰恰在于：没有发行方，没有追加发行，更没有交易对手风险。

精品酒价格自2022年见顶后持续回调，这在Burry眼里反而是机会信号：“每当听说曾经被捧上天的资产陷入低迷，我的眼睛、耳朵，还有后颈上的每一根汗毛都会竖起来。”

对此，Burry也警告众人：“实际上，硬性门槛和限制很少，交易商们都会收下这笔钱。关键在于知道何时该交出这笔钱，或者更确切地说，知道何时不该交...低价买入，保持极大的耐心，然后高价卖出，或者直接享受投资带来的乐趣。”

从2000年代初做空科技股、2005年后做空美国楼市，到2021年前后做空迷因股和加密货币杠杆产品，Burry一辈子都在和全民共识对赌。这一次，他的“末日保单”从衍生合约变成了瓶中酒。

二级市场最大交易商Bordeaux Index联席CEO、名酒交易平台LiveTrade创始人Matthew O'Connell认为，Burry说出了这个行业世代皆知的常识：“一箱保税波尔多葡萄酒，既无交易对手风险，该年份酒也不会再有新酒上市，供应量只会因为人们饮用而减少，变得越来越珍稀。”

“真正改变的不是理论本身，而是其背后的运作机制。如今，优质葡萄酒有了公开透明的双向价格，这使得酒窖成为人们真正能够进行管理的投资标的。”O'Connell补充道。

同时他又强调，对冲的前提是“退得出来”：“谁都能告诉你一箱波尔多名义上值多少钱，但没几个人能告诉你今天下午真有人愿意出多少，愿意用自有资本为这个价格背书的人更少。买方报价远比卖方报价重要。”

尽管价格自2022年以来“惨烈回调”，O'Connell给出的数据却指向另一个方向：LiveTrade交易量同比增长超40%。“一个价格下跌、成交量反而上升的市场，不是在失去信心，而是在变宽。”

电影《大空头》结尾，政府用纳税人的钱救市，几乎没有人入狱。Burry对体系的不信任，从那以后大概再没有真正消退过。

只不过上一次，他的对冲是赌银行体系兑付的一纸合约；这一次，他的对冲是静静躺在伦敦保税仓里的柏图斯和DRC。“最坏的结果，无非是自己开瓶喝掉。”

“低买，极度耐心，然后高价卖出，或者享受它。”这或许是这位空头一生中，说过最不虚无的一句话。

文中部分图片和内容源自thedrinkbusiness、《大空头》电影剧照以及Unplash，全文仅供信息分享之用，不构成任何投资建议、投资咨询或投资推荐。

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