浙江
9月15日官宣“分家”，9月30日闪电“复合”。整整15天，华为和赛力斯完成了一次分手又复合的全过程。
但如果你以为这是一场闹剧，那就错了。真正决定这件事走向的，既不是余承东的表态，也不是张兴海的辟谣，而是一笔115亿的股权交易。
一、赛力斯为什么要“单飞”？
赛力斯2026年上半年交出了一份沉重的半年报：营收574.93亿元，同比下滑7.87%，归母净亏损17.17亿元——而去年同期还盈利29.41亿元。更扎心的是第二季度，单季亏损高达24.71亿元，机构测算单车净利润约为-2.3万元，已经进入“卖一辆亏一辆”的区间。
钱到底花去了哪里？根据赛力斯招股书披露，赛力斯需向引望支付硬件采购费和2%技术授权费，向华为终端BG支付8%渠道服务费，合计约10%的固定刚性抽成。2026年上半年，赛力斯向引望采购金额达98.4亿元，同比增长超七成。四年累计流向华为体系逾1100亿元，而同期赛力斯扣非净利润仅约14.82亿元。
这笔账摆在面前，赛力斯想拿回品牌和渠道主导权，改善利润结构的动机不难理解。
二、为什么15天就“反悔”了？
因为市场反应远超预期。
9月15日“单飞”消息落地后，赛力斯港股跌超7%，一周内鸿蒙智行订单从8650台跌到6150台，流失的几乎全是问界意向用户。调研数据显示，66.8%的问界用户核心参考的是华为品牌，87%的M7下单用户是被华为乾崑智驾打动。
更关键的是，问界至今仍是鸿蒙智行的绝对基本盘。2026年1至8月，鸿蒙智行五个品牌合计零售约33万辆，其中问界约20.8万辆，占比高达63%。而智界、享界、尊界、尚界四个品牌单月销量加起来不足两万辆。一旦问界因模式切换而波动，华为车BU的生态规模和渠道坪效都将受到冲击。这是双方都承受不起的代价。
三、真正的底牌：115亿的股权
整件事最容易被忽略、却最关键的信息是：赛力斯持有引望10%的股权，115亿元已经全部支付完毕。
引望是华为车BU独立出来的主体，承载着乾崑智驾、鸿蒙座舱等核心技术的所有权。这意味着，无论品牌运营由谁主导，赛力斯拿华为最新技术的优先级是有股权制度保障的。
张兴海在专访中明确承诺“三不变”：产品标准不变、技术底座不变、服务不变还要升级。他特别强调，“赛力斯是华为引望的股东，引望的新产品、好产品，会以最快时间应用在问界车上”。
所以这场“分手又复合”的本质是：赛力斯拿到了品牌运营的主导权，华为保住了技术输出的基本盘，双方在引望的股权框架下继续深度绑定，谁也没真吃亏。新五年协议中“联合组建问界业务专属团队”的条款，正是这种再平衡的落地形式。
四、这对普通人和120万问界车主意味着什么？
截至2026年9月，问界用户已突破120万。车主最关心的问题无非两个：技术供给会不会断？服务会不会降级？
从股权结构看，技术供给有制度性保障——赛力斯是引望的股东，引望的技术落地问界是有优先级承诺的。从服务体系看，问界的售后服务一直由赛力斯承担，张兴海已明确承诺所有OTA升级、用户权益不会改变，对已有用户和新增用户一视同仁。
对行业而言，问界的模式演变也是一个重要信号：在智能汽车时代，整车厂与核心技术供应商的关系正在被重新定义。传统的“整车厂是塔尖、供应商围着转”的格局，正在被“股权绑定+技术依赖”的新模式取代。问界这场15天的风波，恰好是这种新型产业关系的一次压力测试。
你觉得问界这次“复合”之后，赛力斯真能拿回主导权吗？欢迎在评论区聊聊。
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