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大盘跌了四分之一，新能源却创了历史新高。
乘联分会研判，9月狭义乘用车零售预计约169万辆，环比增长9.7%，但同比暴跌24.6%——去年同期224.1万辆的基数实在太高了。更扎心的是，新能源零售预计达111万辆，渗透率冲刺65.7%。翻译成人话：每卖出10台新车，接近7台是电车。
去年同期的224.1万辆，是怎么来的？
去年9月，购置税减免叠加以旧换新补贴集中释放，全国几乎所有省份都出台了置换补贴政策，单车补贴金额相当可观，直接催出了一波抢购潮。说白了，去年的“金九”是拿钱堆出来的。今年拿一个“政策透支后的真实需求”，去对比“补贴堆出来的虚假繁荣”，同比数字当然难看。头部厂商自己也清楚——本月零售目标环比增长不足10%，弱于季末常规冲量表现，厂家自己都不想硬冲了。
燃油车，比大盘惨得多
大盘跌24.6%已经够触目惊心了，但拆开来看，燃油车才是真正被按在地上摩擦的那个。
参考8月数据：燃油车零售仅54万辆，同比下降40.5%，近乎腰斩；纯燃油车更是暴跌45%。新能源同期零售100.5万辆，渗透率65.2%。9月燃油车预计零售约58万辆，环比增长只有7.4%，连旺季的汤都没喝到几口。
燃油车的困局不是短期波动，而是结构性的：新品迭代慢、用车成本高，同价位被新能源按着打。更致命的是，8月汽车销量前十榜单里，燃油车已经连续两个月集体消失。
新能源的“新高”有水分吗？
65.7%的渗透率听起来像是电车在狂欢，但有个细节值得琢磨。8月新能源零售同比其实是下降10.1% 的。也就是说，渗透率创新高，不是因为新能源卖疯了，而是因为燃油车跌得更快。分母塌了，比例自然上去了。
不过9月情况有所不同。新车集中交付叠加季末冲量，腾势（参数丨图片）Z9S、新款智己LS6、启境GX7等十多款新车密集上市，定价集中在20万以上的智能化区间。新能源环比增长约10.4%，贡献了9月环比增量的七成以上。这一波是产品驱动，含金量比单纯的“油车塌方”要高。
不是车市崩了，是构成在换
同比跌掉四分之一，行业内却没人喊崩，因为大家都清楚——去年那个224万辆是特殊时期的产物。真正值得关注的是，车市正在完成一次不可逆的换挡：燃油车退场的速度在加快，新能源的份额在硬生生往上顶。
两条冷数字可以说明问题：整车制造环节平均利润率已跌到1.5%，近十年最低；同时一款车的生命周期从7年被压缩到3年左右，新车上市3个月就到销量峰值。靠单车毛利活着已经不成立，只能一边把技术往下放，一边靠规模摊成本。
高渗透率之下，内卷会进一步加剧，价格战、配置战不会停，消费者买车选择更多，但车企赚钱难度只会越来越大。
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福建慎而远律师事务所 赖成龙律师
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