北京
特斯拉的收入主要来自汽车，能源、维修和充电等业务也在贡献收入。2026年第二季度，公司收入同比增长25.5%，营业利润却下降56.9%。销量和收入的增长，为什么没有同步变成更多经营利润？
本图采用截至6月30日的完整财报；三季度虽已公布交付量，但利润仍待披露。
理解这门生意，先要分清“卖车”和“服务”。汽车收入包含销售、租赁以及出售给其他车企的监管积分；服务及其他还包含二手车、维修和付费充电，不能直接当成高毛利的软件生意。
能源业务则面向家庭和大型项目销售、租赁储能及发电产品。三类收入的增长方式不同：新车依赖产品、价格和交付，服务依赖存量车辆及使用频次，储能依赖项目订单与交付节奏。业务规模扩大之后，留下多少利润，还取决于各自的成本与价格。
另一层问题是，新业务投入何时能够回报现有生意。特斯拉正在推进自动驾驶出行等项目，但当期研发和日常运营开支已先进入利润表。付费驾驶辅助功能与无人驾驶车队运营，也有不同的收入和成本结构：前者向车主提供功能，后者还要承担车辆、运营和维护成本。未来即使服务收入提高，也需要辨认增长来自哪类业务，再判断能否持续改善盈利。
图中营业利润之后，还有一条独立的非经营收益流入。这提醒读者，最终净利润不完全代表汽车、能源和服务业务当季创造的利润，投资估值等变动也会影响结果。接下来真正需要验证的，是销售增长能否覆盖扩大的投入，以及新业务能否在扣除运营成本之后形成稳定盈利。
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