浙江
10月12日早盘开盘后，甲醇主力合约低开低走，截止发文盘内跌超6%。今日走跌的触发因素是下游严重负反馈。随着甲醇前期偏强运行，外采甲醇制烯烃(MTO)装置现金流严重承压，亏损急剧放大，沿海多套外采MTO装置明确计划停车检修或降低开工负荷。同时由于高价原料无法向终端聚烯烃产品顺畅传导，下游只能通过“买盘萎缩、倒逼原料降价”的方式抗拒高价，直接引发盘面多头踩踏与急跌。
此外，地缘局势边际缓和下，受外盘原油从高位大幅回落的联动影响，整个能化板块估值中枢下移。
基本面来看，国内秋季检修装置陆续复产提负，沿海极低库存托底与烯烃终端需求集中萎缩直接碰撞，供需格局由“紧平衡”转向“供增需减”。
尽管港口沿海库存仍处于极低水平提供了一定刚性支撑，但总体来看，当下烯烃终端需求的集中断崖式萎缩，在边际上完全压倒了低库存的静态利多。
当前行情主线已明确从“低库存强现实”转向“下游负反馈与降负停工”，盘面短期反弹阻力较大，需密切关注沿海装置实际停工进度及中东进口到港节奏。
【机构观点】
东吴期货：当下地缘消息反复多变的背景下单边操作难度极大(激进者可轻仓逢回调做多，但需严格控制仓位)，博弈进口量短期难以恢复可以以近远月正套来表达(须提防需求大幅下滑带来的阶段性反套)，最大的风险点来自于海峡有恢复迹象时伊朗浮仓大量释放所带来的价格快速下跌以及下游装置的密集停车。
由于甲醇产业链利润存在再平衡需求，而且从统计套利角度而言，PP-3MA价差已处于极低位，在MTO装置集中停车的情况下做阔该价差套利的安全边际较高，风险点在于MTO装置的计划外重启和油价大幅下跌带来PP的成本坍塌。
光大期货：供应方面，由于海峡运输受到限制，整体供应压力不高。需求方面，节后下游备库需求继续释放，但目前由于美伊局势不明朗，以及制品利润同比较差，会导致今年补库强度较往年稍弱。综合来看，短期供应压力不高，十月还有部分备货需求，现货价格有支撑，远期价格仍受地缘局势扰动，建议投资者控制风险。
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