四川
1、今天A股休市，但港股正常交易。恒生指数调整幅度扩大至3%，恒生科技指数回调3.2%。盘面上分化严重：房地产股集体走弱，远洋集团回调近12%，碧桂园调整超7%；物理AI相关个股也走坏了，欢创科技回调超37%。但另一边，部分光通信股逆势走强，剑桥科技涨超5%，中际创旭涨超2%。同一个市场，冰火两重天，这说明资金不是在全面撤退，而是在激烈调仓。
2、为什么会这样？核心还是外部局势和美联储表态。隔夜消息面，美国将向中东增派至多1万名士兵、第三艘航母，特朗普表示中期选举后可能加大对伊朗打击力度，伊朗问题将很快结束，无论以何种方式。这种措辞，意味着中东局势不仅没有缓和，反而有升级预期。地缘风险升温，全球资金避险情绪抬头，港股作为流动性敏感的市场，首当其冲。
3、同时，美联储官员密集讲话，整体偏鹰。鲍曼说今年没有必要再进行利率调整，卡什金利说可能需要比预期加息更多，杰斐逊说通胀已经过高太久。这些表态直接打压了降息预期，对利率敏感的房地产、高估值科技股是利空。港股房地产股大幅回调，就是这个逻辑。
4、但为什么光通信、存储芯片方向能逆势走强？因为产业趋势和业绩在说话。韩国9月芯片出口同比激增263%，达到创纪录的603亿美元。美光科技CEO明确表示，HBM需求增速将持续跑赢传统DRAM直至2028年，目前已锁定约1500亿美元长期订单，明后年存储市场供需比2026年更紧缺，且看不到供需恢复平衡的尽头。美股光通信、存储芯片股大涨，Coherent涨超10%，英伟达涨超1%创5月以来收盘新高。这不是情绪炒作，是实打实的业绩和供需缺口。
5、这对节后A股意味着什么？第一，港股大幅回调可能会影响A股开盘情绪，尤其是地产链和纯概念AI方向，短期承压。第二，光通信、存储芯片、算力硬件这些有业绩支撑的科技方向，节后大概率会有修复行情，甚至可能成为主线。第三，美联储偏鹰、中东局势紧张，会压制整体风险偏好，指数级别的行情不要指望太高，依然是结构性机会。
6、操作上，我的看法很明确：节前如果你持有的是低位科技筹码，安心等待修复；如果你追高了地产或纯概念品种，节后趁反弹要果断减仓。不要因为港股一天大幅回调就恐慌，也不要因为美股科技股大涨就盲目追高。现在是结构性行情，选对方向比看对指数更重要。
7、假期还有几天，外围市场可能还有波动。但大方向已经清晰：科技硬件强于软件应用，有业绩的强于纯概念的，低位防御强于高位炒作。节后重点盯住存储芯片、光通信、算力硬件的修复力度，同时回避高位地产和AI应用里的泡沫品种。
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