天赢居：2026年十月投资金刊

前言：9月1日3999附近建议出局防守M头双顶，途中把握五天节点的两天反弹和13天节点的5天反弹以及21天节点的8天反弹机会，要特别重视34天节点附近的上涨机会。十月的首个交易日，上证指数跌破377日均线3823，深证成指、创业板、科创50、中证A500、中证500、中证1000等多个主要指数同步走弱，说明调整已经由局部扩展为较广泛的风险释放。与此同时，上证下方89周均线3772点、21月均线3799点，以及长期趋势线6124（20071016）—5178（20150612）所在3780点附近形成大周期支撑带。因此，十月的核心任务是观察3772或者M头对称点附近3850.86+3850.86-3995.18=3706能否完成周线级别的止跌与筑底。

当前原则仍然是先求不败，再求大胜：空间到位只代表值得观察，右侧结构确认后才逐步提高参与度。

（1）资源与顺周期方向：重点跟踪石油、煤炭、化工、分散染料、航运、医药等近期反复进入强势榜单的板块，观察持续性与分歧后的承接。

（2）红利与防守方向：银行、电力、电信运营等仍具相对强度，可作为弱势阶段的防守观察，但不能用防守板块的上涨代替整个大盘转强。

（3）新能源与新质生产力方向：储能、固态电池、钠电池、新能源车等近期活跃度提升，重点观察能否从事件驱动升级为持续主线。

（4）科技方向：半导体、通信设备、CPO、国产算力等仍处与6月22日以来的C浪调整阶段，在十月份暂不关注；只有十月底停止创新低、相对强度回升并得到量价确认后，再提高权重。

一、大盘趋势解析

1、2026年九月行情回顾

7月20日至9月1日，大盘完成前一轮调整后的日线级别31天上行波段。两次遇阻3999形成M头双顶结构，之后转入明显的日线调整。之前预判为日线一浪上涨与二浪调整，所以十月份不破3741都是成立的。小概率破位也不必紧张，因为M头对应的3850.86+3850.86-3995.18=3706也能形成5月14日4258以来的大C浪低点。

八月份上涨过程中，上证依次收复多条中长期均线，并在高位形成多次冲高；但深证、创业板和科创方向较早转弱，说明不同指数并没有始终保持同步。天赢居强调主要趋势需要不同指数相互确认，因此九月份的调整不能只依据上证单一指数判断。

九月份最重要的变化，是高点降低、低点下移，科技硬件持续走弱，资金逐渐转向银行、能源、医药、公用事业等防守方向。上证一度在377日均线附近反弹，但这种承接只属于左侧支撑，尚未形成完整的右侧反转证据。从结构上看，九月可以用ABC调整框架辅助描述，但真正决定调整是否结束的，仍然是价格结构、量价关系、主要指数同步和板块主线是否重新形成。

从时间上看，5天节点和13天节点都按计划获得成功，目前的21天节点附近值得观察，右侧信号出现之后再参与。若10月23日前后处于相对低点，那么34天节点的机会更大。因此，九月复盘最值得保留的经验是：预测和执行必须分开。提前计算支撑与时间窗口属于计划，真正调入要等大盘自己给出上涨结构；判断失效后则要及时退出，不能用原有预测对抗实际走势。

大盘仍处在21天节点附近的候选区域，但多个主要指数继续创新阶段低点，因此观察重点是：上证89周均线约3772点、21月均线约3799点，以及长期趋势线6124（20071016）—5178（20150612）约3780点。三者与周线级别箱底重合，共同构成大周期观察带，但支撑越重要，越不能因为“到点”就直接判断见底。

其他主要指数的弱势比上证更明显。深证成指、创业板、科创50以及中证A500、中证500、中证1000等均处于日线下降结构中，部分已经跌破重要长期均线。未来判断大盘是否真正转强，必须观察这些指数能否停止创新低并逐步形成跨指数确认。

2、2026年9月金刊总结

九月金刊标的的复盘仍按照各自趋势和失效点执行，不构成十月份重新调入的依据；十月份如需再次参与，必须重新检查大盘环境、板块强度、个股结构和风险收益比。

3、2026年十月行情预判

十月的第一步并不是直接修复，而是继续完成风险释放。上证已经跌破377日均线，深创科及中小盘指数普遍更弱，日线和小时级仍处下降结构。因此3772附近是“长期支撑附近的左侧观察区”，而不是新的上升趋势已经形成。

当前证据排序下，大概率主路径是：上证先围绕3770—3800区域反复测试支撑，深创科等弱势指数继续完成风险释放；随后出现一轮技术修复，再通过二次回踩检验底部质量。也就是说，十月更可能经历“探底—修复—再确认”的过程，而不是直接V形反转。

3770—3800区域之所以重要，是因为89周均线、21月均线和长期趋势线在这里接近重合。但按照天赢居体系，左侧位置只解决“在哪里观察”，不能解决“什么时候行动”。进入该区域后，首先等待分时连续一个小时形成较完整的五个微浪上涨结构，再观察5分钟、15分钟关键均线能否收复144线，以及小时级MACD、KDJ是否双金叉。

如果第一轮反弹能够进一步收复5日均线，并逐步站稳3888成本密集区，同时深证、创业板、科创50停止创新低，进攻型板块重新扩散，则行情才从“超跌修复”升级为日线右侧筑底。真正值得提高参与度的，不是第一次碰到支撑，而是突破后能够保持、第一次回踩不重新跌回。

次级分支是右侧确认提前完成，随后向3940及4000区域修复；风险分支则是3770—3800有效失守且反抽无法收回，届时先观察前低3741和M头对称点3706附近。当前不需要提前猜测更远位置，只要按照主路径执行，并用两条分支做好防错即可。

二、操作策略细分

十月操作总方针是“21天节点3772和34天节点3706，放弃左侧调入点，寻找右侧止跌机会”。天赢居强调先保护资本，再追求一致性获利；不要抢头部和底部，要等反转已经发生。因此，当前位置不宜因为跌幅较大而机械增加风险。

执行顺序统一为“左侧观察—右侧确认—逐级加仓”。第一步观察3772或3706支撑与承接；第二步等待一个小时五微浪上涨结构；第三步站稳5分钟级别或15分钟级别144线、小时级别macd和kdj双金叉；第四步等待主要指数停止创新低、强势板块形成扩散。只有证据逐级增加，参与度才逐级提高。

仓位而应服从胜算、失效点和账户风险。已有强势防御品种继续按自身趋势跟踪；没有右侧确认时，现金和空余仓位本身就是选择权。

三、宏观经济基本面

国际方面：中美经贸关系近期仍在沟通推进，但相关安排需要区分“已落地措施”和“未来建议”。美国现行对华加征关税的阶段性暂停安排延续至2026年11月10日；双方贸易机制提出的约300亿美元非敏感商品优惠待遇仍属于后续政策建议。对A股而言，外部关系改善有利于降低尾部风险，但短期趋势仍要服从国内资金和价格行为。

国内方面：9月29日，中国人民银行下调PSL利率0.25个百分点，并扩大PSL支持领域；同时增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元，将支持比例提高至100%，并增加支农支小再贷款额度5000亿元。政策有利于稳定流动性、扩大有效投资和支持科技与民营企业，但政策托底不等于股价立即见底，仍需等待大盘完成右侧确认。

四、十月主线思路

十月主线以《赢家笔记》的榜单迁移和大盘右侧确认共同筛选。当前大盘的主要矛盾，是长期支撑逐渐接近，但风险偏好尚未恢复；防御资源方向相对强，成长主线仍在重新竞争。因此，十月前半段以观察轮动为主，后半段重点看谁能在大盘止跌后的第一轮反弹中持续留在强势榜。

从近期《赢家笔记》看，分散染料、石油、银行、电力、电信运营在近5日和近10日中反复出现；航运、煤炭等也有持续活跃。涨停结构中，储能、锂电、新能源车、固态电池等方向热度较高。结合国家统计局1—8月工业利润数据，电子设备、有色、煤炭、化工等行业利润改善明显，但基本面改善仍需要价格结构确认后才能转化为可执行机会。

因此，十月板块策略采用“候选池＋复现验证”，不提前指定唯一主线。板块至少连续多次进入强势榜、内部上涨具有扩散性、分歧后仍能承接，并且大盘允许进攻后，才从轮动方向升级为阶段主线。10月23日附近的榜单迁移和跨指数确认，将直接决定新的主线。

结构上，重点观察：

（1）资源与顺周期：石油、煤炭、化工、分散染料、航运等近期相对强势，重点观察连续性和回踩承接；若只是一日脉冲，仍按轮动处理。

（2）红利与防守：银行、电力、电信运营等可继续作为弱势阶段的相对强势方向，但防守板块的上涨不能替代大盘和成长指数的右侧确认。

（3）新能源与新质生产力：储能、固态电池、钠电池、新能源车等热度上升，只有从少数个股扩散到板块、并在分歧后维持相对强度，才有资格升级为新的进攻候选。

（4）医药、创新药、CXO、基因、免疫等同样看相对强度和业绩验证，一旦在大盘右侧确认后率先止跌并重新进入榜单前列，仍可能重新争夺主线地位。

五、注意事项

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（投顾：A0780621020001，彭乾萧）