浙江
10月9日早盘开盘后，甲醇主力合约盘中一度涨超10%，期价再创阶段性新高。
引发近期甲醇期价加速冲高并创下新高的核心原因，在于沿海港口库存大幅去化并续刷历史新低，外轮抵港极度稀缺与冬季限气预期强化了现货紧缺格局，推动基差持续走强;同时，中东地缘扰动依然存在，海外低开工与低到港预期难以逆转。
1.沿海港口库存的深度去化与外轮到港持续偏低，是推升甲醇价格重心的关键现实支撑。截止10月8日，中国甲醇港口样本库存量30.51万吨，较上期减少8.84万吨。本周甲醇港口库存继续创历史新低，周期内显性外轮卸货仅2.35万吨。由于外轮到港量极低，即使沿海大型外采甲醇MTO装置大部分停工，港口依旧去库，后续伊朗装置又将面临冬季限气，到港量较难大规模增加，港口库存预计持续紧张，支撑现货价格。
当期货市场面对低库存现货时，持货方惜售和下游阶段性补库会推高现货升水，高基差又会促使资金重新评估近月合约的交割资源，形成现货带动期货、期货反过来强化现货预期的循环。
2.与此同时，中东地缘博弈与偏低的国际开工导致进口难以迅速恢复。在美伊谈判取得突破性进展之前，地缘风险溢价并不会完全消退。霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，伊朗装置多数停车且港口库存处于历史低位，叠加航运风险，使进口恢复预期被推迟，盘面因此获得明显的地缘风险溢价。此外，国内上游产区甲醇检修项目仍存，叠加贸易补空需求、下游常规补单等介入，价格整体强势上涨延续。
3.不过需注意，虽然盘面大幅冲高，但下游利润被极限压缩导致的负反馈风险。下游利润，尤其是MTO利润则大幅压缩至绝对低位，沿海多套MTO装置停车后下游需求的负反馈在逐步兑现。
综合来看，甲醇期价预计高位震荡为主，地缘消息反复多变的背景下不建议单边操作，最大的风险点来自于海峡有恢复迹象时伊朗浮仓大量释放所带来的价格快速下跌。
【机构观点】
南华期货：节后甲醇仍将维持高位宽幅震荡，核心支撑来自港口低库存和进口恢复偏慢。沿海库存约45万吨，可流通货源不足10万吨，现货端的紧张程度仍是盘面强势的基础。操作上重点观察外轮到港、进口恢复及下游补库节奏;若港口库存迟迟不能回升，近端合约仍有较强支撑，但若进口改善或需求跟进不足，价格也可能出现高位回落。
国投期货：沿海市场后续仍需重点关注霍尔木兹海峡通行变化，进口缩减与下游负反馈之间的博弈将决定行情节奏。逻辑：地缘风险若持续，进口收缩和低库存会继续支撑甲醇;但甲醇价格快速上涨后，MTO等下游利润承压，负反馈可能限制上行空间。行情偏向高位震荡，交易上不能忽视地缘消息反复和需求端承接不足带来的波动。
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