个人Agent爆发？

先回顾下盘面。

今天三大指数高开低走，基本回到平盘，成交2.15万亿元，放量一千多亿，超3000股下跌，午后情绪低迷。

板块上，AI应用整体收涨，科技硬件冲高乏力，房地产小幅异动，消费股局部转弱。

今天聊聊CPU和SoC。

事件：9 月 22 日，深圳，海光信息一场新品发布会主题定为"让算力，抵达物理世界"——全新 1000 系列 CPU 正式发布，采用 C86 架构、定位轻量级，主攻低功耗、嵌入式与端侧算力，落点指向机器人、机器视觉、智能制造、服务器芯片等多场景。

同一夜的华尔街，给了 CPU 一个久违的掌声。隔夜美股收盘，英特尔涨超 12%、AMD 涨 9.95% 创历史新高，费城半导体指数单日大涨 4.29%。

导火索是 Meta 的 AI 智能体 Muse 在 9 月 8 日上线后迅速登顶美国 iPhone 免费应用榜首。市场突然意识到：Agent 跑起来，背后要吃掉大量 CPU。

9 月 22 日开盘，A 股映射同步反应——国产 x86 CPU 龙头海光盘中涨超 8%，飞腾生态整机平台中国长城盘中涨停，内存接口芯片龙头澜起科技一度涨超 10%。一台 AI 服务器里最容易被忽视的那颗通用处理器，正在被重新定价。

为什么 Agent 时代，CPU 突然不够用了

过去十年，AI 叙事是 GPU 的独角戏。训练集群里成千上万颗加速卡并行算矩阵，CPU 只负责"开机、装系统、发指令"，存在感弱到常被写成配角。

但 Agentic AI 改写了这件事的物理结构。当 AI 从"算一道题"变成"替人跑完一整套 workflow"——任务调度、工具调用、沙箱运行、网页抓取、多轮上下文管理——这些活儿大量跑在 CPU 上，而且是串行、系统级的。算力密集型负载之外，多了一层系统密集型负载。

最直接的证据是配比。行业通行的 AI 服务器 CPU 与 GPU 配比，正从 1:4 到 1:8 向 1:1 收敛。换句话说，一台机柜里 CPU 的数量正在追平 GPU。海外 CPU 交货周期已从过去的 1—2 周拉长到 8—12 周，部分紧缺型号要排到 6 个月。一边是需求陡增，一边是产能与生态的刚性，CPU 从"喝汤的"变成了"卡脖子的"。

机构测算，中国 CPU 当前市场空间约 2500 亿元以上，以服务器与 PC 为主；而端侧、机器人、物理计算被普遍认为是下一个增量池。2025 年中国边缘计算市场规模约 1145.6 亿元，其中硬件占比 71.22%，芯片是绝对核心；同年工业机器人产量 77.3 万台、同比增长 28%，全球最大应用市场本身就在放大端侧算力缺口。

上游国产化

把镜头拉回国产 CPU，格局是"两超多强"：海光（x86 兼容路线）与鲲鹏（ARM 路线）领跑，在重点行业服务器 CPU 市场合计占据九成以上份额；自主指令集厂商走完全自研 LoongArch，不依赖任何外部架构授权，是极端断供情景下的后手。飞腾绑定国资整机平台，覆盖信创全品类硬件。

9 月 21 日，中国信息安全测评中心发布 2026 年第 3 号安全可靠测评，自主指令集厂商两款产品与鲲鹏 950 共同拿下国产通用 CPU 首次 Ⅲ级最高安全认证，填补了高端安全算力的长期空白。

容易被忽略的是 CPU 与内存之间的那道"缝"。DDR5 内存条要跟 CPU 对话，必须经过内存接口芯片——这是全球只有少数几家能做的生意。

下游端侧 SoC

如果说服务器 CPU 是"重估"，那端侧 SoC 已经是"兑现"。

模型端侧化：Llama 3.2、Qwen 端侧版、Gemini Nano 等十亿参数以下小模型，已能在手机本地跑且质量够用——没有小模型，端侧 SoC 无处发力。

操作系统级集成：Apple Intelligence、Windows 11 Copilot+（NPU 需达 40 TOPS 门槛）、Android 端侧大模型，把 AI 从"一个 app 的功能"变成"系统底层能力"。新机不带 NPU 就出不了厂，SoC 被强制换代，ASP 直接抬升。

新形态终端增量池：AI 眼镜、AI 玩具、机器人、智能座舱，每一个都是一颗新的端侧 SoC，出货大盘被持续摊大。

全球边缘 AI SoC 市场 2026 年预计 218.7 亿美元、同比增长 34.6%，2030 年有望突破 610 亿美元、五年复合增速 29.8%。全年出货量约 14.6 亿颗，其中 7nm 及以下制程占比升至 47.3%，RISC-V 架构渗透率从 8.2% 跳到 15.7%。

中国市场跑得更快：端侧 AI 芯片 2026 年预计达 2250 亿元，2023—2026 年复合增速超 41%，车规级 SoC 单独就是 643 亿元的量级。

瑞芯微是通用AIoT处理器龙头，走的是"主控SoC+AI协处理器"双轨路线。星宸科技是视觉AI SoC的老大。模组侧移远、美格是翘楚，其他不一一列举。

就这些。

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投资顾问：黄信东 投顾编号：A1040620110002