广东
恒大物业终于要出售，买家到底是什么来头，敢去蹚这个大雷？自从恒大暴雷以来，恒大物业的出售就成为了大家关注的焦点，因为恒大物业算是恒大集团目前比较优质的资产。
账面上来看，恒大物业上半年还盈利5亿多，账上现金40多亿，全年利润在10亿左右，目前恒大物业在管约6亿多平方米的物业，靠着这些面积每年都能稳定产生利润。看起来是一个不错的现金奶牛。
可问题就是，当年恒大暴雷，本来恒大物业已经跟金主谈好出售，可是关键时刻爆出134亿资金被恒大集团挪用的大雷，于是收购停止。过去几年再也没人敢来接这个雷。恒大物业最大的麻烦不是看得到的风险，而是那些看不到的风险。
那这次到底是谁这么头铁敢来接这个大雷？这家公司就是曾经投资万达商管的太盟集团，它是是亚洲最擅长处理地产危机资产的私募之一，目前管理着600亿美元的资产。
人家的风格就是火中取栗，喜欢收购遇到债务危机、有优质底层运营资产的企业。太盟之前抄底万达商管就轰动了市场。
2021年太盟花了180亿入股万达商管，并且跟万达集团对赌2023年之前完成上市。随后万达上市失败，引发400亿的回购危机。关键时刻，太盟又当了一次白衣骑士，它联手了中东资本、还有中信资本等，花了600亿入股了万达商管，拿下了新组建公司新达盟60%的股份。
当然你也不要认为太盟就是来做救世主的，这个价格等于他们用1000亿的估值就拿走了几百家万达广场运营权60%的股权，这个估值相比于巅峰时候已经打了几折，要知道之前万达在香港上市的时候，市值还是4000亿左右呢。
这次太盟收购恒大物业，人家也不是来当救世主的。人家也是看准才下手的。因为大家都怕恒大物业未知的风险，因此恒大物业的估值现在已经低得不能再低。同时太盟看准，恒大清盘人着急出手的心理。现在恒大光是境外债务就有几百亿美元，债主们一直催，还有保交楼的压力，处理恒大物业肯定是越快越好。
现在恒大物业在香港的市值是130亿，50%的股份大约就是65亿。可是实际上这次出售肯定达不到这个价格。如果按照利润10亿来算，PE大约只有6到8倍，那就是60到80亿。
可是考虑到现在市场的行情，还有未知的雷，估值可能更低。这就是太盟敢出手的原因，他们不怕有雷。只有价格合理就可以。现在整个经济行情，注意有钱的国资不会轻易出手，私人财团还能拿得出钱又没几家了。所以卖给太盟或许就是最好的选择。
当然对于太盟而言，哪怕是价格够低，这也不是一笔捡漏。恒大物业之前那134亿基本就是收不回来的，因为恒大集团已经清盘了。另外他们还有20多亿的烂债也是基本收不回来的，这些都已经计提了。同时现在已经签约的1.5亿管理面积，已经恒大集团暴雷，大量项目烂尾，这些面积未来都无法落实。关键就是现在恒大物业的品牌已经够差了，未来也很难拿到新的项目。所以恒大物业未来的业绩增长基本有限，关键还有可能埋着大雷。
这次收购能不能成功的关键，那就是太盟接下来对恒大物业的尽调能不能顺利排雷，还有就是双方的价格。按照外媒的消息，目前已经十分接近交易成功了。
当然我们也是希望交易能够顺利，这样债主们至少又能拿回几十亿。
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