1100亿美元，好莱坞历史性交易终于落定

派拉蒙天舞10月6日完成以1100亿美元收购华纳兄弟探索的交易。在与奈飞公司激烈争夺控制权并抵御反垄断诉讼后，这宗史上规模第二大的媒体并购交易终于落幕。

合并后的新公司Skydance把好莱坞五大电影制片厂中的两家合为一体，《哈利·波特》和《碟中谍》等重要IP也将归于同一家公司旗下。新公司还将拥有从CBS到TNT等数十个电视频道，以及Paramount+和HBO Max两大订阅制流媒体服务。

大卫·埃里森(David Ellison)在2025年8月才刚刚完成旗下电影制作公司Skydance Media与派拉蒙的合并，此后继续整合媒体行业版图，目前已成为好莱坞最具影响力的大亨之一。不过，他从美泰引入Ynon Kreiz，共同担任Skydance联席首席执行官。Kreiz将负责日常运营，Ellison则继续把握创意和整体战略方向，并负责处理与人才的关系。

埃里森在声明中表示：“今天是历史性的一天，不仅对Skydance，对整个行业也是如此。”

在一年多时间里完成两宗涉及百年好莱坞公司的超级并购后，埃里森现在面临如何让这一庞大组合运转起来的重大挑战。这意味着既要削减重叠业务和岗位，又不能进一步激怒处于低迷期且从一开始就反对整合的好莱坞。Skydance还需要管理近800亿美元债务，同时严格按照诉讼和解协议规定的时间表安排院线电影发行。

华纳兄弟股票已在纳斯达克交易所停止交易，Skydance将在纽约证券交易所上市，股票代码SKYD，该股10月6日收盘下跌2.5%，报9.53美元。

Activate Strategy咨询公司首席执行官迈克尔·J·沃尔夫近期在彭博电视采访中表示，“规模赋予了他们合适的竞争地位。现在他们必须兑现规模带来的价值。”

这场并购落地之路一波三折，数次濒临失败。但埃里森志在必得，他认为这笔交易是抗衡奈飞、华特迪士尼、亚马逊以及苹果等巨头的关键。

经过数月竞标大战，派拉蒙于今年2月收购华纳兄弟。此前奈飞原本有意收购华纳兄弟的影业与流媒体业务，但不包含有线电视频道。埃里森通过提高报价，并由其父拉里·埃里森亲自为交易提供资金担保，最终拿下这笔交易。

派拉蒙代华纳兄弟向奈飞支付了28亿美元的分手费。派拉蒙当时称可以快速完成交易交割，并承诺若交易未能在9月30日前收官，将向华纳兄弟股东支付约每日700万美元的违约金。一份证券文件显示，至交易完成时，这笔所谓的逐日累计违约金总额约4200万美元。

尽管派拉蒙顺利获得美国司法部、欧盟及其他主要司法辖区的反垄断许可，但12个州以及美国编剧工会提起的两起诉讼延缓了交割进度。原告担忧此次并购会推高消费者价格、造成岗位缩减。数千名演员、导演、编剧与制片人联名致信，反对本次交易。

各方担忧很大程度源于派拉蒙承诺：并购完成后三年内，每年实现超60亿美元的协同收益。派拉蒙投资方红鸟资本合伙公司创始人兼管理合伙人格里·卡迪纳莱表示，除单纯裁员外，还有其他削减成本、提升运营效率的方式。

卡迪纳莱近期在洛杉矶举办的彭博影视大会上说：“一家公司每年投入数十亿美元制作电影，不可能把整个商业计划的核心设定成裁掉好莱坞所有人。事实恰恰相反。”

一位知情人士透露，红鸟资本为本次交易新增出资40亿美元。该人士因融资信息尚未公开而要求匿名，称这笔新增出资，让红鸟对Skydance的总投入达到60亿美元。

Skydance在声明中表示，成本节约主要来自技术与其他业务板块整合：与供应商重新谈判合约、削减重叠营销开支、整合不动产。这将令新公司“更精简、反应更敏捷”，并计划到2029年末，将债务规模降至调整后年利润的3倍。新公司预计到2030年可创造超100亿美元自由现金流。

不过，Skydance的债务仍会持续拖累企业。受通胀预期推高全球融资成本影响，当前利息支出远高于数月前发债融资的水平。派拉蒙仅用一周时间就完成520亿美元贷款与债券发行，这样的时间窗口对于任何一笔债务融资都十分紧张，放在近年规模最大的融资案例中更是如此。

作为与各州达成和解协议的一部分（加州总检察长罗布·邦塔牵头该诉讼），派拉蒙承诺每年至少在院线发行30部电影，影片将保留45天院线独家窗口期，之后才上线家庭观看渠道。公司还同意为旗下新闻机构CBS与CNN设立编辑独立委员会。外界担心埃里森家族与唐纳德·特朗普总统关系密切，可能干预新闻报道，该安排正是为化解这类顾虑。

埃里森目前承诺保持CBS与CNN独立运营，由不同管理层负责。周一公布新管理层名单时，他表示CNN首席执行官马克·汤普森将留任，巴里·韦斯继续担任CBS新闻主编。

汤普森在致员工信中写道，尽管“大家对这一刻心存不安”，但他“确信Skydance新管理层理解并会全力支持CNN一直坚守的独立新闻原则与实践”。

长期任职Skydance传媒的高管达娜·戈德堡（《壮志凌云2：独行侠》《碟中谍》系列多部影片开发制片人），以及前索尼影视电影集团总裁乔希·格林斯坦（负责《蜘蛛侠》等IP项目），将共同执掌新成立的Skydance电影集团。

华纳兄弟DC影业联合负责人詹姆斯·古恩与彼得·萨夫兰（掌管蝙蝠侠、超人、神奇女侠等DC漫画IP）将继续在Skydance任职。凯西·布洛伊斯曾为HBO打造《权力的游戏》衍生剧《龙之家族》、度假题材剧集《白莲花》等爆款，将执掌Skydance流媒体部门，统筹HBO Max与派拉蒙+内容制作。2020年加入派拉蒙的乔治·奇克斯，将管理新组建电视部门，整合派拉蒙、华纳兄弟旗下制片厂、电视网、体育及有线频道品牌。

JB·佩雷特曾在华纳兄弟主导HBO Max全球上线，将与布洛伊斯密切协作，担任Skydance电视与流媒体联席主席兼首席商务官。

克雷兹的任命在华尔街不少人看来出人意料，但他的从业经历与埃里森形成互补：拥有大型上市公司多年管理经验，以及三十余年娱乐行业履历。在美泰任职期间，克雷兹推动这家玩具公司挖掘《芭比》《风火轮》等经典IP价值，把它们打造成横跨影视、游戏的系列IP。

华纳兄弟总裁兼首席执行官戴维·扎斯拉夫不会留在Skydance新团队。本次出售触发的现金离职补偿金与股权奖励，合计可能超过6.67亿美元，他将就此离开。

埃里森将担任Skydance董事长。董事会成员包含派拉蒙现有全部董事，新增三位董事：克雷兹、爱默生基金会创始人兼主席劳伦·鲍威尔·乔布斯、动视暴雪前首席执行官鲍比·科蒂克。英国前首相托尼·布莱尔将担任董事会顾问。布莱尔目前是托尼·布莱尔全球变革研究所执行主席，该非营利机构致力于帮助各国领导人在人工智能时代开展治理。