北京
海报新闻记者 秦文 济南报道
9月27日，博纳影业宣布由旗下博越星纪蓝图（成都）、博越星际蓝图（上海）影视科技有限公司出品，基于自研“博卡电影云片场”制作的100分钟AI超写实院线电影《三星堆：未来往事》定档10月23日，并已取得国家电影局公映许可证（龙标）。
记者梳理发现，该片是国内首部利用AI技术制作并获公映许可的院线长片，全部角色为原创数字形象，未使用真实演员数字复刻，项目历时两年、产出120余万张底图、完成上百次全片迭代。
9月28日，博纳影业（001330.SZ）一字涨停，收报6.36元/股，总市值87.42亿元。
股价异动背后，公司基本面仍承压。2026年半年报显示，博纳上半年营收4.58亿元，同比下降31.90%；归母净利润-1.69亿元，虽同比减亏84%，但并未扭亏；影院及院线业务收入3.61亿元、电影业务收入9953.84万元、AI影视剧收入仅193.23万元，AI业务收入占营收0.42%。
也就是说，博纳当前还不是“AI电影公司”，而是“影院+电影投资发行+AI影视探索”的传统影视公司。上半年，国内电影总票房同比下降40.6%，博纳影业的影院及院线业务和电影业务营收分别下降33.66%、29.53%。
企查查平台显示，博越星纪蓝图（成都）、博越星际蓝图（上海）影视科技有限公司为博纳影业分支机构
《三星堆：未来往事》的战略意义大于财务意义。博纳2023年末设立AIGMS制作中心，把AI影视剧列为四大平行业务之一；此前的AI短剧《三星堆：未来启示录》全网播放近2亿，这次是把同一IP从手机小屏推到院线大银幕，跑通“短剧试水—长片验证—拿证上映”的路径，并为后续《计划外：广寒行动》《中华志怪之罗刹海市》提供合规与工业样本。
成本端，官方未披露投资额。能确认的是，它省掉真人演员片酬、部分实景搭设和传统动画长片的建模绑定环节，但把成本转到人工筛图、镜头一致性精修、考古考据、声音表演、混音、调色、宣发和合规审核上。也就是说，AI功能的使用重构了电影成本结构。
院线分账下，基于行业分账比例估算，制片发行方通常拿票房约35%至40%。若制作投入在千万级，几千万票房即可覆盖制作端；若实际投入冲到3000万元至5000万元，则需要8000万元至1.2亿元票房才有可观盈利。
但AI院线长片没有先例，排片、口碑、100分钟叙事稳定性、观众对“超写实数字人”的接受度都是变量。博纳自己在股价异动中也提示：影片尚未上映，票房不确定。
所以，9月28日的涨停，本质不是市场在为《三星堆：未来往事》的净利润定价，而是在为“AI首次被纳入传统电影商业与监管体系”付溢价。
龙标等于合规样本，院线是市场考场，而博纳便是头部公司里先把AI长片推到银幕的人。对博纳来说，这部影片即便只跑出几千万票房，也完成了战略背书；若要证明盈利模型，得看后续项目能否复用数字资产、压低边际成本，把“博纳制片经验+AI流水线”变成稳定路径。
10月23日之后，真正要验证的是观众愿不愿意为AI院线电影买票，博纳能不能把一次概念落地变成一条赚钱生产线。
责编：宋 玉
审签：李士环
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