505家医药企业研发费用来了！百济、恒瑞、百利天恒、华润三九、天士力、君实、荣昌生物...

作者 | 颜色

编辑 | 郑瑶

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截至2026年9月28日，同花顺问财数据显示，A股共有505家医药上市企业公布2026年上半年研发费用。本文选取其中的化学制剂、中药和生物制品三个子行业展开分析。

01

化学制剂企业

前两家研发费用占TOP10近六成

A股505家医药上市企业中，共有113家为化学制剂企业（按照同花顺分类），2026年化学制药企业上半年研发费用前十名，研发投入均超过4亿元。

其中研发费用最高的为百济神州，2026年上半年研发费用为79.53亿元，同比增长9.27%；其次是恒瑞医药34.93亿元；复星医药、百利天恒、科伦药业分别以20.87亿元、14.83亿元、12.13亿元位列第三、第四、第五。前五家药企的研发费用均处于增长状态。

113家化学制剂企业中，前十的医药企业2026年上半年研发费用总计为191.69亿元，前两家企业研发费用合计为114.46亿元，占据前十约59.71%。不同企业的研发费用规模已经拉开明显差距。

把研发费用放到同期营收中比较，企业之间的差异更突出。

前十企业中，百利天恒研发费用率最高，达到791%；百济神州、恒瑞医药分别约为36%、23%，其余研发费用TOP10企业，研发费用率相对较低。

百利天恒的高研发费用率与当前收入规模和研发阶段有关，2026年上半年，百利天恒实现营业收入1.87亿元，同期研发费用达到14.83亿元，同比增长42.75%。

高投入背后，是大量临床项目同步推进。

截至2026年上半年，百利天恒共有15款处于临床阶段的候选药物，在全球开展100余项临床试验，其中包括32项关键注册临床研究。2026年6月，百利天恒核心创新药宜泽康获批上市，商业化收入尚未在上半年形成规模。

部分企业虽然继续增加研发费用，但随着营收增长，研发费用率有所下降。如百济神州上半年营收同比增长26.84%，快于研发费用9.27%的增速，研发费用率下降；百利天恒同期营收增长9.43%，研发费用增长42.75%，费用率上升。

02

中药企业

高研发费用不完全由规模决定

A股505家医药上市企业中，共有67家中药企业（按照同花顺分类）。2026年上半年，研发费用排名前十的中药企业，入围门槛超过1.2亿元。

其中，华润三九以6.03亿元位居首位，白云山、以岭药业、康缘药业、天士力、济川药业分别以3.43亿元、3亿元、2.98亿元、2.94亿元、2.09亿元紧随其后。

按上市公司披露口径计算，中药研发费用TOP10合计26.19亿元，华润三九和白云山合计占比约36.12%，低于化学制剂TOP2在TOP10中的占比。

不过，由于华润三九已将天士力纳入合并报表，而天士力作为上市公司又单独进入榜单，因此这一比例存在母子公司重复统计影响。（注：数据适用于观察榜单结构，而非测算行业实际研发费用集中度）

从TOP10企业的研发费用率来看，整体波动相对有限。TOP10企业中，多数企业的研发费用率较2025年同期变化在1个百分点左右，说明研发费用与同期营收之间的相对关系总体较为稳定。

康缘药业变化相对明显。2026年上半年，其研发费用约2.98亿元，同比增长20.88%，同期营收增长1.21%。按研发费用除以营收计算，费用率由约15.02%升至17.94%，提高约2.92个百分点，研发费用增速快于营收增速。

研发费用反映的是当期费用化的研发支出，新品获批往往来自多年研发。后续仍需看项目进展，以及获批产品能否形成持续销售。

以研发费用排名第一的华润三九为例，拆分研发费用可以看到，2026年上半年，其员工成本、委托外部研究开发费用、折旧费用、材料费用及能源费用等有所增加。截至2026年上半年，华润三九拥有55项在研创新药和改良型新药。

注：由于部分上市公司之间存在控股及并表关系，榜单按各上市公司合并报表披露数据统计，未对母子公司合并范围内的研发费用进行剔重，因此TOP10合计值主要用于观察榜单结构，不代表对应企业实际独立投入的简单加总。

03

生物制品企业

同步观察大额授权收入、研发费用变化

A股505家医药上市企业中，按照同花顺行业分类，共有56家属于生物制品行业，其中35家为其他生物制品企业、12家为疫苗企业、9家为血液制品企业。

2026年上半年，生物制品企业研发费用TOP10的入围门槛达到2.9亿元。其中，长春高新上半年研发费用约9.48亿元，同比下降17.90%。

疫苗、血液制品以及其他生物制品企业的研发模式、产品周期和研发费用强度不同。

尤其是对于创新生物药企业，部分仍处于高研发费用、商业化收入尚未完全覆盖研发支出的阶段；随着核心产品放量以及对外授权收入增加，也有企业的收入开始快速增长，研发费用率变化明显。

以荣昌生物为例，2026年上半年，荣昌生物营收58.53亿元，同比增长433.11%。其中技术授权收入约44.62亿元，占营收约76.23%；商品销售收入约13.47亿元。其披露，RC148对外授权是技术授权收入增加的重要来源。

荣昌生物的变化说明，技术授权会显著改变当期收入结构。荣昌生物同期研发费用约4.14亿元，同比下降约36.01%。收入增加、研发费用下降共同使其研发费用率从约59%降至约7%。

附：A股505家医药上市企业2026年上半年研发费用（数据来源：同花顺问财）

统计说明：排名按照A股上市医药企业2026年上半年研发费用；本文按照同花顺行业分类，以各上市公司2026年半年度合并报表披露的研发费用为排名指标，研发费用率按研发费用÷同期营业收入计算。由于部分上市公司之间存在控股及并表关系，榜单未对母子公司合并范围内的研发费用进行剔重，因此各行业TOP10合计值主要用于观察榜单结构。

研发费用与包含资本化部分的研发投入并非同一口径，行业分类不等同于具体研发项目分类，本文榜单不代表企业全部研发投入、研发能力或研发效率排名。

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