从千亿到80亿，前高管排队讨债：周鸿祎的“红衣”还穿得住吗？

从千亿到80亿，前高管排队讨债：周鸿祎的“红衣”还穿得住吗？

2026年7月24日，一篇题为《七年之辛：360首任董秘2600万维权实录一》的文章在互联网上流传。作者张帆，360回归A股后的首任董秘、前首席法律顾问，公开向老东家追讨一笔延宕七年的股权激励收益2649万元。

她说，七年间沟通无果，最后一次通过微信联系周鸿祎，得到的却是“被拉黑”。

张帆不是第一个。2025年底以来，已有至少四位360前高管公开向周鸿祎讨债或讨伐。而周鸿祎的反应始终如一：拉黑，然后沉默。

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曾经那个在互联网圈见谁怼谁的“红衣大炮”，如今被自己人轮流架上了舆论的火堆。而比“被讨债”更刺眼的，是他的财富变化：巅峰时期持股财富超千亿元，如今仅剩约80亿。360市值从4498亿元一路跌到615亿元左右，蒸发了近3900亿。

从方正程序员到“红衣大炮”

1970年，周鸿祎出生于河南驻马店，祖籍湖北武汉。1995年从西安交通大学硕士毕业后，他进入北大方正，从普通程序员一路做到事业部总经理。

1998年，他辞职创办3721，做“中文网址”——让中国网民不用记英文域名，直接在地址栏输中文就能上网。3721一度覆盖了90%以上的中国网民。2003年，雅虎以1.2亿美元收购3721，周鸿祎出任雅虎中国总裁。这笔交易让他实现了财务自由，但也埋下了日后无数恩怨的伏笔——3721的“流氓软件”标签，成了他此后二十年都无法彻底甩掉的包袱。

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2005年，周鸿祎以投资合伙人身份加盟IDG。一年后创办奇虎360，推出免费杀毒软件。这一招直接掀翻了瑞星、金山、江民统治的付费杀毒市场。360安全卫士的用户数以亿计，周鸿祎成了中国互联网最“招恨”的人，也成了最不能忽视的人。

3Q大战：巅峰与转折

2010年，周鸿祎迎来了他商业生涯中最高光的时刻，也是最危险的时刻。

360发布“隐私保护器”，专门搜集QQ软件是否侵犯用户隐私。腾讯随后在2010年11月3日晚发布《致广大QQ用户的一封信》，宣布在装有360软件的电脑上停止运行QQ软件，用户必须卸载360软件才可登录QQ，强迫用户“二选一”。

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QQ拥有6亿注册用户，360的用户量也高达3亿，中国绝大多数网民被裹挟其中，不得不进行“二选一”。这场“3Q大战”是中国互联网史上第一场世界级对决，也让周鸿祎“红衣大炮”的名号彻底坐实。最终在行政部门的压力下，两家公司分别公布了道歉信。但周鸿祎赢了口碑——360的装机量不降反升，“挑战巨头”的形象为他积累了巨大的用户信任。

2017年，周鸿祎推动360作价504.16亿元借壳江南嘉捷回归A股。上市首日市值一度冲到4440亿元，周鸿祎持股财富超过千亿元。那一年，他47岁，站在个人财富的巅峰。

从4498亿到615亿

但巅峰之后，是一条漫长的下坡路。

360的核心收入始终依赖两个引擎：广告和游戏。移动互联网时代，这两块业务都被字节跳动和腾讯挤压得喘不过气。360手机失败了，花椒直播没做起来，360金融虽然一度贡献了可观利润，但最终被切割出去。2025年，360全年盈利仅2.63亿元，终于扭转了连续三年亏损的局面——但距离巅峰时期的近60亿元年利润，已经相去甚远。

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更让周鸿祎难堪的是市值。4498亿到615亿，近90%的跌幅，放在任何一家公司身上都是灾难级的。投资者曾因ChatGPT概念把360股价短暂推到1500亿，但热度一过，又跌了回去。市场对360的质疑从未消散：这家公司到底靠什么赚钱？

19亿买来的教训

周鸿祎不是没有尝试过新故事。2021年，他高调宣布投资哪吒汽车，计划出资29亿元，先期投入19亿元，成为管理团队之外的第一大股东。

彼时新能源汽车正是最热的赛道，周鸿祎亲自为哪吒站台，甚至公开喊话时任CEO张勇要“学习雷军的产品宣讲方式”。他相信，智能汽车是下一个“安全”级别的入口，360不能缺席。

但哪吒汽车的坠落速度远超预期。2022年，哪吒以超15万辆的交付量登顶造车新势力年度冠军。仅仅两年后，桐乡、宜春、南宁三地工厂停产，员工欠薪，供应商堵门。2021至2023年，哪吒累计净亏损超过183亿元，平均每天烧掉约1600万元。

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360的财报如实记录了这笔投资的代价：2022年亏损近6亿元，2023年再亏近7亿元，两年累计约13亿元。2022年，周鸿祎以0元转让了哪吒的部分股权，停止继续投资。2025年6月，哪吒母公司被法院裁定受理破产重整。2026年3月，哪吒汽车创始人方运舟、前CEO张勇被列为失信被执行人。

2026年9月，周鸿祎在接受采访时被问到是否还会投资新能源汽车。他的回答干脆利落：“已经吃过一次亏，肯定不会再投资。如今人工智能、具身智能的机会可能更大。”

这句话背后，是一个花了19亿买来的教训。

切割与聚焦

亏了钱，周鸿祎没有停在原地。他开始做减法。

2024年8月，他辞去奇富科技董事长及董事职务。奇富科技的前身是“360数科”，旗下核心产品“360借条”曾为360贡献了大量利润。但在监管收紧和品牌切割的双重压力下，周鸿祎选择了彻底退出。

这是一次干净利落的切割。金融业务的利润再诱人，也不值得继续背着“360借条”的舆论包袱。从“互联网安全”到“互联网金融”再到“AI安全”，周鸿祎需要一条更纯粹的故事线。

他把赌注押在了AI智能体上。

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2026年3月，360正式推出“360安全龙虾”智能体应用客户端及硬件终端，同时发布专门应对OpenClaw安全问题的“360龙虾卫士”。周鸿祎把2024年称为“大模型之年”，2025年称为“智能体之年”，2026年称为“OpenClaw之年”。他在内部启动“龙虾计划”，向每位在职员工一次性发放1亿Token，探索人机协同的新模式。

“龙虾”的核心逻辑是：不做通用大模型，做安全底座上的智能体操作系统。360在安全领域积累了十五亿终端的攻防经验，周鸿祎认为这是别人没有的数据壁垒。他提出了“以模治模”的安全理念——用安全的智能体来对抗不安全的智能体，打造可管理、可预期的企业级智能体。

但市场对此将信将疑。360的AI故事讲了两年，收入结构上还没有看到实质性的改变。2025年扭亏为盈的2.63亿元利润，距离“AI驱动增长”还有很长的路。

被讨债的“自己人”

如果说财富缩水和投资失败是周鸿祎商业判断上的代价，那么“自己人反目”则是他个人信誉上的代价。

2025年12月，趣游集团创始人、前360高级副总裁玉红在多个行业微信群公开发声：“我帮周鸿祎做假账至少几十亿，我手里有数据，360游戏全部财务造假。”玉红2014年随趣游被360收购入职，2015年辞职，理由是约定的限制性股权未能兑现。

2026年3月20日凌晨，傅盛在多个行业微信群直接公开发难：指控周鸿祎当年调解约定欠自己至少1亿元，360成功A股上市后拒不履约，还删除好友。三天后傅盛公开致歉，称是酒后情绪冲动，收回相关指控。但“欠钱”的指控已经传遍了整个行业。

2024年底，前360数据中心负责人温跃宇公开追讨约3000万元股权激励收益。据他的说法，与其情况相似的360前员工约有28人，涉及未兑现股权激励合计超过1亿元，其中还包括多名前副总裁。

然后是张帆。201.6万股，2649万元，七年，被拉黑。

这些人不是普通员工。傅盛是猎豹移动创始人，玉红是趣游创始人，温跃宇做过花椒直播CFO，张帆是美国顶级律所合伙人出身、亲手设计了360私有化和回归A股法律架构的人。当一个精通中美两地法律的资深律师，都无法通过正常渠道拿回自己白纸黑字写明的权益时，问题已经超出了“个案纠纷”的范畴。

张帆的纠纷细节尤为典型。2015年360启动美股私有化时，近两千名员工手中尚未归属的期权和限制性股票被“翻转”至境内持股平台。张帆持有的201.6万股被转入上海冠鹰。2021年限售期满，持股平台清仓减持，套了二十多个亿。普通员工陆续拿到钱，唯独张帆这边没有人搭理。她在文章中写道：“2018年8月我辞任上市公司董秘，2019年3月从360彻底离职。离职七年了，平台减持五年了，一分钱也没有。”

周鸿祎的处理方式始终一致：不回应，不解释，拉黑。360官方对张帆事件的回应是“如果认为诉求没有得到解决，最直接有效的办法就是走法律程序”。这当然合法，但当一个以“颠覆者”形象著称的人，开始用“走法律程序”来回应曾经并肩作战的人，某种东西已经变了。

舍与得

回看周鸿祎的二十八年，每一次关键抉择都在回答同一个问题：什么该舍，什么该得？

舍弃3721的“流氓软件”遗产，换来360免费杀毒的数亿用户。舍弃金融业务的利润，换来AI转型的干净叙事。舍弃哪吒汽车的造车梦，换来一句“吃过一次亏”的清醒。舍弃“红衣大炮”的锋芒，换来……什么呢？

那个在3Q大战中叫板马化腾的人，如今连前员工的微信都不愿意回。那个在发布会上穿红衣、说狠话、制造话题的人，如今面对讨债者的公开喊话，选择沉默。

财富从千亿跌到80亿，是市场的判断。前高管排队讨债，是人心的判断。

一个人可以输掉财富，也可以输掉投资，但如果连曾经并肩的人都选择站到你的对面，那输掉的就不只是钱了。