辽宁
9月30日，一则消息在全球科技和资本市场引发关注：中国互联网巨头腾讯与美国云计算公司甲骨文签署了一份大规模算力租赁协议。
根据协议，腾讯将获得约10万枚先进人工智能芯片的使用权，而这些芯片在中国国内无法获得。这一规模在单笔海外算力交易中相当罕见。
据知情人士透露，这份为期五年的协议总价值约70亿美元，是腾讯迄今规模最大的海外租赁协议。芯片部署在甲骨文位于东南亚的多个数据中心。
租而不买：出口管制下的“合规通道”
为什么腾讯要跑到海外去“租”芯片？答案与美国的出口管制规则有关。
美国的出口管制主要约束的是实体芯片运往何处，而不是谁在境外租用其算力。
这一点，正是此类交易得以成立的关键。
换句话说，只要芯片物理上留在中国境外，中国企业通过云服务租用这些算力，在现行规则下是被允许的。
按照协议金额粗略估算，每枚芯片每年的租金约为1.4万美元。
这一价格包含了数据中心、电力、网络等配套服务。
据报道，腾讯需要预先支付合同总额的30%，其余款项分期支付。大额预付款，也体现出腾讯锁定算力资源的迫切心情。
这种结构把原本波动较大的按需云服务，变成了长期锁定的承诺性合同。对甲骨文而言，这能让其云业务收入更加稳定和可预期。
从商业角度看，租赁还能帮助腾讯避免一次性投入巨额资本购买硬件，降低技术迭代带来的折旧风险。
为什么是现在？
过去一年，腾讯在AI领域大举投入，但这在一定程度上也拖累了其利润率。其混元大模型和元宝AI助手等产品，都需要持续消耗大量算力。
在国内高端AI芯片供应受限的背景下，如何获得足够的训练和推理算力，成为腾讯推进大模型和智能体业务的关键瓶颈。
近几周，英伟达已在中方监管下开始向中国交付H200芯片。据报道，字节跳动和腾讯各自收到了约1万枚。
按照许可规则，每家买家最多可以进口7.5万枚H200。而目前到货的数量，只占这一上限的一小部分，供应节奏显然难以满足头部企业的庞大需求。
与其等待国内供应链逐步成熟，不如先通过海外租赁迅速获得大规模算力，这显然是一种务实的选择。
在大模型竞赛中，训练一次前沿模型往往需要大量高端芯片连续运转数月，算力储备直接决定研发节奏。
甲骨文的“算力房东”生意
对于甲骨文来说，这笔交易同样意义重大。它不仅是一笔大订单，更是一张来自中国头部科技企业的“信任票”。
近年来，甲骨文凭借大规模数据中心投资，成为AI热潮中最重要的“算力房东”之一。OpenAI也是其大客户，双方签订了规模庞大的长期合作协议。
字节跳动同样是甲骨文在亚太地区最大的GPU客户之一。
这说明中国科技巨头借道海外算力，并不是个例。
市场一直担忧，甲骨文依靠举债扩张AI基础设施，客户过度集中于OpenAI，风险较高。
腾讯这笔订单的到来，有助于甲骨文实现客户多元化，缓解外界的部分疑虑。消息传出后，甲骨文股价在盘后交易中上涨超过2.5%。
中美科技博弈中的微妙平衡
这笔交易也折射出中美科技竞争中的复杂现实。
一方面，美国试图通过出口管制限制中国获得最先进的AI芯片；另一方面，云计算的全球化特性，让算力可以跨境流动。
对美国云服务商来说，中国客户也是一块难以忽视的大市场。这种相互需要，让技术封锁与商业合作在现实中交织并存。
未来美国是否会针对此类云端租赁出台更严格的规则，仍存在不确定性。
对中国企业而言，海外租赁只是权宜之计，而非长久之策。一旦政策风向改变，这类安排就可能面临调整。
与此同时，中国正大力推动芯片自给自足，华为等企业在AI芯片领域持续发力。但在短期内，国产芯片的产能和生态仍难以完全满足头部企业的需求。
对腾讯来说，这笔交易是一次“两条腿走路”的布局：一条腿借助海外算力抢时间，另一条腿等待国产芯片生态成熟。
在这场分秒必争的AI竞赛中，算力就是最稀缺的“石油”，而谁能更快地获得它，谁就可能在下一轮竞争中占据先机。
从更长远看，算力的地理分布正在成为大国科技博弈的新变量。东南亚凭借区位和电力等条件，也逐渐成为全球AI数据中心的重要选址地之一。
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